¡688498! ¡Logro de un aumento diez veces mayor en un año! ¡La tendencia del mercado seguirá subiendo!

El 20 de marzo, el mercado de acciones de A-shares experimentó una fuerte demostración de una tendencia estructural, y el concepto de CPO, como núcleo de la línea principal de capacidad de cálculo de IA, estalló en toda su extensión liderando la ola del mercado. Entre las acciones, la empresa líder Yuánjié Technology logró superar con éxito la barrera de los mil yuanes durante la sesión, superando a Cambrian y convirtiéndose en la segunda acción de mayor precio en A-shares.

Precios en alza generalizada

Este viernes, el rendimiento del mercado del concepto de CPO fue realmente impresionante, mostrando una tendencia de subida generalizada en el sector (ver figura 1), con varias de las principales acciones alcanzando nuevos máximos históricos.

Como líder absoluto en la industria, Yuánjié Technology mostró un rendimiento especialmente fuerte, con una rápida subida tras la apertura, logrando un límite de subida de “20CM” durante la sesión, y logrando que su precio superara con éxito los mil yuanes, alcanzando un máximo de 1140 yuanes por acción (ver figura 2). Esto no solo la convirtió en la segunda acción de mayor precio en el mercado de A-shares, superando a Cambrian, sino que también la convirtió en la octava acción en la historia de A-shares en alcanzar los mil yuanes (ver tabla 1).

Además de Yuánjié Technology, otras empresas dentro del sector de CPO también mostraron un rendimiento destacado, como Innolight, que está profundamente vinculada a Nvidia y lidera la cuota global de módulos ópticos de 1.6T, alcanzando nuevos máximos históricos durante la día. Por otro lado, Zhongji Xuchuang se benefició del auge en pedidos de GB200/300, consolidando su posición como líder en módulos ópticos, y su precio subió más del 6% durante todo el día. También, Guangku Technology y Tengjing Technology experimentaron aumentos significativos, formando un patrón de múltiples puntos de crecimiento en el sector, con una clara tendencia de captación de fondos.

Este estallido colectivo del concepto de CPO no fue una simple especulación de mercado a corto plazo, sino el resultado de la resonancia de múltiples factores, como la catalización tecnológica, el auge de la demanda, la realización de resultados y el apoyo político. Uno de los principales impulsores fue la explosión tecnológica en la conferencia GTC de Nvidia. En la conferencia GTC celebrada el 17 de marzo, Jensen Huang anunció oficialmente el lanzamiento del primer conmutador óptico de silicio Spectrum-X CPO de producción en serie a nivel mundial, marcando la entrada oficial de la transferencia directa de electrónica a fotones en la era comercial, con un calendario de comercialización de CPO adelantado en 1-2 años respecto a las expectativas del mercado. Esta tecnología, mediante el proceso de encapsulado CoUP, logra un empaquetado 3D conjunto de dispositivos ópticos y chips de conmutación, mejorando la eficiencia energética en 3.5 veces y la integridad de la señal en 63 veces, adaptándose perfectamente a las demandas de ancho de banda de clústeres de IA de decenas de miles de tarjetas, rompiendo completamente los límites físicos de los cables de cobre tradicionales.

Realización de resultados

La realización de resultados y la implementación industrial también brindan un soporte sólido para el aumento del sector. Desde 2025, varias empresas cotizadas en el sector de CPO han mostrado un crecimiento explosivo en sus resultados (ver tabla 2). Por ejemplo, Yuánjié Technology logró volver a la rentabilidad; Zhongji Xuchuang alcanzó un beneficio neto atribuible a los accionistas de 10,799 millones de yuanes, con un aumento interanual del 108.81%, y sus pedidos están llenos hasta finales de 2026; Innolight registró un aumento en su beneficio neto atribuible superior al 400% respecto al año anterior, y la industria ha pasado de una fase de especulación conceptual a una fase de realización de resultados.

