¡El oro rompe los 4,600 dólares y alcanza un nuevo máximo! La "cuestión judicial" de la Reserva Federal y la agitación en Irán resuenan, el rey de los activos refugio regresa

En medio de la incertidumbre de múltiples mercados entrelazados, el mercado de metales preciosos vive un momento histórico. Este lunes en horario de Beijing, el precio del oro spot alcanzó en un momento los 4.600 dólares por onza, estableciendo un nuevo máximo histórico; la plata spot también superó su máximo de hace dos semanas y continúa marcando récords históricos.

El núcleo de esta tendencia proviene de una doble crisis: por un lado, el Departamento de Justicia de EE. UU. amenaza con presentar cargos penales contra la Reserva Federal, lo que ha generado profundas preocupaciones sobre la independencia del banco central y ha sacudido los cimientos de la confianza en el dólar; por otro lado, las protestas mortales en Irán continúan escalando, aumentando rápidamente el riesgo geopolítico y reforzando las propiedades de refugio seguro de los metales preciosos. Paralelamente, los débiles datos de empleo en EE. UU. consolidan las expectativas del mercado de al menos dos recortes de tasas por parte de la Reserva Federal este año, proporcionando un soporte de liquidez macroeconómica para el oro y la plata sin rendimiento. Esta tendencia alcista en los metales preciosos, catalizada por riesgos institucionales, turbulencias geopolíticas y expectativas de cambios en la política monetaria, indica que los mercados globales están entrando en una nueva fase de alta volatilidad y alto riesgo.

La “crisis de independencia” de la Reserva Federal: la lógica profunda del aumento del precio del oro

Por lo general, las fluctuaciones a corto plazo en el precio del oro están directamente relacionadas con eventos geopolíticos o con la tendencia del índice del dólar. Sin embargo, el récord de subida del oro a principios de esta semana apunta a un problema más fundamental: la independencia del banco central de EE. UU. está siendo sometida a una prueba sin precedentes. Este evento se originó cuando el presidente de la Fed, Jerome Powell, reveló que el Departamento de Justicia de EE. UU. ha emitido una citación para un gran jurado respecto a su testimonio ante el Congreso en junio sobre las remodelaciones en la sede de la Reserva Federal. La reacción general del mercado es interpretar esto como una escalada de la presión del gobierno del expresidente Trump sobre la Fed, con el objetivo final de influir en las decisiones de tasas de interés del banco central.

Este incidente no es un simple roce administrativo. En el último año, el gobierno de Trump ha criticado públicamente la política monetaria de la Fed en varias ocasiones, exigiendo recortes de tasas más rápidos y profundos para impulsar el crecimiento económico. Ahora, el uso de amenazas de investigaciones penales sin duda institucionaliza y agudiza la presión política. Para el mercado, la independencia del banco central es la garantía clave de su política monetaria y valor crediticio. Cuando esa independencia se ve erosionada, la confianza en la moneda fiduciaria, especialmente en el dólar, a largo plazo, se tambalea. El oro, como reserva de valor última sin riesgo de contraparte y sin soberanía, ve amplificada su atractivo en este entorno. No solo es un refugio, sino también una cobertura contra riesgos potenciales del sistema. Analistas experimentados señalan que el precio actual del oro ya incorpora una “prima de riesgo institucional” significativa, lo que proporciona un espacio adicional de alza fuera del marco de análisis tradicional.

Desde la perspectiva de la liquidez macroeconómica, la preocupación por la independencia de la Fed resuena con las expectativas del mercado de recortes de tasas. La semana pasada, los datos de empleo no agrícola en EE. UU. mostraron un crecimiento menor al esperado en diciembre, aunque la caída en la tasa de desempleo indica que el mercado laboral no se está deteriorando rápidamente, la tendencia general refuerza la percepción de una economía en desaceleración. Actualmente, los mercados de futuros de tasas ya han descontado al menos dos recortes de tasas por parte de la Fed en lo que queda del año. Si la Fed, bajo presión política, se ve forzada a acelerar o profundizar los recortes, esto implicará un entorno monetario más flexible y una mayor caída en las tasas reales, lo cual favorece enormemente al oro sin rendimiento. Por ello, el evento de la “citación judicial” ha causado un impacto de gran alcance, generando olas en ambos frentes: “riesgo de crédito” y “expectativas de liquidez”, impulsando con fuerza la tendencia alcista del oro.

Datos clave del mercado de metales preciosos principales y oro

• Oro spot: alcanzó un máximo de 4.600,33 dólares/onza, con un aumento intradía del 1,7%, cerrando cerca de 4.585,39 dólares.
• Plata spot: subió un 4,6% en el día, acercándose a su máximo histórico, con un incremento acumulado en la semana de casi 10%.
• Platino spot: subió aproximadamente un 3%, cotizando en torno a 2.345,40 dólares/onza.
• Paladio spot: también subió un 3,3%, alcanzando 1.875,68 dólares/onza.

