Гарячість випуску FOF продовжує зростати, обсяг вперше перевищив 300 мільярдів юанів

Журналіст Цінної паперової біржі У Ці

Від одноденного розпродажу до залучення понад 40 мільярдів юанів у кількох продуктах — FOF, який раніше зазнавав гострої критики з боку інвесторів, з початку року переживає бурхливий підйом і став однією з найяскравіших зірок у секторі публічних інвестиційних фондів. Від рівня популярності випуску, структури каналів до масштабів галузі — FOF досяг історичних проривів, став важливим драйвером зростання галузі, не лише запалюючи інвестиційний ентузіазм на ринку, а й переосмислюючи конкурентну ситуацію у сфері публічних фондів FOF.

Тенденція зростання популярності випуску FOF триває

14 березня три продукти FOF одночасно оприлюднили повідомлення про набуття чинності договорів фондів. Зокрема, стабільний FOF з тримісячним терміном утримання від China Europe Yingxin зібрав 5,125 мільярдів юанів за 62 дні, інвестиційний фонд з 90-денною стратегією від China Great Wall зібрав 1,097 мільярда юанів за 16 днів, а фонд для пенсійного забезпечення від Xingquan з терміном утримання один рік — 3,36 мільярда юанів за 14 днів. Вражаючі результати залучення додатково підсилюють інтерес до ринку.

За останній тиждень ринок FOF досяг піку залучення коштів, з’являються нові бестселери. 13 березня продукт招商智盈優選 з терміном утримання шість місяців оголосив про залучення 3,413 мільярда юанів, а 易方達如意盈澤 з аналогічним терміном — 3,383 мільярда юанів за один день, що знову демонструє феномен “розпродано за один день”. Аналізуючи ринкову динаміку з початку 2026 року, популярність FOF зростає, і станом на сьогодні вже 10 продуктів було продано за один день.

Ситуація з випуском і залученням коштів у FOF залишається дуже позитивною, популярність продовжує зростати, що сприяє збільшенню пропозиції. Зараз заплановано випустити ще 15 продуктів FOF, і з поступовим виходом нових продуктів на ринок, очікується подальше зростання популярності та потенціалу зростання цього сегмента.

Чому ж FOF, який довго був у тіні, раптом став таким популярним? Внутрішні експерти вважають, що нині низькі відсоткові ставки тримаються стабільно, а швидка ротація ринку, посилена швидкими змінами у секторі A-shares, збільшення волатильності ускладнюють для звичайних інвесторів постійно обирати високоякісні фонди та вчасно реагувати на зміни. У такій ситуації зростає попит на інвестиційні продукти з більш стабільним доходом, меншими коливаннями та більш диверсифікованим портфелем, і FOF ідеально відповідає цим потребам.

Представник з продажу фондів у Південному Китаї, який дав інтерв’ю журналісту Цінної паперової біржі, зазначив, що основна цінність FOF — допомогти звичайним інвесторам розв’язати три головні задачі: коли купувати, які типи фондів обирати та яку конкретно цінну паперу купувати. За допомогою професійного підбору портфеля можна досягти збалансованого розподілу активів, що дозволяє ефективно уникати ризиків, пов’язаних із коливаннями окремих фондів, і при цьому адаптуватися до складних і мінливих ринкових умов, забезпечуючи інвесторам спокій, зручність і стабільне зростання капіталу.

Банківські канали стають основним гравцем

Бурхливий ріст популярності FOF багато в чому зумовлений активною підтримкою каналів збуту, зокрема банківського сектору, який став ключовим гравцем у цій хвилі випуску.

За останні роки банківські канали зазнавали критики через високу волатильність доходності акційних фондів і значні збитки у секторах “сейлінг” (секторних) фондів. Багато інвесторів, які раніше купували акційні та секторні фонди через банки, зазнали суттєвих втрат, що негативно вплинуло на довіру клієнтів до банківських каналів і змусило банки переглянути свою стратегію продуктового портфеля.

Після періоду значних коливань у секторі акційних фондів, уподобання банківських продуктів знову повернулися до більш стабільних варіантів. Представник з оцінки фондів у Шанхаї зазначив, що стратегічний фокус банків тепер зміщується з “продажу продуктів” на “продаж стратегій розподілу активів”. Вони використовують бренд FOF для демонстрації професійних можливостей, що дозволяє уникнути високої волатильності окремих акційних і секторних фондів і знову здобути довіру клієнтів, перетворюючи накопичені клієнтські ресурси у довгострокові відносини, що переходять від “монетизації трафіку” до “професійного обслуговування”.

