Rally de las acciones de Credo Technology: ¿La jugada de IA acaba de comenzar o ya está incluida en el precio?

Después de subir aproximadamente un 54,5 % en el último medio año, Credo Technology Group Holding Ltd (CRDO) ha dejado atrás las ganancias del 26,3 % del sector de semiconductores y el aumento del 19,1 % de la industria tecnológica en general. La razón es clara: la demanda explosiva de infraestructura de IA, en particular la conectividad de centros de datos de alta velocidad y eficiencia energética. Pero aquí está la pregunta del millón—¿la carrera ya ha extraído todo el potencial alcista, o todavía queda margen para que los inversores que entran ahora puedan beneficiarse?

La jugada de conectividad de IA que silenciosamente está transformando los centros de datos

La verdadera historia detrás de Credo no es solo aprovechar la ola de IA—se trata de poseer una pieza crítica del rompecabezas de infraestructura. A medida que los hyperscalers escalan sus clústeres desde cientos de miles de GPUs hasta configuraciones de millones de GPUs, la fiabilidad, integridad de señal, latencia y eficiencia energética de las soluciones de interconexión se han vuelto innegociables.

Las AECs (Cables Eléctricos Activos) de Credo han emergido como la solución preferida. En comparación con las alternativas ópticas, las AECs sin pestaña ofrecen hasta 1.000 veces más fiabilidad mientras consumen un 50 % menos de energía. Estos cables ahora son el estándar de facto para conexiones entre racks, escalando hasta 100 gigas por carril y pasando a arquitecturas de 200 gigas—reemplazando esencialmente las soluciones ópticas tradicionales para distancias de hasta 7 metros.

La trayectoria de adopción cuenta la historia. En el último trimestre, cuatro hyperscalers principales representaron cada uno más del 10 % de los ingresos de Credo, señalando compromisos de volumen serios. Más notable aún, un quinto hyperscaler acaba de comenzar a escalar en producción, marcando un punto de inflexión crítico. Las previsiones de los clientes en general se han fortalecido, lo que sugiere que el ciclo de adopción aún tiene un impulso considerable.

Expansión más allá de las AECs: la oportunidad de miles de millones de dólares

Credo no es una empresa de un solo producto. Más allá de las AECs, su cartera de IC—incluidos retimers y procesadores digitales de señal óptica—continúa teniendo buen rendimiento. La compañía está en camino de asegurar victorias de diseño para su programa de retimers PCIe en 2026, con contribuciones de ingresos en el próximo año fiscal.

Más importante aún, la dirección ha presentado tres nuevos pilares de productos, cada uno representando mercados de miles de millones de dólares: óptica sin pestaña, cables LED activos y cajas de cambios OmniConnect. Combinados con las soluciones existentes de AEC e IC, el mercado total alcanzable probablemente supera los $10 mil millones—más del triple de la oportunidad de mercado identificada hace solo 18 meses.

La historia financiera: márgenes en expansión, acumulación de efectivo

Los indicadores de rentabilidad están alcanzando puntos de inflexión. En el último trimestre, el margen bruto no-GAAP se expandió en 410 puntos básicos hasta el 67,7 %, superando las expectativas. El ingreso operativo se disparó a $124,1 millones en comparación con solo $8,3 millones del año anterior—un aumento de aproximadamente 15 veces.

El balance también es impresionante. A principios de noviembre de 2025, Credo tenía $813,6 millones en efectivo e inversiones a corto plazo, frente a $479,6 millones solo tres meses antes. Esta fortaleza financiera proporciona la flexibilidad para invertir en I+D y realizar adquisiciones estratégicas sin poner en riesgo el capital.

De cara al futuro, la compañía proyecta un crecimiento secuencial de ingresos del 27 % para el próximo trimestre, con un crecimiento de ingresos para 2026 que superará el 170 % y un aumento en el beneficio neto de más del cuádruple. Estas no son expectativas modestas—reflejan la confianza de la dirección en la cartera de pedidos y la demanda del mercado.

Valoración: ¿Premium, pero justificado?

Con un ratio precio-ventas a 12 meses de 17,22, Credo mantiene un premium significativo sobre el múltiplo del sector de semiconductores de 8,58. Si ese premium es sostenible dependerá de la ejecución.

El contraargumento se centra en los riesgos: una competencia cada vez más intensa por parte de jugadores establecidos como Broadcom y Marvell, nuevos entrantes persiguiendo la misma oportunidad de infraestructura de IA, costes crecientes de I+D y posibles vientos en contra macroeconómicos que podrían enfriar el gasto de los hyperscalers.

La conclusión

Credo se ha posicionado legítimamente en la intersección de dos tendencias poderosas: la construcción de infraestructura de IA y el cambio hacia tecnologías de interconexión más fiables y eficientes. La compañía muestra un impulso genuino con márgenes en expansión, compromisos de clientes fortalecidos y una oportunidad de mercado aún en sus primeras etapas. Un balance limpio y una trayectoria de crecimiento de ingresos visible añaden credibilidad al caso alcista.

Sin embargo, la valoración elevada de la acción significa que el timing y la tolerancia al riesgo son importantes. Los inversores cómodos con la volatilidad a corto plazo y convencidos de que Credo puede sostener un crecimiento de ingresos del 170 %+ deberían ser compradores. Para quienes buscan puntos de entrada con menor riesgo, la paciencia ante una corrección podría tener sentido—pero esto no parece una historia que haya terminado de escribirse.