La “bomba” geopolítica en explosión continua, la demanda de refugio sin límites

Si la crisis de independencia de la Fed ha sacudido los cimientos internos del sistema financiero, las tensiones geopolíticas en varias regiones del mundo en paralelo han aportado un impulso externo casi “sin límites” a la demanda de refugio en los metales preciosos. La principal “chispa” de esta tendencia proviene de Irán, una potencia en Oriente Medio. Según informes de organizaciones de derechos humanos, el número de muertos en el país por protestas internas ya supera las 500 personas, y la situación continúa empeorando. Lo que aún mantiene en tensión a los mercados es la declaración del expresidente Trump el domingo, en la que afirmó que está considerando “opciones potenciales” contra Irán para apoyar a los manifestantes. Esto ha generado una grave preocupación por una posible escalada en el enfrentamiento entre EE. UU. e Irán, y las autoridades iraníes han amenazado con atacar bases militares estadounidenses en represalia.

Este riesgo geopolítico no es un fenómeno aislado, sino que presenta características de “cadena” y “concurrencia”. Hace menos de dos semanas, la administración de Trump lideró una operación para detener al líder venezolano Nicolás Maduro. Además, sus declaraciones sobre “comprar o tomar por la fuerza Groenlandia” y las críticas abiertas a la valía de la OTAN envían una señal clara: el escenario geopolítico mundial se encuentra en un estado de alta inestabilidad e imprevisibilidad. Para los inversores, esta incertidumbre sistémica afecta no solo la seguridad regional, sino que también puede impactar en los mercados energéticos globales (especialmente el petróleo), alterar las cadenas de suministro y provocar reversiones súbitas en los flujos de capital.

En este complejo mapa de riesgos, los activos tradicionales de refugio como los bonos del Tesoro y el dólar pueden mostrar comportamientos diferenciados. Aunque el dólar suele considerarse una moneda refugio, su valor está estrechamente ligado a la estabilidad política y la previsibilidad de EE. UU., por lo que la actual crisis política interna podría debilitar su carácter de refugio. En cambio, el oro y la plata, por sus propiedades físicas y su reconocimiento global como “monedas duras”, se convierten en herramientas más puras para cubrir eventos “cisne negro” geopolíticos. En particular, la plata, por su precio relativamente más bajo y mayor volatilidad, suele atraer más fondos especulativos y de refugio en momentos de aumento extremo del riesgo, pudiendo incluso superar en rendimiento al oro, como se ha visto esta semana. La explosión sincronizada de estos metales preciosos refleja una reevaluación del mercado sobre la seguridad global y los riesgos políticos.

Plata: la estrella “doble motor” subvalorada, ¿hasta dónde puede llegar el ciclo alcista?

Dentro del repunte generalizado de los metales preciosos, la plata ha destacado por su rendimiento excepcional, con un aumento diario mucho mayor que el del oro, acercándose en ocasiones a su máximo histórico. Esto revela la lógica única del “doble motor” de la plata: no solo es un refugio en la familia de los metales preciosos, sino también un metal industrial clave. Actualmente, ambas propiedades están en un fuerte impulso.

Desde la perspectiva de los metales preciosos, la plata se beneficia de todos los factores macro y geopolíticos mencionados: expectativas de recortes de tasas, debilitamiento del dólar y aumento de la demanda de refugio. Debido a su bajo precio y menor tamaño de mercado, las entradas de capital pueden generar mayores porcentajes de variación en su precio, haciendo que en un ciclo alcista de metales preciosos actúe como “pionera” y “amplificador”. Desde el punto de vista industrial, las perspectivas de demanda de la plata son muy prometedoras. Es un material esencial en paneles solares, dispositivos 5G, vehículos eléctricos y otras tecnologías verdes y de alta tecnología. La ola de transición energética global está generando un crecimiento estructural y a largo plazo en la demanda de plata.

Por otro lado, la oferta no puede seguir el ritmo de la expansión de la demanda. Históricamente, el mercado de plata ha tenido una escasez estructural, ya que la mayor parte de su suministro proviene de subproductos de la extracción de plomo, zinc y cobre, siendo escasas las minas de plata nativas. En octubre del año pasado, una tendencia de “short squeeze” histórica evidenció la tensión en el mercado físico de plata. Los inventarios en los principales centros de comercio, como Londres, continúan siendo escasos, y debido a la incertidumbre en las políticas comerciales, la plata almacenada en EE. UU. tiene dificultades para fluir sin problemas hacia el mercado global. Un informe de BMI (subsidiaria de FICO) publicado el lunes señala claramente: “Esperamos que la escasez de plata persista durante todo 2026, principalmente debido a un aumento en la demanda de inversión”. El informe añade que la demanda industrial también ha llevado a un mercado físico a niveles sin precedentes.

