Блокада Ормузу на 14 днів: серед 7 великих економік світу, хто схлюпнеться першим?

Автор оригіналу: Garrett Signal

Переклад оригіналу: Deep潮 TechFlow

Вступ: Це найсистематичніша карта геополітичних ризиків щодо кризи в Ормузі на даний момент. Автор щоденно відтворює хронологію цін та військових подій за 14 днів блокади, а також по черзі аналізує уразливість семи основних економік: Японії та Південної Кореї — 30-40 днів до виснаження LNG, Індії — 20-30 днів до припинення LPG, Європи — з часом у кризу, США — політична вразливість значно більша за фізичну, Китай — найбільший структурний вигідник. На початку статті з’являються пуски ракет Північної Кореї та рибальські судна Китаю, що натякає на те, що ця криза вже вийшла за межі Близького Сходу.

Хто перший не витримає?

Війна в Ірані, тріщини в інших місцях

14 березня Північна Корея запустила балістичну ракету у Японське море. В той же тиждень супутникові дані підтвердили, що близько 1200 китайських рибальських суден у Східному морі утворюють дві паралельні колони — це третий за рахунком з грудня координаційний збір, кожного разу все далі на схід і ближче до Японії. У той самий день Пентагон підтвердив, що 2500 морських піхотинців з USS Tripoli (Лівія) — 31-й морський десантний батальйон — перекидаються до Близького Сходу.

Тихоокеанський флот скорочує свій склад. Пхеньян досліджує цю прогалину. Пекінські морські формування патрулюють цю зону.

Усе це не має стосунку до Північної Кореї чи рибальських суден. Все почалося з однієї водної артерії — шириною 33 км, закритої вже 14 днів — і ланцюга наслідків, що з нею пов’язані.

Перехід у Ормузській протоці — не просто життєво важливий для нафти, а опора глобальної безпеки США. Вилучення її з обігу не залишить проблему лише на Близькому Сході. Вона пошириться — проникне у енергетичні ринки, порушить зобов’язання союзників, підірве військову міць, що підтримує безпеку від Сеула до Тайбея і Таллінна. Ракети у Японському морі та рибальські судна поблизу Окінави — перші очевидні ознаки цієї поширювальної кризи.

Питання не в тому, чи збережуться ціна на нафту понад 100 доларів — майже напевно вона буде вищою, з прогнозами від 95 доларів (EIA, якщо Ормуз відкриється за кілька тижнів) до 120-150 доларів у сценарії Баклі, а критична точка попиту у Бёрнстейна — 155 доларів. Справжнє питання — які країни, які альянси, які політичні системи першими здадуться під тиском енергетичної кризи, безпекового вакууму та фрагментації дипломатії — і хто здатен заповнити цю прогалину.

Ось та карта.

1. Чотирнадцять днів: від 72 доларів до безодні

Цей період вартий уважного аналізу, оскільки кожна хвиля подій слідує одній закономірності: політичні сигнали знижують ціновий пік, фізична реальність за 48 годин повертає свою домінанту.

Дні 1-4 (28 лютого — 3 березня). США та Ізраїль наносять удари по Ірану. Брентова нафта зростає з близько 72 до 85 доларів — за 4 дні на 18%. Іран відповідає: ракетами та безпілотниками обстрілює бази у Перській затоці, нафтовий завод у Саудівській Рас-Танура (потужністю 550 тис. барелів/день) та LNG-термінал у Катарі. Ціни на газ у Європі за два торгові дні зростають на 48%. Щоденно близько 20% світової нафти та LNG проходить через Ормуз — фактично закритий.

Дні 5-7 (4-6 березня). Трамп оголошує про підтримку морського транспорту у Перській затоці та страхування торгівлі. Ринок робить короткий паузу. Потім Центральне командування США підтверджує знищення 16 іранських мінних суден — це означає, що міни вже у воді. Більше 200 суден повідомляють про GPS-збої біля Ормузу. Сигнали безпеки — не гарантія безпеки.

