La preferencia de riesgo del mercado disminuye, las instituciones dicen que el espacio de caída de las acciones A es limitado

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El 23 de marzo, el mercado de acciones A experimentó un ajuste general, con el índice de Shanghai, el índice de Shenzhen y el índice de la Junta de Emprendedores cayendo más del 3%. Más de 5100 acciones del mercado de acciones A bajaron, y más de 130 acciones alcanzaron el límite de caída. Los sectores de oro, OLED, servidores con enfriamiento líquido mostraron ajustes evidentes, mientras que solo los sectores de carbón y otros subieron. El volumen de negocio fue de 2.45 billones de yuanes, aumentando respecto al día de negociación anterior.

A medida que la preferencia por el riesgo en el mercado disminuye, y aumenta la cautela de los fondos, al 20 de marzo, el saldo de financiamiento de margen en acciones A fue de 26,322.94 millones de yuanes, y el saldo de financiamiento fue de 26,148.43 millones de yuanes, con una reducción de 184.18 millones de yuanes en la semana. El 23 de marzo, la salida neta de fondos principales en las bolsas de Shanghai y Shenzhen superó los 79 mil millones de yuanes, y algunos ETF amplificaron su volumen de negociación.

Los analistas consideran que el espacio para que las acciones A sigan cayendo significativamente es limitado, pero las perturbaciones externas aún pueden provocar fluctuaciones temporales. La confirmación del rango inferior requiere tiempo para ganar espacio. La recuperación más amplia del PPI, la transmisión de precios y la recuperación de la rentabilidad empresarial son las direcciones con expectativas y potencial de subida este año.

● Reportero Wu Yuhua

El mercado de acciones A en ajuste completo

El 23 de marzo, las bolsas de Asia-Pacífico cayeron en su totalidad, con el índice Nikkei 225 bajando más del 3% y el índice compuesto de Corea del Sur cayendo más del 6%.

El mercado de acciones A también ajustó en su totalidad, con el índice de Shanghai cayendo en un momento por debajo de 3800 puntos, y el índice de Shanghai, el índice de Shenzhen y el índice de la Junta de Emprendedores cayeron en más del 4% en algunos momentos. Al cierre, el índice de Shanghai cayó un 3.63%, el de Shenzhen un 3.76%, el de la Junta de Emprendedores un 3.49%, el índice de innovación tecnológica un 4.93% y el índice de 50 acciones de Shanghai y Shenzhen un 5.48%. El índice de Shanghai cerró en 3813.28 puntos.

Las acciones grandes y pequeñas cayeron juntas, con el índice de 50 acciones de Shanghai y Shenzhen cayendo un 3.17% y un 3.26%, respectivamente. Los índices de pequeñas y micro acciones, como el CSI 1000, CSI 2000 y el índice de microacciones de Wind, cayeron un 4.81%, 5.39% y 6.42%, respectivamente.

En cuanto a las acciones individuales, 305 acciones del mercado de acciones A subieron, 38 alcanzaron el límite de subida, 5172 bajaron, y 133 alcanzaron el límite de caída.

El volumen de negociación aumentó, con un volumen total de 2.45 billones de yuanes, un aumento de 1453 millones respecto al día anterior. La bolsa de Shanghai tuvo un volumen de 10,862.48 millones de yuanes, y la bolsa de Shenzhen de 13,452.99 millones. Desde el 24 de febrero, el volumen de negociación en el mercado de acciones A ha superado los 20 billones de yuanes en 20 días consecutivos.

Desde el análisis del mercado, los sectores de oro, OLED y servidores con enfriamiento líquido mostraron ajustes claros. Entre las industrias de primer nivel de Shenwan, solo el carbón y el petróleo y petroquímica subieron, con incrementos del 0.20% y 0.06%, respectivamente; las demás industrias bajaron, destacando servicios sociales, cuidado de belleza y agricultura, ganadería y pesca, con caídas del 6.41%, 6.02% y 5.56%.

En el sector del carbón, Yunmei Energy y Liaoning Energy alcanzaron el límite de subida, Shanxi Coking Coal subió más del 9%, Zhengzhou Coal & Electric Power más del 6%, y Pingmei Shares más del 5%. En el sector de petróleo y petroquímica, Hengyi Petrochemical y Bomaike alcanzaron el límite de subida, y Lanyan Holdings subió más del 6%.

Recientemente, el mercado de acciones A ha continuado ajustándose, con una disminución en la preferencia por el riesgo, y del 19 al 23 de marzo, más de 4700 acciones cayeron en 3 días consecutivos.

El gerente de fondos de San San Du Capital, Cheng Liang, afirmó que la escalada de la situación geopolítica fue el catalizador del ajuste del mercado, que cambió de una mentalidad de “tendencia alcista” a una de “estancamiento inflacionario”. La subida de los precios del petróleo generó preocupaciones por la inflación importada, lo que presionó las valoraciones de las acciones de crecimiento, mientras que las ganancias previas se concentraron en realizar beneficios, generando un ambiente de mercado con baja confianza y fuerte aversión al riesgo.

Cautela en aumento

Desde la perspectiva del financiamiento, a medida que el mercado de acciones A continúa ajustándose, la cautela de los fondos aumenta gradualmente.

Según Wind, al 20 de marzo, el saldo de financiamiento de margen en acciones A fue de 26,322.94 millones de yuanes, y el saldo de financiamiento fue de 26,148.43 millones, con una reducción de 184.18 millones en la semana pasada.