Al mismo tiempo, la cadena industrial doméstica de CPO ha logrado una transición de “seguir el ritmo” a “liderar”, con la tasa de producción en masa de productos de 1.6T superando el 90%. En el nivel de políticas, el Ministerio de Industria y Tecnología de la Información emitió directrices relevantes, exigiendo que la proporción de tecnología CPO en nuevos centros de cálculo inteligente no sea inferior al 60%. Además, el Fondo Nacional de Gran Escala apoyó de manera específica la cadena industrial de hardware de capacidad de cálculo en su tercera fase, impulsando un rápido desarrollo del sector con múltiples beneficios.

Perspectivas futuras

De cara al futuro, las perspectivas de inversión a largo plazo en la industria de CPO son amplias. La industria enfrentará un ciclo dorado de crecimiento en volumen y precio, aunque la diferenciación estructural se acentuará aún más. En términos de tamaño de mercado, Yole estima que para 2030, el mercado de CPO alcanzará los 8.1 mil millones de dólares, con una tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) del 137%. LightCounting predice que para 2026, el mercado global de CPO superará los 26 mil millones de dólares, con un crecimiento interanual del 60%, y que el mercado doméstico también superará los 6 mil millones de yuanes, con una tasa de crecimiento anual compuesta superior al 70%. En cuanto a la iteración de productos, se espera que en 2026 los módulos ópticos de 1.6T sean la corriente principal del mercado, y en 2027 comience la producción piloto de productos de 3.2T, acelerando continuamente la velocidad de innovación tecnológica en el sector.

Atención institucional

Desde la perspectiva del interés de los fondos institucionales, el sector de CPO ha recibido actualmente una alta atención por parte de los inversores institucionales. A finales del tercer trimestre de 2025, el número de fondos institucionales que tenían en su cartera acciones de Zhongji Xuchuang y Innolight superaba las mil, con 1836 y 1422 fondos respectivamente. El número de instituciones que poseían acciones de Yuánjié Technology también alcanzó las 264.

Al observar las actividades institucionales desde principios de este año, empresas como Zhongji Xuchuang, Tongfu Microelectronics, Robotech y Tengjing Technology han sido objeto de investigaciones por parte de instituciones, siendo Zhongji Xuchuang la más investigada, con hasta 137 instituciones participando en las entrevistas.

Las instituciones preguntaron sobre el ritmo de aumento de volumen de 1.6T en 2026 y cómo ven la vida útil del NPO. La empresa respondió que, con la implementación de 1.6T por parte de clientes clave desde este año, se espera que la demanda de 1.6T crezca significativamente respecto al año pasado. Los pedidos de 1.6T en el primer trimestre aumentaron rápidamente y se espera que mantengan una tendencia de crecimiento mes a mes. Además, algunos clientes entrarán en la fase de validación de 1.6T este año, y se prevé que en el próximo año 1.6T se convierta en una demanda más común entre los clientes CSP. Como solución tecnológica, el NPO ofrece más flexibilidad y ventajas en relación con el CPO, como la capacidad de inserción del motor óptico, tecnologías maduras de encapsulado en PCB, capacidad de producción en masa, ecosistema de suministro más abierto y costos más bajos. Actualmente, el NPO es una opción preferida y valorada por los clientes CSP y podría convertirse en una opción tecnológica a largo plazo.

En la investigación de Robotech, respecto a las previsiones del mercado para la tecnología CPO y las expectativas sobre el ritmo de explosión de la demanda downstream, la empresa indicó que algunos fabricantes líderes han publicado información oficial sobre CPO, y que tanto Nvidia como Broadcom, así como otros fabricantes, están promoviendo activamente la aplicación de esta tecnología hacia una fase de producción en serie. Se recomienda seguir de cerca las futuras publicaciones oficiales en la conferencia GTC de Nvidia y en la OFC de EE. UU. Para las empresas de equipos upstream, mediante la previsión de demandas específicas y claras de sus clientes principales, perciben con mayor claridad la creciente demanda del mercado downstream de CPO. Como tecnología clave para escenarios de alta velocidad y alto poder de cálculo, la industrialización del CPO está en plena aceleración, y la industria ha entrado en una etapa crucial de transición desde la verificación técnica hacia la comercialización a gran escala.

(Las acciones mencionadas en el texto son solo ejemplos analíticos y no constituyen recomendaciones de compra o venta.)