#当前行情抄底还是观望？ ビットコイン！暗号資産界の震荡激化：一日の反発再び調整、底打ちなのかそれとも底探しを続けるのか？

暗号通貨市場の変動は決して止まらず、特に4ヶ月以上続いた下落の後、上昇と下落のたびに世界中の投資家の神経を揺さぶっている。木曜日、暗号資産界は新たな下落局面を迎え、前日に起きた予想外の大反発による楽観的なムードは、瞬時に冷水を浴びせられた形だ。ビットコインはニューヨーク取引時間中に一時3.5%下落し、66,511ドルに落ち込み、わずか一日前には70,000ドルに迫り、2月16日以来の最高値を記録していた。この「一瞬の反発」とその後の調整は、リスク資産のセンチメント、政策の予想、業界のファンダメンタルズなど複数の要因が絡み合った結果だ。これが底打ちのサインだと考える向きもあれば、調整は始まったばかりだと警告する声もあり、暗号資産界は底打ち段階にあるのか、それとも引き続き底探しを続けるのか、意見が対立している。こうした多様な見解の衝突の中、市場の霧は徐々に晴れつつある。

反発阻止：一日の盛り上がりの後、暗号資産界は再び調整
木曜日、暗号通貨市場は久しぶりの大反発を迎え、ビットコインは一時70,000ドルに上昇し、暗号資産界全体の回復を促した。多くの投資家は底打ちの希望を見出した——これは4ヶ月以上の下落を経た初の強気反発であり、米国上場のビットコインETFに当日超5億ドルの純流入が記録されたことも追い風となり、楽観ムードが急速に広がった。しかし、この楽観も長続きせず、木曜日に市場は反転した。ビットコインは取引中に3.5%下落し、66,511ドルに戻り、他の主要暗号通貨も続落、暗号産業とデジタル経済（CRPT）指数も同時に下落し、その日の微増0.15%で13.03ドルで終え、前日の7.32%の上昇と対照的だ。

直近の動きを見ると、暗号資産の変動はますます激しくなっており、2月以降、ビットコインETF指数は何度も上下を繰り返している。2月5日には一日で13.54%の暴落を記録し、翌6日には10.24%の反発を見せ、明らかな震荡局面だ。

注目すべきは、木曜日にビットコインETFに5億ドルの純流入があったにもかかわらず、今年に入っての累計純流出は約17億ドルに達している点だ。この数字は、市場の暗号通貨に対する態度が依然慎重であることを反映している。資金の一時的な流入は長期的な流出傾向を変えておらず、今回の反発には十分な資金支援がなかったことも示している。調整は偶然ではなく、資金不足が原因だと考えられる。暗号データ企業KaikoのリサーチアナリストAdam McCarthyは、「現状、あまり楽観的ではない。弱気市場や流動性の低い時期には、このような反発は予想される。今回の上昇は十分な支えがなかったため、下落は驚くべきことではない」と述べている。

テクノロジー株との連動：NVIDIA大幅下落、暗号資産界は孤立できない
今回の調整は、テクノロジー株市場のセンチメントと密接に連動している。長年、暗号通貨はテクノロジー株の動きに追随しており、特に人工知能や半導体関連のセクターとの連動性が高い。今週木曜日のNVIDIAの大幅下落は、暗号資産界にとって大きな重荷となった。

テクノロジー株の先駆けとして、NVIDIAは好調な決算を発表したものの、市場はその大規模なAI支出の持続性に疑問を抱き、木曜日に株価は5.46%以上下落し、184.89ドルで取引を終え、時価総額は2,400億ドル以上蒸発した。

最近の動きから見ると、NVIDIAの株価は過去3ヶ月で全体的に2.76%上昇したが、短期的な変動は激化し、2月以降、1日で5%以上の上昇または下落を何度も記録している。テクノロジー株の調整は直接暗号通貨市場に波及している。現在、トレーダーたちはAIの影響を受けやすい業界から資金を引き揚げており、暗号通貨は高リスク資産として資金撤退の対象の一つとなっている。実際、暗号通貨とテクノロジー株の連動は例外ではなく、近年、人工知能やブロックチェーン技術の深い融合により、両者の市場センチメントは次第に一致しつつある。業界関係者の分析によると、暗号通貨の評価ロジックはテクノロジー株と一定の共通点を持ち、市場のリスク嗜好と資金流動性に依存している。AI支出の持続性に疑問が生じてテクノロジー株が調整局面に入ると、市場のリスク嗜好は低下し、資金は高リスク資産から撤退しやすくなる。これにより、暗号通貨も自然と影響を受けやすくなる。これが今回のビットコイン反発の阻止と再調整の核心的な理由の一つだ。

