Fed金利引き下げ期待がUSD/CADを押し下げるも反発、BoCは12月の決定で堅持

ドル円レートは木曜日に1.3970に回復し、5週間の安値である1.3940付近から一部損失を埋めましたが、全体的な状況は異なるストーリーを語っています。通貨ペアは依然として弱気トレンドにとらわれており、米ドルは2週間未満で1%以上下落しています。これは北米の二つの中央銀行の金融政策スタンスの乖離を直接反映しています。

FRBのピボットがドルの支援を overshadow

米ドルに対する本当の圧力は、連邦準備制度が緩和サイクルに移行するとの期待の高まりから生じています。CMEグループのFed Watchツールは、現在、12月10日のFOMC決定後に25ベーシスポイントの利下げ確率を89%と見積もっており、その後も2026年にかけて2〜3回の追加利下げを織り込んでいます。世界最大の中央銀行であるFRBのハト派からタカ派へのピボットは、キャリートレードのダイナミクスを根本的に変え、ほとんどの通貨ペアでUSDに重圧をかけています。

一方、カナダ銀行は現状維持のパターンに固定されているようです。先週発表された第3四半期の堅調なGDP数字など、最近の経済データは、BoCが12月まで現行の金利スタンスを維持することを示唆しています。この政策の乖離—FRBが緩和を進める一方で、BoCは据え置き—は、グリーンバックに対してロニーに対する構造的な逆風を生み出しています。

労働市場の弱さがFRBの慎重な姿勢を裏付ける

木曜日の労働市場指標は、FRBが利下げを準備している理由を強調しています。ADP雇用変動データは、11月に32,000人の失業者増を示し、市場の予想の5,000人増や10月の修正後の47,000人増と大きく乖離しています。労働市場の軟化は、11月のチャレンジャーによる解雇数が71,321人と示されたことでも際立っており、これは9月の異常な153,074人の急増からは減少していますが、それでも労働市場の脆弱さを反映しています。

失業率のリアルタイム指標は、木曜日の13:30 GMTに発表される週次の初回失業保険申請件数です。エコノミストは、11月末週の新規失業保険申請が220,000件に増加すると予測しており、前週の216,000件から上昇しています。月次でわずかに悪化しているものの、申請件数の高止まりは労働市場が徐々に冷え込んでいることを示唆しており、これはFRBの次回の利下げを正当化するデータです。

カナダのPMIがロニーに控えめな支援を提供

カナダ側では、Ivey購買担当者指数(季節調整済)は、10月の52.4から11月に53.6に改善すると予測されています。これは、経済活動の控えめな拡大を示し、50を超える数値は経済拡大を示唆しており、伝統的にCADにとって支援材料となります。

Ivey PMIは、カナダの民間セクターの上級幹部への調査に基づき、購買、雇用、在庫、サプライヤーの納品、価格の5つの主要な側面を追跡します。これは、GDPや工業生産、雇用などの公式指標の将来動向を示す先行指標です。53.6の数値は、拡大局面に十分にとどまっており、BoCの金利決定に対する忍耐姿勢への信頼を支えています。

USD to CADの見通しがトレーダーに与える意味

現在の為替レートである39 USD to CADはおよそ54.25 CADに相当し、ペアの通貨単位を示しています(ペアの通貨単位)が、短期的な方向性は政策の乖離に依存しており、スポットの動きではありません。次週のFRBの利下げ予想とBoCの堅実な姿勢は、CADの強さを促す非対称的な背景を作り出しています。ただし、USDは1.3940から1.3970への日中の反発を見せており、一部のトレーダーはより低いレベルで価値を見出していることを示しています。これは、ペアが現在の水準を中心に振動し続け、12月10日のFRBの発表が新たな方向性を示すまで続く可能性を示唆しています。

注目すべき主要なテクニカルレベルは、1.3940のサポートと1.3985のレジスタンスです。前者を下回ると、さらなるCADの上昇を示す可能性があり、後者を超えると、FRBの決定前にUSDの強気派が再参入を試みるかもしれません。