Los reembolsos de tarifas podrían redefinir la liquidez del mercado a medida que se acerca la decisión de la Corte Suprema sobre Trump

Caso judicial que podría determinar entre 150 y 200 mil millones de dólares en reembolsos potenciales
Los cambios en la liquidez podrían repercutir en los mercados cripto y tradicionales
Bitcoin cae por debajo de $96K mientras los traders evalúan las implicaciones políticas

Una próxima decisión de la Corte Suprema podría desbloquear reembolsos sustanciales relacionados con aranceles y al mismo tiempo transformar la forma en que fluye el capital en los mercados financieros. El caso se centra en si el presidente Trump tenía la autoridad para imponer aranceles mediante poderes de emergencia sin aprobación legislativa, y la resolución podría llegar tan pronto como el 9 de enero.

El caso de los aranceles de Trump en la SCOTUS: ¿Qué está en juego?

La Corte Suprema está deliberando sobre si la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional permitía a la administración implementar aranceles de manera unilateral. Durante los argumentos orales de noviembre, varios jueces expresaron escepticismo sobre conceder una autoridad tan amplia bajo la legislación.

Los mercados de predicción indican una incertidumbre considerable. Polymarket señala aproximadamente un 24% de probabilidad de que la corte apoye completamente las acciones arancelarias de Trump, mientras que Kalshi estima un 27%. Esta perspectiva dividida refleja cómo la decisión sigue siendo realmente disputada.

Si la corte invalidara los aranceles, las empresas que absorbieron estos costos podrían ser elegibles para reembolsos sustanciales—potencialmente entre $150 mil millones y $200 mil millones en los próximos meses. Tales reembolsos efectivamente revertirían una fuente de ingresos crítica para las finanzas federales.

Consecuencias fiscales e implicaciones en el mercado

Una sentencia en contra de los aranceles crea obstáculos fiscales para los presupuestos gubernamentales. La investigación de JPMorgan sugiere que los ingresos por aranceles anuales podrían contraerse de aproximadamente $350 mil millones a alrededor de $250 mil millones si la administración opta por estrategias legales alternativas con tasas de recaudación más bajas.

Las deficiencias en los ingresos suelen obligar a los departamentos del Tesoro a aumentar la emisión de deuda. Cuando los gobiernos toman más deuda de manera más agresiva, los rendimientos de los bonos suben, redirigiendo el capital de los inversores hacia valores de renta fija. Esta dinámica históricamente estrecha las condiciones de liquidez para las acciones y activos alternativos como las criptomonedas.

Para el sector corporativo, los reembolsos de aranceles representan una reversión del apretón fiscal que muchas empresas soportaron. Los fabricantes e importadores que absorbieron costos más altos podrán recuperar reservas de efectivo sustanciales. Los participantes del mercado anticipan que este capital podría ser redistribuido en operaciones, optimización del balance y mercados financieros a lo largo de 2026.

Los mercados cripto navegan en medio de la incertidumbre

Bitcoin cotiza actualmente cerca de $95,56K, con una caída aproximada del 1,98% en las últimas 24 horas. Ethereum se mantiene en torno a $3,30K, también con una bajada del 2,21% en ese mismo período. Los participantes del mercado están monitoreando de cerca cómo la decisión podría influir en el rendimiento de los activos.

Históricamente, los mercados cripto han demostrado resiliencia durante la volatilidad relacionada con aranceles. Un análisis de los Índices CoinDesk del primer trimestre de 2025, titulado “Tariff Tantrum”, reveló que las correcciones de precios fueron temporales, principalmente derivadas de liquidaciones y apalancamiento reducido en lugar de una presión de venta sostenida.

Jose Torres, economista de Interactive Brokers, señala que incluso si la corte limita la autoridad arancelaria, la administración probablemente buscará vías legales alternativas. Medidas más restrictivas podrían prolongar la incertidumbre fiscal, lo que potencialmente pesaría sobre los activos digitales durante períodos de aumento en los rendimientos.

Sin embargo, otros estrategas sugieren un escenario alternativo: las empresas que reciban reembolsos podrían destinar partes del capital a inversiones no tradicionales, incluyendo criptomonedas, especialmente si los marcos regulatorios se aclaran y las preocupaciones inflacionarias persisten.

Cambios en el entorno regulatorio en favor de las criptomonedas

Más allá de la incertidumbre inmediata en la corte, el panorama regulatorio general para los activos digitales está evolucionando de manera favorable. El Grupo de Investigación de Washington de TD Cowen destacó recientemente 2026 como una ventana distintiva donde la Casa Blanca, el Tesoro y los reguladores financieros están adoptando posturas más favorables hacia la innovación en cripto.

El grupo espera avances regulatorios mediante orientación específica, exenciones operativas y modificaciones selectivas en las reglas, en lugar de una acción legislativa integral. Sin embargo, las iniciativas clave deben concluir antes de 2029 para sobrevivir a posibles reconfiguraciones políticas tras las elecciones presidenciales de 2028.

Este contexto regulatorio sugiere que, incluso si las decisiones de Trump en la SCOTUS generan ruido en el mercado a corto plazo, las condiciones a largo plazo para la adopción e inversión en cripto podrían estar mejorando.