El inicio de la transición en el valor de los metales no ferrosos

(Fuente: Qianlong.com)

Desde principios de este año, el sector de los metales no ferrosos ha continuado con la tendencia de alto crecimiento prevista para 2025, protagonizando un “gran mercado” en el mercado de capitales. Cuando el precio del cobre superó los 100,000 yuanes/tonelada, el tungsteno se mantuvo en niveles altos y los precios del oro y la plata alcanzaron máximos históricos, una lógica de narrativa industrial más profunda comenzó a emerger: la industria de los metales no ferrosos está transformándose de ser un producto cíclico que sigue las fluctuaciones macroeconómicas a convertirse en un activo estratégico escaso que soporta la transición energética y la misión de seguridad nacional.

El informe de trabajo del gobierno de este año propuso construir industrias emergentes como circuitos integrados, aeroespacial, biomedicina y economía de baja altitud. Estas industrias son los escenarios de aplicación principales para metales no ferrosos como cobre, aluminio, litio, níquel y tierras raras, lo que impulsará directamente la demanda de materiales metálicos de alta gama y alto rendimiento, brindando oportunidades de crecimiento estructural para la industria de los metales no ferrosos.

De “esqueleto industrial” a “arteria estratégica”, ya se ha abierto una profunda transformación en la dinámica de fijación de precios, la visión de recursos y el paradigma de desarrollo.

Los metales no ferrosos están siendo reevaluados en valor

Durante mucho tiempo, los metales no ferrosos han sido considerados como el “esqueleto de la industria”, y el mercado suele inferir la demanda a partir de la tasa de inicio de proyectos inmobiliarios, el crecimiento en infraestructura y las ventas de electrodomésticos.

Pero a diferencia del ciclo tradicional donde “el ciclo económico determina los precios de los metales”, ahora, el ciclo de los metales no ferrosos está experimentando una metamorfosis. “Este aumento no es simplemente especulación a corto plazo, sino el resultado de la resonancia de tres factores: fondo del ciclo + cambio cualitativo en la industria + reevaluación estratégica”, afirmó un analista de una empresa cotizada en metales no ferrosos a Securities Daily. La clave es que la lógica subyacente de la demanda de metales no ferrosos ha cambiado. “En términos simples, esta no es una recuperación, sino una ‘reevaluación de valor’ del sector de los metales no ferrosos.”

El origen del cambio apunta directamente a una nueva revolución tecnológica. El rápido desarrollo de industrias emergentes como la inteligencia artificial (IA) y las energías renovables ha hecho que más inversores reconozcan que: el fin de la IA no es solo código, sino electricidad, y los portadores de esa electricidad son metales no ferrosos como cobre, aluminio, estaño y níquel.

Según la Agencia Internacional de Energía (AIE), para respaldar la expansión total de la IA, se espera que para 2030 la inversión anual en generación de energía, almacenamiento, redes eléctricas y centros de datos relacionados alcance hasta 3 billones de dólares.

Los centros de datos de IA no solo consumen cantidades sorprendentes de electricidad, sino que también requieren una mayor estabilidad en el suministro eléctrico, lo que conduce directamente a la industria de los metales no ferrosos. Especialmente cuando la competencia en capacidad de cálculo entre gigantes tecnológicos entra en una fase de máxima intensidad, la demanda global de cobre impulsada por la potencia de cálculo de la IA, considerada como un “super devorador de cobre”, alcanza nuevos niveles. Los expertos creen que la cantidad de cobre utilizada en centros de datos y servidores de IA es de dos a tres veces mayor que en equipos tradicionales, y la alta densidad de cableado y la alimentación de alta potencia abren una demanda a largo plazo para el cobre.

JPMorgan publicó su última evaluación, estimando que en 2026 el mercado mundial de cobre enfrentará un déficit de aproximadamente 130,000 toneladas. Al mismo tiempo, JPMorgan también hizo una previsión de precios del cobre: en el segundo trimestre de 2026, el precio será de 13,500 dólares por tonelada, y en el tercer trimestre, 13,000 dólares por tonelada.

La presión de contracción en la oferta de minas de cobre es un contexto importante para esta predicción. Anteriormente, empresas mineras de cobre como Southern Copper en EE. UU. ya habían reducido sus expectativas de producción para 2026 y 2027, enfrentando incertidumbre en el aumento de la oferta mundial de concentrados de cobre. En un informe de principios de febrero, Zhongyou Securities señaló que, debido a la reducción en las expectativas de producción de empresas como Southern Copper, en 2026 se prevé una tensión entre oferta y demanda de cobre.

