Guotai Haatong Securities: Maintaining "Buy" Rating for Tanyou, Expected High Growth in 2025 Annual Report Profits

PT Guotai Haitong Securities merilis laporan riset yang menyatakan bahwa mereka mempertahankan peringkat “Beli” untuk Tianwan (09890). Bank ini memperkirakan EPS perusahaan untuk tahun 2025-2027 masing-masing sebesar 2,94 yuan, 2,26 yuan, dan 2,80 yuan. Mengingat cadangan game baru perusahaan yang melimpah pada tahun 2026, pendapatan diharapkan kembali ke pertumbuhan tinggi, dan seiring penerapan teknologi baru seperti AI, efisiensi operasional dan distribusi perusahaan juga diperkirakan akan meningkat secara signifikan. Mereka memberikan rasio PE dinamis 12 kali untuk tahun 2026, dan berdasarkan kurs RMB:HKD=1:1,14, menghitung target harga sebesar 30,92 HKD.

Pandangan utama dari PT Guotai Haitong Securities adalah sebagai berikut:

Laba bersih tahun 2025 diperkirakan tidak kurang dari 1,5 miliar yuan, menunjukkan pertumbuhan tinggi dibandingkan tahun sebelumnya

Perusahaan mengeluarkan perkiraan laba positif dan memperkirakan laba bersih tahunan 2025 tidak kurang dari 1,5 miliar yuan, meningkat secara signifikan dibandingkan 44 juta yuan pada periode yang sama tahun 2024. Alasan pertumbuhan utama meliputi: 1) peningkatan signifikan dalam keuntungan nilai wajar dari aset keuangan terkait saham perusahaan lain yang dimiliki dan dihitung berdasarkan nilai wajar; 2) peningkatan pendapatan dari bisnis penerbitan game luar negeri yang memiliki margin laba operasional tinggi; 3) penurunan biaya penjualan dan distribusi, yang menurunkan rasio biaya pemasaran dan mendorong pertumbuhan laba dari bisnis game, termasuk penerapan teknologi AI dan pengoptimalan algoritma model distribusi, serta beberapa game cadangan yang belum dipromosikan secara besar-besaran dan beberapa produk game yang memasuki masa matang dengan biaya akuisisi pelanggan yang lebih rendah berkat efek merek.

Berhasil menerbitkan obligasi konversi sebesar 468 juta HKD, mempercepat pengembangan AI + game

Pada 18 Desember 2025, perusahaan mengumumkan penerbitan obligasi konversi tanpa bunga dengan total nilai 468 juta HKD. Dana yang diperoleh akan dialokasikan secara khusus untuk strategi dan investasi di industri terkait AI. Dalam bidang AI, perusahaan saat ini telah membangun sistem teknologi AI lengkap yang mencakup penerbitan, operasi, dan pengembangan, serta secara mandiri mengembangkan sistem analisis data cerdas “Hetu”, sistem manajemen media multi-channel “Luoshu”, dan platform “X Wisdom” yang semakin terintegrasi dengan teknologi AI terbaru. Bank ini berpendapat bahwa teknologi AI dalam bentuk agen cerdas telah menyentuh berbagai aspek perusahaan, mulai dari pembuatan materi AIGC, operasi AI, hingga pengoptimalan algoritma distribusi, yang diharapkan dapat secara penuh memberdayakan pertumbuhan utama perusahaan.

Cadangan game baru yang melimpah, menyambut tahun besar produk di 2026

Setelah bertahun-tahun eksplorasi, perusahaan saat ini telah membentuk matriks produk yang mencakup IP seperti “Legend of Kings”, “Miracle”, dan “Hot Blood Jianghu”. Pada tahun 2026, cadangan produk baru perusahaan sangat melimpah, termasuk judul utama seperti “Legend of Kings 2”, “New Moon Continent”, “Code: HD”, serta “Douluo Continent: Evil Slayer Legend” dan “Tian Long Ba Bu 2: Flying Dragon in the Sky”, yang diharapkan dapat mendorong pertumbuhan kinerja di masa mendatang.

Risiko yang perlu diperhatikan

Penundaan peluncuran game baru, perkembangan teknologi AI yang tidak sesuai harapan

【Penafian】Artikel ini hanya mewakili pendapat penulis dan tidak terkait dengan Hexun. Situs Hexun bersikap netral terhadap pernyataan dan penilaian dalam artikel ini, dan tidak memberikan jaminan secara tersurat maupun tersirat mengenai keakuratan, keandalan, atau kelengkapan isi. Pembaca hanya dapat menggunakannya sebagai referensi dan bertanggung jawab penuh atas penggunaannya. Email: news_center@staff.hexun.com