## ETF на Ethereum в США открывает путь для распределения вознаграждений: Grayscale вводит новую эру

Рынок биржевых продуктов на базе Ethereum в Соединённых Штатах достигает поворотного момента. Впервые фонд криптовалюты с физическим активом, зарегистрированный в стране, распределяет доходы, полученные от стейкинга, напрямую инвесторам — трансформация, отражающая растущую сложность цифровых продуктов и стремление к доходности onchain.

### Цифры сектора в движении

ETF на Ethereum в США, начавшие свою работу в июле 2024 года, за 2024 год собрали примерно **$9,6 миллиардов чистых притоков**. Сегодня эти продукты совместно управляют около **$18 миллиардами активов**, лидирует по объему BlackRock — его ETHA сосредоточен примерно в **$11,1 миллиардах**, в то время как ETHE от Grayscale имеет около **$4,1 миллиарда**, а Grayscale Ethereum Mini Trust управляет примерно **$1,5 миллиарда**.

### Grayscale активирует стейкинг и распределяет первую награду

Grayscale Investments, управляющая примерно **$31 миллиардами активов**, запустила стейкинг в своих фондах Ethereum 6 октября, в то время как индустрия обсуждала возможность этой функции. Акционеры ETF Grayscale Ethereum Trust (ETHE) и Grayscale Ethereum Mini Trust (ETH) начинают получать выплаты, основанные на наградах за валидацию сети.

Первая выплата отмечает момент, когда держатели ETHE получают примерно **$0,08 за акцию**, с депонированием запланированным на вторник. Эта сумма отражает позиции, зарегистрированные на закрытие понедельника. Grayscale структурировала процесс, преобразуя награды за стейкинг в доллары США, используя институциональных кастодианов и сторонних валидаторов.

### Почему структура Grayscale позволяет стейкинг, в то время как другие фонды всё ещё ожидают

Регуляторный вопрос объясняет это преимущество. Фонды Ethereum от Grayscale работают вне рамок Закона о инвестиционных компаниях 1940 года, статута, регулирующего большинство традиционных ETF в США. Эта структурная особенность открывает возможности для деятельности по стейкингу, хотя также означает, что эти продукты не пользуются такими же регуляторными защитами, как традиционные ETF.

### Движение индустрии к стейкингу

Пока Grayscale пожинает первые плоды этой стратегии, крупные управляющие активами работают над достижением той же возможности. Fidelity, через биржу Cboe BZX, в марте предложила интегрировать стейкинг в свой фонд Ethereum. BlackRock, продолжая укреплять свои позиции на рынке, зарегистрировала в Делавэре ETF на Ethereum с возможностью стейкинга в ноябре — административная процедура, которая сигнализирует о намерении запустить его в будущем. Такой шаг дополнил бы iShares Ethereum Trust (ETHA), запущенный в июле 2024 года, который в настоящее время не включает эту функцию.

Акции ETHE выросли примерно на 2% в первые часы торгов, что свидетельствует о оптимизме рынка по поводу этого нового развития.