リサーチレポート掘り出し情報｜東吳証券：老凤祥に対して「買い」評価を維持、業界の需要が安定した後にいち早く恩恵を受ける見込み

東吴证券のリサーチレポートによると、老凤祥の第4四半期の業績は大幅に増加し、金ジュエリーの需要が徐々に回復することを期待しています。金価格が持続的に高水準で推移し、最終消費が圧迫される背景の中、同社は重量金販売やフランチャイズモデルを中心とした事業に一定の影響を受けており、短期的に業績に変動と下落が見られました。しかし、第4四半期は金価格の急騰と、同社の金原料備蓄が比較的十分であったことにより、短期的な粗利益率が上昇し、利益面では前年同期比で大きく増加し、成長率は収益増を大きく上回りました。2024年から2025年にかけて金価格が急騰することで、最終消費者による金ジュエリーの需要に一定の抑制がかかり、業界の需要は一時的に圧迫される見込みです。これにより、同社の収益と利益の成長は変動しますが、全体的な収益性は堅調に推移しています。中長期的には、国内の金ジュエリー業界のリーダーの一つとして、ブランドの蓄積と流通ネットワークの整備を進めており、製品革新やチャネルの質と効率の向上を継続的に推進しています。業界の需要が安定化すれば、最初に恩恵を受けることが期待されます。引き続き「買い」評価を維持します。