En los cinco días de negociación de la semana pasada, el 16 de marzo, el saldo de financiamiento aumentó en 97.40 millones, el 17 de marzo disminuyó en 90.07 millones, el 18 aumentó en 25.43 millones, el 19 disminuyó en 42.86 millones y el 20 de marzo disminuyó en 174.08 millones. Se observa que el 20 de marzo, la venta neta de financiamiento en acciones A fue significativamente mayor.

En cuanto a los sectores, de los 31 sectores de primer nivel de Shenwan, 8 aumentaron en financiamiento, destacando electrónica, química básica y acero, con compras netas de 2.239 millones, 1.619 millones y 0.547 millones de yuanes, respectivamente. Los sectores con disminución en financiamiento fueron metales no ferrosos, defensa y petroquímica, con ventas netas de 4.994 millones, 2.666 millones y 2.321 millones de yuanes.

En acciones individuales, la semana pasada, los fondos de financiamiento aumentaron en más de 1 millón de yuanes en 79 acciones, lideradas por Cambrian, Baofeng Energy, CATL, Zhongji Xuchuang y Byte Storage, con compras netas de 1.548 millones, 1.527 millones, 1.360 millones, 1.245 millones y 1.052 millones de yuanes, respectivamente. Por otro lado, 118 acciones tuvieron ventas netas superiores a 1 millón de yuanes, encabezadas por Dongshan Precision, Tongkun Shares, China Tungsten, CNOOC y Sunshine Power, con ventas netas de 1.296 millones, 1.234 millones, 1.002 millones, 632 millones y 617 millones de yuanes.

En cuanto a los fondos principales, Wind indica que, el 23 de marzo, la salida neta en las bolsas de Shanghai y Shenzhen fue de 794.83 millones de yuanes, y en el CSI 300, de 237.25 millones. En total, 1491 acciones tuvieron entrada neta de fondos principales, y 3692 acciones, salida neta.

En los sectores, solo en los de manufactura ligera y carbón hubo entrada neta de fondos principales, con 544 millones y 473 millones de yuanes, respectivamente. Los sectores con mayor salida fueron electrónica, computación y equipos eléctricos, con salidas netas de 19.922 millones, 7.581 millones y 6.729 millones de yuanes.

En acciones individuales, 42 acciones tuvieron entradas netas superiores a 1 millón de yuanes, lideradas por GCL System Integration, BYD y Shunhao, con entradas de 1.366 millones, 1.360 millones y 1.171 millones de yuanes. Por otro lado, 209 acciones tuvieron salidas netas superiores a 1 millón, encabezadas por Shenghong Technology, Sunshine Power y Huagong Tech, con salidas de 1.432 millones, 1.366 millones y 1.237 millones de yuanes.

Cabe destacar que, el 23 de marzo, algunos ETF amplificaron su volumen de negociación, como el ETF CSI 300 de Huatai Bairui, con un volumen total de 6.799 millones de yuanes, y el ETF CSI 300 de E Fund, con 1.389 millones, ambos claramente mayores que el día anterior.

Espacio limitado para seguir cayendo mucho más

“Frente a una gran incertidumbre, el mercado ha mostrado en el corto plazo algunas ventas, con los valores que subieron mucho previamente cayendo más recientemente”, afirmó Qiu Xiang, estratega jefe de acciones en CITIC Securities. Sin embargo, en general, los primeros tres meses pueden considerarse como un movimiento de mercado impulsado por expectativas y narrativas durante la fase de enfriamiento de la tendencia de primavera, no una estrategia definitiva para todo el año. La recuperación más amplia del PPI, la transmisión de precios y la recuperación de la rentabilidad empresarial son las direcciones con potencial de expectativas y subida este año, con un punto clave de observación en abril.

El analista jefe de estrategia de China Merchants Securities, Zhang Xia, indicó que, desde el punto de vista técnico y de indicadores de sentimiento, las acciones A ya están en la segunda mitad de esta caída, con espacio limitado para una caída significativa adicional, pero las perturbaciones externas aún pueden provocar fluctuaciones temporales. La confirmación del rango inferior requiere tiempo para ganar espacio. La señal clave para el fondo temporal será cuándo el mecanismo de estabilidad del mercado de capitales comience a actuar de manera sustancial.

“La duración y la trayectoria de la evolución del conflicto geopolítico aún son inciertas, y las perturbaciones en los activos de riesgo globales no desaparecerán en el corto plazo. Se espera que los mercados de acciones globales continúen con alta volatilidad”, afirmó Yang Chao, estratega jefe de China Galaxy Securities. Sin embargo, bajo la lógica de “priorizar nuestro propio interés”, el espacio de caída de las acciones A es relativamente limitado, y el mercado probablemente se ajustará mediante fluctuaciones y rotaciones estructurales para digerir la presión externa.

Respecto a la asignación de mercado, Cheng Liang sugirió que en la parte defensiva se deben considerar sectores como carbón, petróleo, almacenamiento de energía, fotovoltaica, litio y energía de hidrógeno, ya que el ciclo de la industria de IA y la escalada de la situación geopolítica elevan la prima de seguridad energética, lo que otorga valor de inversión a largo plazo en acciones energéticas. En la parte ofensiva, se recomienda enfocarse en sectores como capacidad de cálculo de IA y semiconductores.