Reorganización del "descanso a mitad de camino", ambas partes muestran resultados: Ganancias netas de Xiangcai se triplican con fuerte crecimiento, Dazhihui reduce significativamente pérdidas

¿Cómo puede mejorar la competitividad del sector el modelo de AI, flujo de tráfico y licencias?

La Comisión de Finanzas el 21 de marzo informó (periodista Gao Yanyun) Con la publicación oficial de los informes anuales de 2025, el caso de fusión y absorción de “Xiangcai + Dazhihui”, que fue suspendido anteriormente por problemas de vigencia de los informes financieros, ha entrado en una etapa clave de reactivación.

El 20 de marzo, ambas empresas cotizadas publicaron sus informes anuales de 2025: Xiangcai Co. reportó ingresos de 2.42 mil millones de yuanes, un aumento del 10.37% respecto al año anterior, y un beneficio neto atribuible a los accionistas de 464 millones de yuanes, un crecimiento del 325.15%. Dazhihui alcanzó ingresos de 827 millones de yuanes, un 7.23% más que en 2024; y una pérdida neta de 44.02 millones de yuanes, significativamente menor que la del año anterior.

Estos “resultados” no solo muestran una fuerte recuperación, sino que también se consideran un motor potente para que la fusión y absorción de ambas empresas pase de “suspendida” a “reanudada”. Se espera que, con la resolución de los problemas de vigencia de los informes, esta larga gestación de la unión de “flujo + licencias” pueda volver rápidamente a la normalidad en la revisión.

El beneficio neto de Xiangcai Securities se duplica

En 2025, el rendimiento de Xiangcai Co. mostró un crecimiento explosivo, impulsado tanto por un bajo punto de partida como por un fuerte rebote en su negocio principal.

El beneficio neto atribuible a los accionistas de Xiangcai, excluyendo elementos extraordinarios, fue de 411 millones de yuanes, un aumento del 80.81%. Es importante señalar que en el mismo período del año anterior, debido a la provisión de 233 millones de yuanes por una demanda judicial de su filial completa, Xiangcai Securities, el punto de partida fue bajo, pero esto no ocultó la verdadera fortaleza de su negocio principal en 2025.

Xiangcai Securities, filial en propiedad total, es la principal fuente de ingresos de Xiangcai Co., con ingresos totales de 2.124 mil millones de yuanes (según los informes de empresas generales), representando el 87.77% del total de Xiangcai.

Bajo los estándares de informes financieros de empresas financieras, Xiangcai Securities reportó ingresos totales de 2.012 mil millones de yuanes en 2025, un 21.94% más que en 2024; y un beneficio neto de 530 millones de yuanes, un 118.08% más que en el año anterior.

Desglosando su mapa de negocios, se puede decir que “florece en múltiples puntos”.

El negocio de corretaje lidera el crecimiento, con ingresos de 1.057 mil millones de yuanes, un 37.33% más.

Los negocios de crédito y de inversión propia le siguen, con ingresos de 494 millones de yuanes (20.91% más) y 527 millones de yuanes (17.4% más), respectivamente.

La gestión de fondos públicos mostró un rendimiento destacado, con ingresos de 38 millones de yuanes, un 89.22% más, principalmente por el aumento en las comisiones y otros ingresos de la filial de Xiangcai Securities, Xiangcai Fund.

Además, los ingresos por gestión de activos alcanzaron los 40 millones de yuanes, un 22.59% más.

Solo los negocios de banca de inversión y de inversiones alternativas sufrieron caídas debido al entorno del mercado, con ingresos de 60 millones de yuanes (caída del 29.47%) y 18 millones de yuanes (caída del 84.02%), principalmente por la disminución en las ganancias por cambios en el valor razonable de la filial Jin Tai Fu Capital.

Dazhihui reduce pérdidas en 150 millones de yuanes

Xiangcai Co. posee un 9.66% de acciones de Dazhihui, siendo su segundo mayor accionista. En 2025, Dazhihui redujo significativamente sus pérdidas, acortando en 157 millones de yuanes las pérdidas del año anterior, evidenciando mejoras en eficiencia y reducción de costos.

