Дилема знижки на крипторинку: казначейства Bitcoin втрачають привабливість преміуму

ContractCollector · 2026-01-13T08:20:51+00:00

Ландшафт казначейства Bitcoin значно змінився, майже 40% провідних компаній торгуються нижче чистої вартості активів через зниження довіри інвесторів. Це відображає ширший тренд на ринку, що спонукає до стратегічних коригувань та потенційних злиттів і поглинань серед компаній.

ContractCollector

2026-01-13 08:20:51

Генерація анотацій у процесі

Ландшафт компаній, що займаються казначейськими операціями з Bitcoin, зазнав різких змін. Там, де у 2025 році ці фірми отримували значні премії за свої володіння цифровими активами, зараз ринок змінив курс, і майже 40% з топ-100 компаній торгуються нижче за їхню чисту вартість активів (NAV). За даними BitcoinTreasuries.net, тиск почав зростати з жовтня, коли змінився настрій інвесторів. Основні гравці, включаючи Strategy та Twenty One Capital, тепер оцінюються з дисконтом у 17%, що відображає ширше зниження довіри до цих інвестиційних інструментів.

Що спричиняє цей зсув?

Поточний спад створює цікаве порівняння з історичними моделями. Ситуація з Grayscale у 2020 році дає наочний приклад — коли на ринок увійшли Bitcoin ETF, структура премій, яка визначала оцінки, майже миттєво зруйнувалася. Сучасне середовище натякає, що може розгортатися подібна динаміка. З Bitcoin, що торгується близько $91.96K (зросло на 0.54% за останні 24 години), дисконс крипторинку відображає скептицизм інвесторів, а не фундаментальну слабкість базового активу.

Дані про продуктивність підкреслюють розходження між традиційними ринками і казначейськими операціями з Bitcoin. Зокрема, The Blockchain Group із Франції суттєво випередила прибутковість S&P 500 у 16% у 2025 році, але навіть сильні гравці не змогли захистити сектор від зниження оцінки. Різниця між вартістю активів і ринковою капіталізацією створила незвичайну арбітражну ситуацію, яку мало хто здатен використати.

Стратегічні наслідки та консолідація сектору

Розрив у цінах має важливі наслідки для стратегій зростання. Компанії вже не можуть покладатися на випуск акцій для накопичення додаткового Bitcoin — це був ключовий механізм розширення сектору у 2024-2025 роках. Ці обмеження змінюють конкурентну динаміку. Слабкі казначейські операції все частіше стикаються з тиском на поглинання, оскільки більші гравці прагнуть консолідувати свою позицію на ринку під час цього спаду.

Дисконс крипторинку тепер уособлює і перезавантаження оцінки, і точку інфлекції галузі, змушуючи казначейські операції переглядати свої стратегії у середовищі, де премії вже не можна сприймати як належне.

BTC1,88%

Переглянути оригінал

Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.