Se considera que, en la nueva era industrial, la periodicidad de los metales no ferrosos sigue vigente, pero la estructura de sus impulsores ha cambiado radicalmente, combinando crecimiento con periodicidad en una nueva característica. “Antes se miraba principalmente la vivienda, infraestructura y electrodomésticos; ahora se observa la capacidad de cálculo de IA, energías renovables, redes eléctricas, aeroespacial comercial y fabricación de alta gama”, afirmó el analista, quien agregó que la demanda de metales no ferrosos ha evolucionado de “pulsos cíclicos” a un crecimiento estructural a largo plazo.

Transformación con énfasis en “verde” y “tecnológico”

Cuando la lógica subyacente de la demanda se orienta hacia “IA y energías renovables”, diferentes metales no ferrosos comienzan a diferenciarse en sus trayectorias. Esta diferenciación se refleja claramente en la tendencia de precios de este año, con los metales preciosos y los pequeños metales estratégicos liderando, seguidos por los metales básicos, cada uno interpretando diferentes lógicas de valor.

Las demandas extremas de rendimiento en las industrias emergentes delinean un mapa de necesidades de metales no ferrosos con características distintivas. Por un lado, los “metales verdes” se convierten en el soporte principal de la transición energética. Por ejemplo, el cobre, como núcleo de la electrificación, tiene una demanda altamente predecible en redes eléctricas, estaciones de carga, energía eólica y fotovoltaica.

Por otro lado, los “metales de vanguardia” se convierten en herramientas clave para avances tecnológicos. Un responsable de Yunnan Tin Industry Co., Ltd. afirmó a Securities Daily: “El estaño, como ‘metal de cálculo’, se aplica ampliamente en semiconductores, servidores de IA, empaquetado avanzado, etc. La iteración del hardware de IA aumenta el uso de estaño en cada equipo, expandiendo continuamente la demanda del mercado.”

Además, metales estratégicos pequeños como tungsteno, molibdeno, antimonio e indio, aunque tienen un mercado pequeño, son componentes críticos en investigación tecnológica, fabricación de alta gama, industria militar y semiconductores, mostrando una alta concentración de oferta y una gran elasticidad de precios.

Esta diferenciación de valor impulsada por industrias emergentes no solo reconfigura el sistema de precios de los metales no ferrosos, sino que también obliga a toda la industria a buscar nuevos puntos de crecimiento. Según Qu Fang, asesor de inversión de Wanlian Securities, “las empresas líderes en minería, con ventajas en recursos, financiamiento y tecnología, consolidarán aún más su posición durante la expansión de la capacidad. Con el desarrollo continuo de IA y energías renovables, la importancia de metales estratégicos como cobre, litio y tierras raras se destacará aún más, impulsando la transformación de la minería hacia la alta gama y la sostenibilidad.”

Actualmente, las empresas de la cadena de valor de los metales no ferrosos ya no solo siguen pasivamente las fluctuaciones cíclicas, sino que activamente se convierten en vehículos para la transformación verde e inteligente. Un responsable de Guijin Precious Metals New Materials Holdings Co., Ltd. (en adelante, “Guojin Platinum”) dijo a Securities Daily: “El proyecto de laboratorio de metales preciosos que estamos construyendo contará con un cerebro de investigación en IA, plataformas de experimentación automatizadas, sistemas de programación y razonamiento inteligentes, logrando la investigación y desarrollo inteligente de materiales catalíticos de metales preciosos desde el diseño de fórmulas hasta la verificación de rendimiento.”

Yunnan Aluminum Co., Ltd. (en adelante, “Yunnan Aluminum”) ha liderado en evaluaciones del ciclo de vida del producto, logrando la doble certificación en estándares de gestión y regulación de toda la cadena industrial a través de la iniciativa de gestión del aluminio (organización sin fines de lucro global), con niveles de huella de carbono de sus principales productos en la vanguardia internacional.

“El cálculo de la huella de carbono atraviesa todo el ciclo de vida del producto, desde la materia prima, fabricación hasta distribución y venta. No basta con lograr un bajo impacto en un solo eslabón; solo los productos que sean verdes y bajos en carbono en todo el proceso podrán ser reconocidos en el mercado global”, afirmó Li Zhao, gerente de supervisión de seguridad, medio ambiente, salud y bienestar de Yunnan Aluminum.

Diversas medidas para resolver los cuellos de botella en la oferta

Detrás del brillante escenario de la demanda, la industria necesita acelerar la eliminación de las “cadenas” que limitan la oferta.