Дні 8-10 (7-9 березня). Саудівська Аравія, ОАЕ, Кувейт і Ірак змушені скоротити видобуток — разом близько 6,7 млн барелів/день, оскільки Ормуз — єдине значуще експортне вікно для них, а запаси майже вичерпуються. Брент у середині торгів досягає 119,50 долара, зростаючи з 72 доларів перед початком конфлікту — на 66%.

Дні 10-11 (10 березня). Трамп у Fox News заявляє, що конфлікт закінчиться “незабаром” і натякає на можливе послаблення санкцій щодо експорту нафти і газу. WTI падає більш ніж на 10%, короткочасно опускаючись нижче 80 доларів. У той же день Пентагон називає 10 березня “найінтенсивнішим ударним днем з початку конфлікту”. Політичні сигнали і фізична реальність йдуть у протилежних напрямках — і через 48 годин ринок знаходить відповідь.

Дні 12-14 (11-13 березня). Міжнародне енергетичне агентство оголошує про найбільше за 52 роки масштабне використання стратегічних резервів — 400 млн барелів. WTI короткочасно зростає, потім знову падає, і за кілька годин знову піднімається. 12 березня дві нафтові танкери зазнають нападу у водах Іраку. Оман терміново відкриває порт Міна-Афах. До закриття 13 березня Брент стабілізувався біля 101 долара, WTI — 99,30 долара.

День 14 (13-14 березня). За 24 години відбувається чотири події, що змінюють хід конфлікту. По-перше, Трамп оголошує, що США “повністю знищили” військові цілі на острові Харек у Ірані — це ключовий термінал для 90% іранського експорту нафти — і попереджає, що інфраструктура острова може стати наступною ціллю. Через кілька годин Пентагон підтверджує перекидання 31-го морського десантного батальйону і двох десантних кораблів USS Tripoli (близько 2500 морських піхотинців) з Японії до Близького Сходу. Це спеціалізований підрозділ для десанту та контролю морських перешкод, і його розміщення вимагає Центральне командування, яке заявляє: “Одна з цілей цієї війни — зробити морську піхоту завжди готовою, щоб мати варіанти”, — цитує американського чиновника NBC. Лівія була виявлена супутниками біля протоки Лусон, за 7-10 днів ходу від іранських вод. Потім 14 березня Північна Корея запустила близько 10 балістичних ракет у Японське море — найбільший за 2026 рік залп. У той самий день AFP повідомляє про третій за рахунком збір у Східному морі — 1200 китайських рибальських суден, що розташовані ще далі на схід і ближче до японських вод.

Це дві якісні зміни. За 13 днів США діяли переважно авіацією, тоді як Ормуз залишається закритим. Розгортання морських піхотинців свідчить про підготовку Вашингтона до реальної боротьби за контроль над протою, а не лише бомбардування навколо. Міністр оборони Геггесес чітко заявив: “Це не те, що ми дозволимо тримати під контролем”. Але цей батальйон — єдині швидкодіючі передові сили у Тихоокеанському регіоні. За кілька годин після їх відправлення Пхеньян і Пекін одночасно активізували свої морські формування, щоб досліджувати цю прогалину. Криза в Ормузі вже не обмежується Перською затокою.

За 14 днів закономірність незаперечна: кожна політична реакція дає лише 24-48 годин, і кожне офіційне повідомлення через кілька годин фізична реальність знову бере верх. І тепер наслідки поширюються від енергетичних ринків до глобальної системи безпеки, яка тримається на Ормузі. Але до 14-го дня проблема вже розширилася: ця криза — не лише питання поставок, а й питання, чи зможе США до того, як запаси союзників вичерпаються, силою відновити контроль над протою — і якою ціною.

2. Ілюзія стратегічних резервів

Використання МЕА 400 млн барелів — шостий за історією випадок координаційного застосування резервів за 52 роки і найбільший за масштабом, удвічі більший за 182 млн барелів, що були випущені після вторгнення Росії в Україну 2022 року. США пообіцяли 172 млн барелів — близько 43% від загального обсягу — і за словами Міненерго, почнуть їх постачати вже наступного тижня, протягом приблизно 120 днів.

