Недостаточно наличных средств на счете в размере менее 1,2 млрд, краткосрочные долги свыше 10 млрд: Hesheng Silicone выбрасывает 5,8 млрд в виде дополнительного размещения акций для "самоспасения"

Бывший «король силикона» — компания Hesheng Silicon Industry (603260.SH) — всё ещё пытается укрепить свои финансы.

6 марта Hesheng Silicon Industry объявила о плане дополнительного выпуска акций на сумму 5,8 миллиарда юаней, из которых 4,1 миллиарда пойдут на проект установки 8×75 МВт парогазовых турбин в индустриальном парке Шансань, а 1,7 миллиарда — на пополнение оборотных средств и погашение банковских кредитов.

Согласно проспекту эмиссии, проект установки парогазовых турбин в рамках программы финансирования расположен в индустриальном парке Шансань города Тулфан и является объектом когенерации, а также ключевым элементом энергетического и сырьевого обеспечения парка. Технология предусматривает переработку низкосортного угля с помощью методов очистки и комплексного использования, превращая низкорасположенный уголь в уголь и пиролизный газ, который поставляется для обеспечения электроэнергией и теплом предприятий по производству новых силиконовых материалов в индустриальном парке. Производимые продукты — электроэнергия, пар, синтез-газ, смолы — могут полностью использоваться внутри всей производственной цепочки без отходов.

Ключевая идея этого проекта — снижение затрат за счёт интеграции угольной и электросетевой промышленности. Hesheng Silicon Industry заявила, что после завершения проекта он будет напрямую поставлять дешевую и стабильную электроэнергию и тепло в индустриальный парк Шансань, что поможет устранить дефицит энергоснабжения компании и снизить влияние колебаний внешних поставок энергии на производственный ритм.

Компания объясняет своё решение тем, что «преимущество в стоимости станет ключевым фактором для сопротивления циклическим колебаниям рынка и укрепления рыночных позиций». В настоящее время отрасль находится на дне, и есть предпосылки к восстановлению деловой активности. В процессе последующего восстановления лидирующие компании с передовым контролем затрат смогут первыми восстановить прибыль и увеличить долю рынка.

Что касается другого проекта — выделения 1,7 миллиарда юаней на пополнение оборотных средств и погашение кредитов — это отражает текущие финансовые трудности компании.

На фоне падения цен из-за дисбаланса спроса и предложения в первой половине 2025 года Hesheng Silicon Industry понесла убытки в размере 397 миллионов юаней — впервые с момента выхода на биржу в 2017 году. В третьем квартале того же года компания снова вышла на прибыль, но это не изменило общего убытка за год, который, по прогнозам, составит от 2,8 до 3,3 миллиарда юаней, включая около 1,1–1,3 миллиарда юаней на обесценение активов.

После 2021 года активное расширение компании привело к постоянному ухудшению финансового положения. С 2021 по третьий квартал 2025 года уровень задолженности вырос с 33,23% до 62,89%, а показатель ликвидности — соотношение наличных средств к краткосрочным обязательствам — снизился с 0,51 до 0,10, что означает, что у компании наличных и их эквивалентов хватает менее чем на 10% краткосрочной задолженности.

К концу третьего квартала 2025 года у Hesheng Silicon Industry было всего 1,142 миллиарда юаней наличных, а краткосрочные займы составляли 4,97 миллиарда, а долгосрочные обязательства, подлежащие погашению в течение года, достигли 6,649 миллиарда юаней, что превышает сотню миллиардов юаней по общему объёму краткосрочной задолженности.

По данным Wind, на 2025 год соотношение наличных к краткосрочным обязательствам у ведущих компаний в солнечной энергетике превышает 1: например, Sungrow Power Supply — 4,2, Tongwei Co. — 1,39.

Однако тревогу вызывает не только ухудшение финансового положения, но и то, что, несмотря на ожидания «весны», компания уже столкнулась с сокращением доли акционеров.

20 января Hesheng Silicon Industry объявила о планах снижения доли контролирующего акционера — Ningbo Hesheng Group Co., Ltd. («Hesheng Group»). В соответствии с планом, компания намерена в течение трёх месяцев сократить свою долю не более чем на 35,4662 миллиона акций, что составляет менее 3% от общего числа акций. По цене на тот день, это даст возможность получить более 1,9 миллиарда юаней наличных.

В ноябре прошлого года крупнейший акционер — Fuda Industrial Co., Ltd., владеющий 2,29% акций, — объявил о планах ликвидировать свою долю из-за необходимости привлечения средств. Fuda Industrial — это частное предприятие, принадлежащее бизнесмену Хуанг Дауэню. Согласно открытым данным, бизнес Хуана Дауэня и Ло Лигуо восходит к 1990-м годам, они совместно основали предшественника Hesheng Silicon — Hesheng Chemical. Продажа акций Fuda Industrial вызвала широкий интерес рынка и на ноябрьской презентации результатов компания получила запросы от розничных инвесторов объяснить ситуацию, однако Hesheng Silicon Industry сохранила молчание и ответила только через официальное сообщение.