“Históricamente, la periodicidad de los metales no ferrosos sigue una ley básica”, señaló el analista. La periodicidad de estos metales está arraigada en una contradicción insuperable: la demanda cambia rápidamente, mientras que la oferta se ajusta lentamente. “Dado que la construcción de minas lleva de 5 a 10 años, incluso si los precios de los metales se disparan, la capacidad adicional no puede liberarse en el corto plazo.”

La rigidez en la oferta, combinada con la competencia geopolítica en recursos globales, hace que “los recursos sean la clave” en el desarrollo de la industria de los metales no ferrosos. Cheng Xiaoyong, asistente del director general de Huawen Futures, afirmó a Securities Daily: “La garantía de recursos en los metales no ferrosos determina directamente la cuota de mercado y la competitividad futura de las empresas. Quien controle los recursos tendrá la ventaja competitiva central.”

Para resolver los cuellos de botella en la oferta, las empresas de la cadena industrial están trabajando en conjunto en tres vías: distribución de recursos, innovación tecnológica y reciclaje.

Entre ellas, explorar el potencial de reservas mineras internas es la principal vía para incrementar recursos. Por ejemplo, Yunnan Chihong Zinc & Germanium Co., Ltd. se centra en la extracción, enriquecimiento y recuperación eficiente de germanio asociado a minerales de plomo y zinc, con una capacidad de producción de más de 1,000 toneladas anuales de metales preciosos como oro, plata, cadmio, bismuto y antimonio.

La modernización inteligente también redefine la eficiencia en la extracción. La mina de cobre Pulang de Yunnan Copper Co., Ltd., como la primera mina de cobre subterránea en China en aplicar tecnología 5G industrial, ha establecido un marco inteligente de “un sistema, una red, una plataforma”, logrando la operación sin conductor de 14 excavadoras en el subsuelo, reconocimiento de objetos extraños en cintas transportadoras mediante IA, acelerando la construcción de minas digitales gemelas y convirtiéndose en un referente en construcción inteligente en la industria.

“Ahora podemos controlar con precisión las excavadoras desde la sala de control, sin necesidad de bajar a la mina”, dijo un conductor en la sala de control de la mina de cobre Pulang a Securities Daily.

Además de acelerar la obtención de recursos primarios, los metales reciclados están convirtiéndose en “minas urbanas” para cubrir la brecha entre oferta y demanda. Por ejemplo, Guojin Platinum ha establecido en Yunnan un moderno centro de reciclaje de recursos de metales preciosos, con una inversión cercana a 600 millones de yuanes. Un responsable de la empresa reveló: “Actualmente, nuestro centro es el más grande y avanzado de China en reciclaje de recursos de metales preciosos, procesando 5,000 toneladas de residuos con metales preciosos cada año y recuperando 10 toneladas de metales del grupo platino.”

Una estrategia global de distribución de recursos también se está acelerando en la industria. A principios de 2026, empresas líderes como Zijin Mining y Luoyang Luanchuan Molybdenum Group lanzaron múltiples reestructuraciones de activos importantes en cobre, zinc, hierro y tierras raras, fortaleciendo su red de recursos en el extranjero.

Al mismo tiempo, las empresas estatales comenzaron a integrar minerales clave. Entre diciembre de 2025 y enero de 2026, la industria minera china vivió una “ventana super” significativa, con China Nonferrous Metal Mining Group, China Minmetals y China Rare Earth Group iniciando reestructuraciones importantes en un mes, en áreas clave como cobre, zinc, hierro y tierras raras. Esto marca que, bajo la guía de la estrategia nacional, las empresas estatales mineras están acelerando la construcción de un ciclo completo en toda la cadena industrial, buscando controlar la fijación de precios de minerales clave y romper las “cadenas” en la oferta de recursos.

Guo Zhaohui, jefe del grupo de commodities básicos de CICC y analista de metales y minería, afirmó que la integración de recursos minerales clave a través de plataformas estatales no solo resuelve los problemas históricos de dispersión y baja eficiencia, sino que también apunta a dos objetivos centrales: la autonomía y control de los minerales clave y la mejora de la capacidad de fijación de precios a nivel global. Esto será la línea principal del sector de los metales no ferrosos en los próximos 3 a 5 años.

Al mirar hacia el inicio del “Plan Quinquenal 14”, la transformación del sector de los metales no ferrosos en esencia es una revolución profunda en la visión de recursos y el paradigma de desarrollo. Para las empresas mineras chinas, esta metamorfosis de “esqueleto industrial” a “arteria estratégica” no solo es una misión impuesta por la era, sino también un camino inevitable para avanzar hacia la cadena de valor global de alto nivel.