Звучить рішуче. Але математика не підтверджує.

Ключове число — обсяг заповнення дефіциту. За реальними темпами координаційного звільнення — не заголовковими цифрами, а щоденним потоком — за даними Reuters, історичне втручання МЕА здатне компенсувати лише 12-15% порушень постачання. Решту не можна заповнити, єдине рішення — знову відкрити протою.

Гері Росс, засновник Black Gold Investors і один із найточніших аналітиків щодо механізму Ормузу, прямо каже:

“Якщо конфлікт не закінчиться, то без потреби і значного зростання цін цю ситуацію не владнати.”

Ринок погоджується. WTI у день оголошення МЕА різко знизився, але вже того ж дня відновився. Як зазначає NBC, координаційний випуск “не знизив ціну”. Це політичний сигнал, фізичний — незаповнений дефіцит.

Ще один структурний обмежувач: стратегічні запаси нафти можуть зменшити тиск на запаси сирої нафти, але не допоможуть LNG. Найбільш уразливі для Японії та Південної Кореї — саме LNG, а не нафта. І МЕА не має системи стратегічних резервів для LNG, порівнянної з нафтовою.

3. Міф про трубопровід у Саудівській Аравії

Саудівська Аравія — єдина країна Перської затоки, яка теоретично має альтернативний маршрут: трубопровід із східних родовищ до порту Ен-Наджом на Червоному морі, з номінальною потужністю 7 млн барелів/день. Генеральний директор Saudi Aramco Аміна Нассер підтвердив, що цей трубопровід працює на максимальній потужності, і за повідомленнями, 27 супертанкерів VLCC прямують до Ен-Наджома, а обсяги навантаження зросли до рекордних 2,72 млн барелів/день.

2,72 млн — це реальний обсяг, а не 7 млн.

Різниця між номінальною і реальною потужністю відображає кілька жорстких обмежень, які вже назвали аналітики Argus Media: порт Ен-Наджом не розрахований на обробку 7 млн барелів/день, глибина причалів і насосне обладнання встановлені на рівні значно нижчому за теоретичний пропускний обсяг трубопроводу; сам трубопровід виконує дві функції — експортні контракти і постачання сировини для західних нафтопереробних заводів Aramco — тому внутрішньо існує конкуренція за потужності; страхові ставки у Червоному морі через загрози з боку хуситів зросли більш ніж удвічі, що ще більше зменшує можливості обходу.

За висновками Argus Media, “обмеження трубопроводу і обмежена пропускна здатність означають, що цей маршрут може частково компенсувати дефіцит”.

Чистий потенціал обходу — близько 2,5-3 млн барелів/день. За приблизно 20 млн барелів/день порушення, цей маршрут здатен покрити лише близько 15%. Разом із 12-15% стратегічних запасів МЕА — понад дві третини дефіциту залишаються невирішеними.

Теоретично, третій шлях уже існує — військовий захист і примусове відкриття протою. Міністр фінансів Бессент 12 березня підтвердив цю ідею, заявивши, що флот “якнайшвидше” почне супровід нафтових суден військовими засобами. Але міністр енергетики Кріс Райт того ж дня був більш відвертим: “Ми ще не готові, всі наші військові ресурси зараз зосереджені на знищенні іранської агресії”. За його словами, захист може початися наприкінці місяця, — цитує Wall Street Journal двох американських чиновників, — і це займе місяць або більше. Обмеження — не у кораблях, а у мінах, які вже у воді, і у відсутності у регіоні розвинених сил з розмінування. Поки не знищені протикорабельні позиції уздовж узбережжя і міни не виведені — захист залишається бажанням, а не логістикою.