多方面の攻防：底打ちか底探しか？意見対立
暗号資産界の動揺に直面し、業界の見解は明確に分かれている。楽観派と悲観派がそれぞれの見解を持ち、「底打ち」について激しい攻防を繰り広げている。

悲観派の代表はBitwise資産運用の最高投資責任者Matt Houganで、彼は暗号冬の終わりは興奮して終わるのではなく、冷淡に終わると考えている。「一日の大幅上昇は確かに興奮させるが、誰もビットコインが10万ドルに直接戻るとは期待していない。ビットコインは底打ちの過程にあり、その過程はしばらく続き、かなり混乱する可能性もある。さらに低い安値をつけることもあり得る。」この見解は、現在の市場の震荡局面とも一致している——底打ちは一気に達成されるものではなく、反復的な調整を伴うものだ。

一方、暗号資産界の大口投資家Tom Leeは楽観的な見方を持ち、市場は「悪材料」の中で底を打つことが多いと指摘している。Citrini ResearchのAI終末論的な記事が市場に衝撃を与えたことは、むしろ底値圏が形成されつつある証拠だとし、Tom Leeはさらに、「Mag 7の下落は約95%終わった」「ソフトウェアセクターの売却は約99%完了した」「暗号通貨の調整も最後の数週間に入っている」と述べており、暗号資産界は調整を終え、反発に向かう兆しを示している。

業界の見解の違いに加え、市場のファンダメンタルズも「矛盾」した状況を呈している。一方では、ビットコインは今月初めに、2024年11月のトランプ再選以来の全ての上昇分を帳消しにした——以前は、トランプの第2任期に対してより友好的な暗号政策への期待から、昨年10月にビットコインは126,000ドルの歴史高値をつけたが、その後の大規模な売りにより、デジタル資産は引き続き圧力を受けている。

一方、トランプ家族が支援するマイニング企業American Bitcoin Corpも、業界の寒冬に深く巻き込まれている。同社は暗号熱狂の中でナスダックに上場したが、今や2022年以来最も深刻な暴落に見舞われ、第四四半期の赤字は5900万ドル、時価総額は90%以上蒸発し、株価の暴落により何度も臨時停止を余儀なくされ、暗号界の冬の象徴ともなっている。

底打ちサイン？基盤インフラは崩壊せず、「信頼喪失」だけ
暗号資産界の震荡と意見の対立が激しい中、好材料も存在している。それは、これまでの暗号冬と異なり、今回の底層インフラは崩壊していないという点だ。ウォール街見聞きの分析によると、ビットコインは継続的に売られているものの、取引所は正常に稼働し、保管機関の支払い能力も良好であり、機関投資家は堅持している。ビットコインETFの資産も堅実に保有されており、自由取引の供給量も減少している。

バーンスタインのアナリストは、「現在の調整はファンダメンタルズの悪化によるものではなく、『信頼喪失』に過ぎない」と述べている。2022年の暗号資産崩壊時には取引所倒産や保管機関の破綻、多額の資金流出といった事態があったが、今回は業界の基盤エコシステムは安定しており、機関投資家も大規模に撤退していない。これが底打ちを支える重要な要素だ。

データを見ると、ビットコインETFは今年に入り17億ドルの純流出を記録しているが、水曜日の5億ドルの純流入もあり、一部資金は依然低値での買い増しを続けていることを示している。暗号通貨（US）指数も変動はあるものの、取引高は全体的に安定しており、2月20日の取引高は70.48億ドルに達し、大規模な資金流出の兆候は見られない。これらの兆候は、市場の恐怖感が徐々に和らぎ、信頼がゆっくりと回復しつつあることを示している。一般投資家にとって最も重要なのは、短期的な値動きに惑わされず、理性的に行動することだ。Matt Houganが言うように「底打ちの過程は混乱に満ちている」とも、Tom Leeが予測する「調整は最後の段階に入った」とも、暗号資産界は短期的には震荡を続ける見込みだ。無理に追いかけたり売り買いを急ぐのはリスクが高く、業界のファンダメンタルズや機関の資金動向に注目し、冷静に対処するのが賢明だ。

長期的には、暗号通貨の発展は技術革新や政策規制と密接に関係している。トランプ政権の暗号政策の動向や人工知能とブロックチェーンの融合の進展、世界的な規制の変化が、今後の暗号資産界の動きを左右する。今回の震荡は、市場の感情の解放であると同時に、業界の自己調整の一環でもある。底層インフラの安定こそが、暗号資産界が冬を抜け出し、長期的な成長へと向かうための重要な基盤となるだろう。