Este doble impulso de “demanda de inversión (atributo financiero) + demanda industrial (atributo de mercancía)”, junto con las restricciones en la oferta, constituyen una base sólida para un ciclo alcista prolongado en la plata. Para los inversores, la plata puede ofrecer aún mayor elasticidad y potencial de retorno en comparación con el oro en los niveles actuales. Por supuesto, su alta volatilidad también implica mayores riesgos, pero si las tendencias macroeconómicas no cambian radicalmente, se espera que el impulso alcista de la plata continúe. Los análisis de mercado proyectan que el próximo objetivo de precio de la plata estará en torno a los 85 dólares e incluso 90 dólares.

Bitcoin y oro: ¿una alianza de refugio entre lo digital y lo físico?

En medio del auge de los metales preciosos tradicionales, los observadores del mercado de criptomonedas inevitablemente piensan en un tema clásico: la relación entre Bitcoin y el oro. A menudo, Bitcoin es considerado por sus partidarios como “el oro digital”, entonces, en esta ola de refugio impulsada por preocupaciones sobre la confianza en las monedas fiduciarias y riesgos geopolíticos, ¿se mueven en sincronía Bitcoin y oro? ¿Son competencia o aliados?

Desde el comportamiento reciente del mercado, la correlación entre Bitcoin y oro ha aumentado en ciertos momentos de crisis. Cuando el mercado duda de la estabilidad del sistema financiero tradicional o de la solvencia soberana, algunos fondos migran simultáneamente hacia el oro y Bitcoin, considerándolos como alternativas a las monedas fiduciarias tradicionales. La descentralización, resistencia a la censura y la oferta fija de Bitcoin generan una resonancia lógica con el oro en la lucha contra los “riesgos del sistema”. Especialmente en un contexto de dudas sobre la independencia de la Fed, esta resonancia puede amplificarse.

No obstante, hay que reconocer que ambos activos siguen siendo muy diferentes. El oro tiene miles de años de historia y una aceptación global, con menor volatilidad, siendo una opción principal para bancos centrales y grandes instituciones. Bitcoin, con un historial más corto y una volatilidad elevada, todavía está mayormente impulsado por minoristas y fondos de cobertura, con una adopción institucional en crecimiento pero aún limitada. En momentos de crisis geopolítica, el oro, por sus propiedades físicas y su papel histórico, sigue siendo la opción de refugio indiscutible; mientras que el comportamiento de Bitcoin puede verse influido por ciclos tecnológicos internos, noticias regulatorias y flujos en plataformas de intercambio.

A largo plazo, es probable que Bitcoin y oro no sean simplemente “sustitutos”, sino que coexistan de forma complementaria, formando un sistema de almacenamiento de valor y cobertura en múltiples niveles, desde lo tradicional hasta lo digital. Para carteras maduras, una combinación de ambos puede ser una estrategia más completa para afrontar un mundo cada vez más incierto. La fortaleza actual del oro al menos respalda la narrativa macroeconómica de que los activos de reserva no soberanos tienen un papel importante en la protección contra riesgos globales.

Perspectivas futuras: riesgos en un mercado alcista y estrategias de inversión

Tras superar máximos históricos, los metales preciosos, especialmente el oro y la plata, han entrado en una fase claramente alcista desde el punto de vista técnico. Sin embargo, en medio de esta fiesta, hay riesgos ocultos. En primer lugar, la tendencia está impulsada por múltiples expectativas, y cualquier cambio en ellas puede provocar correcciones bruscas. Por ejemplo, si la Fed adopta una postura más hawkish en sus próximas declaraciones, o si la situación en Irán se calma repentinamente, la prima de riesgo geopolítico puede disminuir. En segundo lugar, las rápidas subidas acumulan una gran cantidad de beneficios a corto plazo, y cualquier movimiento de mercado puede desencadenar ventas técnicas.

Para los inversores, en estos niveles, comprar en la cima requiere mucha cautela. Una estrategia más racional puede ser adoptar un enfoque “núcleo + satélites”: mantener el oro como un activo “núcleo” de protección macroeconómica a largo plazo, aprovechando las correcciones para hacer compras escalonadas; y usar la plata, más volátil, como un activo “satélite” para aprovechar su potencial de crecimiento, con stops estrictos. Además, se puede considerar invertir en acciones o ETFs relacionados con la minería de metales preciosos, que en un ciclo alcista suelen tener mayor apalancamiento, aunque también mayor riesgo individual.

De cara al futuro, el destino del mercado de metales preciosos sigue ligado a tres grandes líneas: la política monetaria de los bancos centrales, la evolución de la confianza en el dólar y el desarrollo de tensiones geopolíticas. Actualmente, estas tres líneas apuntan en una dirección favorable para los metales. Pero el mercado siempre está en cambio, y los inversores deben mantener la agudeza, combinando la tendencia con una gestión de riesgos adecuada. La tormenta en los mercados de metales preciosos, que comenzó en las salas de la Reserva Federal y en las calles de Irán, quizás apenas empieza, y sus efectos durarán en toda la década de 2026 y más allá.