4. Хто перший не витримає

Поставки у світі — глобальні, але точки розриву — різні за часом. Кожна країна має свій швидкісний годинник, залежно від залежності від імпорту, запасів, електромереж і здатності суспільства витримати ціновий тиск. До 14-го дня існує ще один паралельний годинник — час фізичного відновлення відкриття протою США, що оцінюється у 2-4 тижні. Питання “хто перший зламається” тепер — це гонка між виснаженням запасів, дипломатичним вирішенням і військовими діями. Нижче — рейтинг уразливості від найвразливішої до найстійкішої.

Японія

Японія — найбільш структурно вразлива країна щодо блокади Ормузу. Близько 95% нафти — із Близького Сходу, з них близько 70% проходить через Ормуз. Стратегічні запаси нафти — номінально 254 дні — дають важливий буфер. Але найсмертоносніше — LNG: у країні лише три тижні запасів, і саме він забезпечує близько 40% електроенергії.

Іронія Фукушіми: після аварії 2011 року, що закрила атомні станції, LNG з Катару став життєво важливим для підтримки електропостачання. Тепер ця лінія перерізана — об’єкти експорту LNG у Катарі стали однією з перших цілей іранської відповіді. Аналізи Oxford Energy показують, що за тривалого перебою ціна LNG на спот-ринку може злетіти на 170%.

Японія вже вжила односторонніх заходів. 11 березня оголосила про вивільнення з державних запасів 8 млн барелів — приблизно на 15 днів споживання. 42 судна японських компаній залишаються заблокованими у протоці або поблизу. Nikkei з початку конфлікту знизився приблизно на 7%. У світі, де панує сценарій ризиків, ієна як безпечна валюта слабшає.

Фізичний ризик дефіциту: 30-40 днів (критична точка для LNG і електромереж).

Південна Корея

Структура уразливості Південної Кореї схожа на японську, але вже активізувалися політичні механізми. 70,7% нафти і 20,4% LNG — із Близького Сходу, разом — близько 35% електроенергії.

KOSPI впав більш ніж на 12%, у найгірший день — спрацювала торгова пауза. Президент Лі Мен-ю закликав запровадити ліміт цін на паливо — вперше з 1997 року. За словами його радника, ліміт — 1900 вон за літр. Нафтопереробники зменшили імпорт на 30%, дрібні АЗС почали закриватися.

Найменше враховують — наслідки для downstream: для Samsung і SK Hynix потрібна стабільна і безперервна електроеннергія. Якщо мережа нестабільна — не просто відключення, а коливання напруги — якість виробництва знизиться, і графіки виробництва зірвуться. Це не лише проблема Кореї, а й глобальна — для інфраструктури AI, що залежить від капіталовкладень у дата-центри.

За оцінками Modern Institute, кожна 100-доларова ціна на нафту зменшує ВВП Кореї на 0,3%, прискорює інфляцію на 1,1%, і погіршує поточний рахунок приблизно на 26 млрд доларів.

Фізичний ризик дефіциту: 30-40 днів (разом із японським сценарієм).

Індія

Щоденне споживання нафти — близько 5,5 млн барелів, з них 45-50% проходить через Ормуз. Уряд отримав 30-денний дозвіл від Вашингтона на продовження закупівель російської нафти — це дає значний буфер. Але з LPG (скраплений газ) ситуація гірша.

Індія імпортує близько 62% LPG, з них 90% — через Ормуз. Стратегічних запасів LPG немає. Для Індії LPG — не елітне паливо, а базове для мільйонів домогосподарств, близько 80% ресторанів — на LPG. Завод Манглур у штаті Махараштра вже змушений тимчасово зупинитися через відсутність сировини.

Соціальні наслідки вже очевидні. У Пуне через дефіцит LPG похоронні служби переходять на дрова і електрику. Це не абстрактна проблема — це щоденне життя десятків мільйонів.

За даними CNBC, Іран погодився пропустити судна з індійським прапором через Ормуз — двостороння домовленість, що частково полегшить постачання нафти при зупинці LPG. Економісти MUFG відзначають, що ціни на нафту при зростанні на 20 доларів за барель знизять прибутки бізнесу приблизно на 4%.

