¡De la pérdida masiva de 800 millones a la rentabilidad! El volumen de envíos de robots industriales de Estun alcanza el top, ¿por qué sale a pérdida en Hong Kong?

（Fuente: Jian Yong habla sobre inteligencia）

Texto por Yang Jian Yong

El primer día de cotización de Estun en Hong Kong cayó un 16%, enfrentando una caída en su precio de emisión, con una valoración actual de 12.57 mil millones de HKD (aproximadamente 11 mil millones de RMB), lo que representa una prima de descuento del 47% en comparación con su valor de mercado de 20.9 mil millones de RMB en el mercado doméstico.

Debido a la competencia severa y homogénea en el mercado de robots industriales, con productos altamente competitivos y una capacidad de rentabilidad central aún débil, el mercado muestra preocupación por el futuro de las principales empresas de robots industriales.

Especialmente en los últimos años, la competencia en el mercado de robots industriales y la demanda en la cadena de suministro han provocado una competencia interna intensa y una caída en los precios de los productos, lo que ha llevado a una gestión débil de Estun. En 2024, no solo se redujeron los ingresos, sino que también se registró una pérdida de 810 millones de RMB, la mayor pérdida desde su salida a bolsa.

Afortunadamente, la demanda en el mercado de automatización industrial ha comenzado a recuperarse, mostrando un crecimiento estable en la demanda de robots industriales. Según datos de Rui Industrial, en 2025, las entregas de robots industriales en China superarán las 300,000 unidades, con un crecimiento interanual superior al 13%. Además, con la aceleración del proceso de sustitución por productos nacionales, la cuota de mercado de robots industriales locales continúa en aumento.

En 2018, la cuota de mercado de robots industriales nacionales era del 29%, y para 2025 ha aumentado al 54%, ocupando la mitad del mercado, lo que refleja que la competitividad de las empresas nacionales en el campo de los robots está en constante fortalecimiento. Por otro lado, la participación de marcas extranjeras cayó del 71% al 46%, reconfigurando la estructura competitiva del mercado de robots industriales y demostrando que las empresas nacionales mantienen una posición favorable en la competencia.

Las principales empresas están prestando cada vez más atención a la autonomía y control de suministro de sus productos, así como a la personalización, impulsando así que la industria de robots industriales en China entre en una fase de aceleración de sustitución de productos extranjeros. Lo que antes estaba dominado por marcas extranjeras ahora está cambiando, con Estun y Inovance Technology mostrando un rendimiento destacado.

En este contexto, Estun también mostró una fuerte tendencia de recuperación en 2025, logrando revertir la tendencia negativa y convirtiéndose en la marca con mayor volumen de entregas en el país.

La participación de Estun en el mercado de robots industriales en China continúa creciendo. Según datos de MIR Rui Industrial, se convirtió en la marca con mayor volumen de entregas en el país. En 2025, las entregas totales de robots industriales superaron las 30,000 unidades, convirtiéndose en el principal motor del crecimiento del mercado de robots industriales en China, promoviendo la tasa de localización en el mercado y desplazando a la marca líder en volumen de entregas, que antes era solo una seguidora, para convertirse en una fuerza dominante en el mercado.

En general, Estun se beneficia profundamente del repunte en la demanda del mercado de robots industriales y de la aceleración de la sustitución por productos nacionales, lo que ha permitido revertir la tendencia de los últimos dos años de bajo rendimiento, volver a la senda del crecimiento, lograr beneficios y salir de la competencia interna, retomando un camino de crecimiento de alta calidad.

En los primeros tres trimestres de 2025, Estun reportó ingresos de 3.8 mil millones de RMB, un aumento del 12.97% respecto al año anterior; y una ganancia neta de 29 millones de RMB, un incremento del 143%. Se estima que la ganancia neta anual de 2025 estará entre 35 y 50 millones de RMB, logrando así revertir la pérdida de 810 millones de RMB del año anterior y alcanzando beneficios.

Por último, en el proceso de producción, la manufactura continúa incrementando sus niveles de digitalización, automatización e inteligencia, impulsando una expansión constante en la escala de despliegue de robots industriales y aumentando la demanda de tecnologías de automatización. Esto ha permitido que China mantenga durante más de una década su posición como el mayor mercado mundial de robots industriales.

A medida que la manufactura en China avanza hacia una mayor alta gama, la sustitución por productos nacionales se vuelve más fuerte, siendo especialmente crucial que los equipos de fabricación de alta gama sean autónomos y controlables. La tendencia de sustitución por productos nacionales es irreversible, brindando mayores oportunidades de mercado a las principales empresas nacionales de robots. Desde el rendimiento del mercado, marcas como Estun e Inovance ya están en la primera línea global de robots industriales, comenzando a desafiar la posición de las marcas internacionales en el mercado de aplicaciones de alta gama, reconfigurando así la estructura del mercado.

En el contexto de la sustitución por productos nacionales, los robots industriales siguen siendo un campo con un futuro prometedor. Las empresas líderes, aprovechando ventajas de costos y capacidad de respuesta rápida, están acelerando la conquista del mercado de gama media y alta, destacándose especialmente en sectores emergentes como los vehículos eléctricos y la electrónica 3C, con potencial para seguir creciendo gracias a los beneficios de la localización y liberar continuamente su potencial de crecimiento.

Yang Jian Yong, escritor de Forbes China, expresa que sus opiniones son solo personales. Se dedica a analizar en profundidad tecnologías de vanguardia como grandes modelos de IA, inteligencia artificial, internet de las cosas, computación en la nube y hardware inteligente.