Неочікуваний поворот: спад інфляції долара шокує ринкові прогнози на тлі краху доходів від тарифів

Фінансові ринки отримали сигнал полегшення: останній індекс споживчих цін склав 2,7%, що нижче за консенсус-прогноз на 3,1%. Це відновлення настрою сталося у умовах, які здавалося, були зовсім несприятливими.

Тарифна політика не спрацювала за планом

Коли адміністрація ввела митні збори у квітні минулого року, аналітики майже одностайно прогнозували зростання інфляції долара. Однак реальність виявилася іншою. Спеціалісти Федерального резервного банку Сан-Франциско провели аналіз того, як імпортери адаптувалися до нових умов. Виявилося: компанії переструктурували логістику, отримали митні пільги і частково перенесли витрати зборів на власні плечі, а не на споживачів.

Доходи руйнуються швидше, ніж очікувалося

Паралельно відбувається інше розвиток подій у фіскальній сфері. Збори від тарифів знизилися з 34,2 млрд доларів у жовтні до всього 3,02 млрд доларів у грудні. Це падіння ставить під сумнів податкові надходження, на які розраховувала федеральна казна.

За підрахунками експертів, середній ефективний тариф досягає 12% і додає близько 0,9 процентного пункту до показника PCE інфляції долара. Однак ринок поглинув 0,4 пункту цього тиску, що пояснює, чому споживачі не відчули повного впливу.

Фіскальний криза: борг перевищує можливості

Зменшення митних надходжень припадає на найневдаліший час. Спочатку уряд розраховував отримати до 1 трильйона доларів від нового тарифного режиму, але ці очікування швидко зникли. Дефіцит бюджету США вже досяг позначки у 439 мільярдів доларів, а національний борг подолав психологічну межу у 38,5 трильйонів доларів.

Такий динаміка створює парадокс: інфляція долара сповільнюється, але державні фінанси демонструють протилежний тренд. Для інвесторів це означає складний вибір між оптимізмом щодо грошово-кредитної політики і тривогою щодо довгострокової фінансової стабільності США.