Практика показує, що банки переходять від простого розповсюдження продуктів до глибокої кастомізації та брендингу, запроваджуючи серію власних брендів у секторі FOF. Наприклад, “План довгострокового зростання” від China Merchants Bank (600036), “План Лунін” від China Construction Bank (601939), “План розумних інвестицій” від Bank of China (601988). Через тісну співпрацю з фондовими компаніями ці банки беруть участь у розробці продуктів, відборі менеджерів фондів і визначенні термінів утримання, що сприяє більшій впевненості у створенні популярних FOF.

Щодо управління активами, які вже стали бестселерами цього року, серед 12 продуктів з залученими понад 2 мільярди юанів, 6 обслуговуються China Merchants Bank, 3 — China Construction Bank, 2 — Bank of China, і 1 — CITIC Bank (601998). Банківські установи контролюють основну частку випусків, виступаючи “інкубатором” для популярних продуктів.

З точки зору дизайну продуктів, FOF також точно відповідає потребам банківських клієнтів. З усіх випущених цього року фондів, крім одного з терміном утримання один рік, решта мають терміни 3 або 6 місяців, що відповідає перевагам внутрішніх інвесторів щодо короткострокового стабільного розподілу активів. Стратегічно більшість FOF орієнтовані на “доходність +”, мультиактивне розподілення з контролем частки акцій у портфелі від 5% до 30%, що забезпечує баланс між доходністю та ліквідністю і ідеально підходить для повторного розподілу коштів після закінчення строків банківських депозитів і фінансових продуктів.

Масштаб перевищив 3000 мільярдів юанів

За даними Wind, станом на 14 березня 2026 року усього на ринку було створено 40 нових продуктів FOF із загальним залученням понад 619,73 мільярда юанів. Це суттєво перевищує показники 2025 року як за кількістю продуктів, так і за обсягами залучених коштів. Одночасно загальний обсяг активів фондів FOF перевищив 3000 мільярдів юанів, піднявшись на нову історичну висоту і ставши важливим драйвером зростання галузі (з урахуванням оцінки за підсумками 2025 року та нових випусків).

Цей ринок об’єднав 84 управляючих компанії, але “лідерські” позиції ще не закріпилися. Найбільший за обсягом управління фонд — приблизно 25,3 мільярда юанів, тоді як лише 11 компаній мають фонди понад 10 мільярдів юанів. В галузі залишається значний потенціал для прориву.

За поточним розподілом, структура ринку стає більш чіткою. Фонди таких компаній, як China Great Wall, China Europe, E Fund, GF Fund, мають обсяги понад 20 мільярдів юанів і утворюють перший ешелон. Другий — це компанії, такі як China Securities Global, Guotai Junan, Huaxia, Southern, з обсягами понад 10 мільярдів юанів.

Розквіт галузі FOF відкриває широкі можливості, але й приховує виклики. У короткостроковій перспективі, фонди з термінами утримання 3–6 місяців і орієнтовані на стабільний дохід залишатимуться основною частиною ринку, відповідаючи ключовим потребам інвесторів. Однак внутрішні експерти висловлюють занепокоєння щодо тенденції до схожості стратегій, з переважанням короткострокових, “доходність +”, мультиактивних підходів, що зменшує диференціацію. У сферах, таких як управління ротацією секторів, контроль волатильності та мінімізація втрат, багато публічних фондів уникають ризикованих стратегій, і ці виклики залишаються ключовими для подальшого розвитку галузі.

Для звичайних інвесторів важливо навчитися раціонально інвестувати у FOF. Директор Центру досліджень фондів Morningstar (Китай) Сунь Хенг нагадує, що при інвестуванні у FOF слід звертати увагу на чотири аспекти: по-перше, відповідність рівня ризику інвестора та продукту; по-друге, здатність менеджера фонду до активного управління, історична динаміка та волатильність; по-третє, рівень комісій та терміни утримання — FOF слід розглядати як довгостроковий інструмент, а не короткострокову спекуляцію; по-четверте, диверсифікація портфеля, стабільність стилю та ступінь перекриття з підлеглими фондами. Тільки довгострокове утримання допоможе максимально реалізувати переваги FOF у згладжуванні коливань і професійному підборі активів.