Además, cabe destacar que Dazhihui anunció que planea usar hasta 1,000 millones de yuanes de fondos propios ociosos para comprar productos financieros.

Este movimiento no solo refleja la sólida liquidez de Dazhihui, sino que también envía una señal positiva de que la gerencia busca “mejorar la eficiencia del capital y preparar recursos para futuras estrategias”. En el mercado, esto puede interpretarse como una preparación financiera para una integración profunda entre Xiangcai y Dazhihui.

El proceso de reestructuración tiene una “pausa” temporal

Actualmente, la fusión y absorción de Xiangcai por Dazhihui está en estado de “suspensión de revisión” en la Bolsa de Shanghai.

El 14 de marzo, Xiangcai recibió notificación de la Bolsa de Shanghai de que la revisión del proceso de transacción se suspendía, debido a que los datos de valoración presentados en la solicitud habían expirado y necesitaban ser actualizados y reenviados. Además, el informe de reestructuración, que incluye datos financieros auditados, también había expirado.

Xiangcai informó que está trabajando activamente con las instituciones intermediarias para actualizar los datos de valoración, financieros y la documentación de la solicitud. Una vez completado, enviarán rápidamente la documentación actualizada a la Bolsa y solicitarán la reanudación de la revisión.

La publicación oportuna del informe anual ha completado la última pieza del rompecabezas. Con la incorporación de los datos financieros más recientes, los obstáculos de “vigencia” en la reestructuración se han eliminado, y la reanudación de la proceso de revisión está próxima.

Xiangcai valora mucho la fusión y absorción con Dazhihui. En su plan de negocios, afirma que avanzará de manera estable en este proceso. Tras completar la reestructuración, Xiangcai será la entidad superviviente, integrando completamente los recursos de ambas partes, aprovechando sus características y ventajas comparativas, promoviendo la interconexión de clientes, compartiendo canales de negocio y complementando capacidades tecnológicas, logrando una colaboración integral en negocios y mercado.

Tras más de un año de avances, con algunos obstáculos menores, la mayor parte del proceso ha sido “trabajo arduo pero con avances”.

El anuncio de la planificación de la gran operación se realizó el 16 de marzo de 2025, y el 17 Xiangcai anunció la suspensión del plan de reducción de participaciones. El 28, Xiangcai anunció su intención de realizar una absorción mediante intercambio de acciones y recaudar hasta 8 mil millones de yuanes, con una proporción de intercambio de 1:1.27. El 31, ambas acciones volvieron a cotizar con límites máximos, y sus precios se incrementaron en el mercado. En noviembre, Wang Gongwei, un individuo, demandó a Dazhihui para anular la fusión aprobada por la junta de Xiangcai, pero retiró la demanda el 14 del mismo mes.

Perspectiva optimista de los vendedores: creando un nuevo paradigma de “flujo + licencias”

Los analistas de las instituciones de venta ven con optimismo esta esperada unión.

Un informe de Dongwu Securities señala que esta fusión complementa principalmente las deficiencias de Xiangcai Securities en alcance de clientes y en big data, fortaleciendo la competitividad en gestión de patrimonio.

Un informe de Western Securities describe una ruta de colaboración más concreta, señalando que Xiangcai Securities, filial en propiedad total, es un corredor de internet con características tradicionales, y que mediante la absorción de Dazhihui, puede profundizar en el modelo de negocio de “flujo + licencias” y mejorar su competitividad global. En su colaboración, la estrategia podría comenzar con “asesores de inversión, luego transacciones y crédito”.

Con la publicación del informe anual de 2025, la “doble alianza” entre Xiangcai y Dazhihui ha despejado los últimos obstáculos financieros. En un contexto de recuperación del mercado de capitales, esta reestructuración, que busca redefinir el panorama financiero en línea, podría ofrecer un espectáculo emocionante en la próxima escena.