Ось чому ставка Meta у $135 мільярдів на ШІ у 2026 році може обернутися проти акціонерів

У січні Meta Platforms (META 2,51%) оголосила про намір збільшити свої капітальні витрати з 72 мільярдів доларів у 2025 році до 135 мільярдів доларів у 2026 році. Вона планує переважно спрямувати ці витрати на розширення свого підрозділу штучного інтелекту “Meta Superintelligence Labs”.

Ця стратегія не дивна, оскільки Meta використовує алгоритми штучного інтелекту у своїх основних соціальних платформах: Facebook, Instagram, Messenger і WhatsApp. Однак цей план може також мати зворотній ефект і тягнути вниз її акції — які знизилися на 3% за цей рік і ймовірно залишаться під тиском у майбутньому.

Джерело зображення: Getty Images.

Як витрати Meta можуть обернутися проти неї?

Meta — найбільша у світі компанія соціальних мереж, яка наприкінці 2025 року обслуговувала 3,58 мільярда активних користувачів щодня (DAP) у своїй екосистемі додатків (Facebook, Instagram, Messenger і WhatsApp). Це на 7% більше порівняно з кінцем 2024 року.

Розгорнути

NASDAQ: META

Meta Platforms

Сьогоднішні зміни

(-2,51%) $-16,44

Поточна ціна

$638,42

Основні дані

Ринкова капіталізація

$1,7 трлн

Діапазон за день

$636,94 - $653,23

52-тижневий діапазон

$479,80 - $796,25

Обсяг торгів

552 тис.

Середній обсяг

15 млн

Валовий прибуток

82,00%

Дивідендна дохідність

0,32%

За весь рік дохід Meta зріс на 22%, але її операційна маржа знизилася на один відсотковий пункт до 41%, а її EPS зменшився на 2%. Зниження EPS головним чином було викликане одноразовим податковим платежем. Однак постійні збитки Reality Labs (свого augmented і virtual reality бізнесу), розширення команд з досліджень і розробки штучного інтелекту та інвестиції в інфраструктуру штучного інтелекту посилили цей тиск. Свободний грошовий потік (FCF) знизився на 16% до $43,6 мільярда.

План Meta щодо збільшення витрат на інфраструктуру штучного інтелекту — купівля більшої кількості GPU, розробка власних чипів і будівництво нових дата-центрів — ще більше зменшить її FCF у 2026 році. Це зниження зменшить оцінки компанії, оскільки багато інвесторів оцінюють технологічні компанії за їхньою доходністю FCF — відсотком від отриманого FCF на кожен вкладений долар, а не за їхнім EPS.

Поділивши FCF Meta за останні 12 місяців ($43,6 мільярда) на її поточну ринкову капіталізацію і помноживши на 100, отримуємо доходність FCF у 2,6%. Рік тому ця цифра становила 3,3%. Оскільки збільшення капітальних витрат у 2026 році зменшить FCF Meta, її доходність FCF ще більше знизиться.

Збільшені витрати Meta також можуть тиснути на її операційні маржі, які вже під тиском через інвестиції Reality Labs. В результаті Meta доведеться покладатися на свій більш прибутковий рекламний бізнес, щоб компенсувати ці збитки — але це може бути складно, якщо макроекономічні чинники знову спонукатимуть компанії скорочувати витрати на рекламу.

Чи слід довгостроковим інвесторам турбуватися?

З 2025 по 2028 рік аналітики очікують, що дохід і EPS Meta зростуть на 20% у середньому щорічно. Її акції також здаються недооцінені, оскільки вони оцінюються у 19 разів майбутнього прибутку, ймовірно, через побоювання щодо короткострокових витрат, що знижують її оцінку. Але якщо ви вважаєте, що ці інвестиції окупляться і зміцнять домінування Meta на ринках соціальних мереж і цифрової реклами, то її недавнє зниження цін виглядає як чудова можливість для покупки.