## Производные позиции показывают осторожное отношение рынка, волатильность основных токенов усиливается

сегодняшний的加密市场充满了不确定性。Bitcoin在过去24小时内的表现显示价格达到$91.84K，涨幅为+1.34%，但这种温和上升掩盖了市场深层的谨慎情绪。衍生品市场的数据揭示了机构投资者的真实想法。

## 未平仓量与融资费率透露市场信号

全球BTC期货未平仓量（OI）在过去一周保持在约670000 BTC的水平，过去24小时略有下降，表明带杠杆参与度保持低位。与此同时，Solana的期货表现更加活跃，未平仓量上升至58.75百万SOL，达到10月10日以来的最高水平。

XRP期货未平仓量增加1.28%，而ETH则下降1.7%。大多数主要加密货币的永续合约维持轻微正融资费率，表明看涨情绪略占上风，但力度有限。BCH和LINK成为例外，展现出负融资费率。

## Токеновый рынок показывает разнонаправленную динамику

Midnight Network, основанный на управляемом токене Cardano NIGHT, за 24 часа снизился на 0.87%, став фокусом рынка. Хотя снижение не столь резкое, как ранее сообщалось, это отражает переоценку инфраструктурных токенов. Токен PUMP отскочил на +5.93%, а Mantle (MNT) вырос на 1.09%.

Стоит отметить, что токены конфиденциальности показывают противоположную динамику: ZEC вырос на 9.13%, развернув предыдущий нисходящий тренд. XRP снизился на 1.00%, а SOL продолжает укрепляться, прибавив +4.53%.

## Институциональный рынок деривативов переходит в защитную позицию

未平仓量 на Bitcoin на CME продолжает снижаться, что отражает слабый спрос институциональных инвесторов на спотовый ETF, а арбитражные сделки теряют активность. Данные опционов Deribit показывают более явную защитную позицию — после того, как Bitcoin не смог удержаться выше $90,000, интерес к пут-опционам вырос. Пут-опционы на $80,000 стали наиболее популярным выбором в январских опционах, что указывает на создание защитных позиций на снижение.

Разница цен и стреддлы занимают 35% объема сделок за последние 24 часа, что свидетельствует о подготовке трейдеров к предстоящей волатильности. Опционы ETH сохраняют бычий уклон, доминируя в сделках с бычьими спредами.

## Разрыв между обещаниями новых токенов и реальностью

Анализ 118 токенов выявил суровую реальность рынка токенов 2025 года. Только 15% токенов торгуются по цене выше оценки на момент TGE. Средняя оценка полностью разводненной стоимости (FDV) снизилась примерно на 71%, а рыночная капитализация — на 66%.

Из 28 токенов с начальной FDV более 1.1 миллиарда долларов ни один не находится в прибыли, средний убыток по этим токенам составляет 81%. В инфраструктуре, децентрализованных финансах и ИИ доминируют токены по количеству TGE, однако их показатели остаются слабым. Постоянные DEX-платформы, такие как Hyperliquid и Aster, выделяются на рынке и показывают сильные результаты.

Рынок в настоящее время переживает болезненный процесс ценового открытия токенов: переоцененные начальные выпуски требуют глубокой коррекции, тогда как проекты с реальным применением технологий и рыночным спросом постепенно выделяются. сегодняшний的市场环境 требует от инвесторов более высокой осторожности при оценке новых проектов.