Соціальні ризики: 20-30 днів — критична точка для LPG у побуті.

Юго-Восточная Азия

Регіон має розпорошену уразливість, але вона швидко зростає. Пакистан — 99% LNG із Катару, за два тижні ціни на бензин зросли на 20%. Філіппіни скоротили робочий тиждень, Індонезія запровадила обмеження на пересування, Бангладеш зменшила освітлення під час Рамадану. Економіки з обмеженим фінансовим простором вже вводять розподіл.

Критична точка: активна і швидко зростає.

Європа

Європа має менше безпосередньої залежності від Ормузу — близько 30% дизелю і 50% авіаційного палива йдуть із Перської затоки — але газова криза дуже гостра. Запаси газу в Європі на початок конфлікту — близько 30%, після циклу споживання 2021-2024 — на історично низькому рівні. Нідерланди — особливо важливі: запаси на початок — лише 10,7%. З 28 лютого ціни на газ зросли на 75%, обсяг газової генерації зменшився на 33%.

Росія — прихований вигодонабувач. З початку конфлікту доходи від експорту викопного палива зросли приблизно на 60 мільйонів євро, з них — додатковий прибуток від премій — близько 6,72 мільйона євро. Європейські уряди стоять перед дилемою: Трамп може запропонувати зняття санкцій з Росії для додаткових поставок газу і зниження цін — але це руйнує роками створену систему безпеки і політики Європи. Це не гіпотеза — у Вашингтоні активно обговорюють цей варіант.

Критична точка: при рівні запасів газу близько 15% — це питання кількох тижнів для найуразливіших ринків.

США

У цьому аналізі США — найменш фізично вразлива країна серед провідних економік, але найбільш політично вразлива.

Фактична вразливість існує, але обмежена. Лише 2,5% транзиту Ормузу йде до США. Стратегічні запаси — близько 415 млн барелів — на історичних мінімумах з 1990-х, але достатні для підтримки внутрішнього ринку на кілька місяців. Відновлення сланцевої нафти — можливо, але з затримкою у 3-6 місяців через рішення щодо буріння і додатковий видобуток. США не мають короткострокових рішень для збільшення виробництва.

Каліфорнія — виняток: близько 61% нафти для каліфорнійських НПЗ — імпорт, з них 30% — через Ормуз. Ціни на бензин у Каліфорнії — аномально високі, і штат не має внутрішніх резервів для заміни імпорту.

Головна вразливість — політична. Ціни на нафту — найпряміший економічний сигнал для американських виборців. Трамп одночасно обіцяє знизити ціни і веде військові дії проти Іран — але при закритому Ормузі і понад 600 тисяч барелів/день у нафтових країнах Перської затоки, що залишилися поза санкціями, — цю обіцянку фізично виконати неможливо. Це суперечність, яка не може тривати безкінечно: або політична підтримка військових дій, або довіра до уряду, або обидва.

Ризики політичного характеру — активні. Фізичний ризик — короткостроковий, але зростає, якщо конфлікт триватиме понад 90 днів і стратегічні запаси вичерпаються.

Китай

Китай — структурна аномалія — і саме через це ця стаття і завершується.

Обсяг імпорту нафти через Ормуз — близько 6,6% від загального споживання первинної енергії. Стратегічні запаси — приблизно 1,2-1,4 млрд барелів, що покриває 3-6 місяців імпорту. Нові електромобілі — понад 50% нових продажів у Китаї, залежність від нафти і газу — близько 4%. Індекс CSI 300 з початку конфлікту знизився лише на 0,1%, юань — найкраща валюта Азії.

Китай вже припинив експорт нафтопродуктів — щоб захистити внутрішні запаси, тоді як інші країни шукають альтернативи. Іранська нафта продовжує йти через Ормуз у Китай — за даними супутникових слідкувальних систем, з 28 лютого вже щонайменше 11,7 млн барелів (дані TankTrackers). Виглядає, що іранські дії щодо власної блокади — вибіркові.