El oro está coqueteando con máximos históricos, y la causa es doble. Los datos débiles de empleo en EE. UU. acaban de dar a la Reserva Federal una razón adicional para considerar recortes de tasas más pronto que tarde. Cuando el crecimiento del empleo se desacelera y las presiones salariales disminuyen, el argumento para mantener tasas elevadas se debilita, y los mercados ya están descontando alivio a partir de aquí.

Pero hay más. La escalada de tensiones con Irán está empujando a los inversores hacia un modo clásico de refugio seguro. La incertidumbre geopolítica suele desencadenar una huida hacia activos percibidos como coberturas contra la inflación y buffers de crisis, y el oro encaja perfectamente en ese perfil.

Esta dinámica se extiende más allá de los metales preciosos. Cuando los mercados tradicionales se vuelven nerviosos y los bancos centrales indican cambios dovish, los activos alternativos, incluyendo las criptomonedas, suelen experimentar un interés renovado. Las tasas más bajas erosionan el coste de oportunidad de mantener activos sin rendimiento, haciendo que los entornos de riesgo sean más favorables para todo el universo especulativo.

¿El punto ideal? Datos de crecimiento débiles + estrés geopolítico + flexibilización de la política monetaria. Es una receta que históricamente beneficia a los activos tangibles en general.