HSBC滙豐（00005）今年1月に私有化された恒生銀行は、最近2025年の年次報告書を公開しました。その中で、香港で記帳され、中国本土の商業不動産業界に属さない商業不動産ローン（以下、香港CREローン）について、2025年12月31日時点で「貸倒引当金計上済み」とされた金額は2698億香港ドルであり、前年同期比36％増加しています。香港CREの予想信用損失（ECL）に対する引当金は、2025年末までに50.9億香港ドルとなり、前年同期比2.1倍に増加しました。昨年末時点での恒生銀行の香港CREローン残高は1164.6億香港ドルで、前年同期比11％減少しています。▼画像をクリックして拡大恒生銀行は、昨年の香港商業不動産ローンの信用損失引当金が増加したのは、信用リスクの悪化と担保価値の下落によるものだと述べています。信用リスクの悪化は、担保付きローン（総ローンの62％を占める、2024年12月31日時点では61％）に主に発生していますが、第四四半期にその進行速度は緩やかになっています。「二等」および「貸倒引当金計上済み」のリスク負担額は406億香港ドルに増加し（2024年12月31日時点では366億香港ドル）、そのうち96％（2024年12月31日時点では94％）が担保付きです。恒生：香港の中型および非投資適格のCRE企業は短期的に評価額の圧迫と流動性資金の制約に直面し続ける可能性---------------------------------------恒生はまた、市場環境は依然として厳しい状況にあり、評価額の圧迫や流動性資金の制約は短期的に続く可能性が高いと指摘しています。特に中型および非投資適格の企業にとってはそうです。小売不動産市場の完全な回復には時間を要し、オーナーは変化し続ける消費パターンに適応する必要があります。一方、オフィスビル市場は供給過剰となっており、今年も賃料や資本価値に圧力をかけ続けると予想されます。同行は、ローンポートフォリオのリスクを引き続き評価・管理し、ローンの見直しやストレステストを実施するとともに、返済困難な借り手（返済に挑戦している借り手やローンの評価比率が高い借り手を含む）に対して監視と管理を強化しています。香港CREの引当金増加が恒生の2025年業績を圧迫-------------------恒生は昨年、香港のCREローンの貸倒引当金が増加し、それに伴うECL準備も増えたことが、昨年の全体的な業績に影響を与えました。年次報告書によると、2025年の恒生銀行の予想信用損失の変動とその他の信用引当金の増加は69％増の80.5億香港ドルとなり、主に香港の商業不動産に関連しています。報告書は、全体のECL変動増加の主な要因として、新たなデフォルトリスクに対する準備の増加、資産の信用リスクの移行、非住宅物件の供給過剰による賃料と資本価値への下押し圧力、そして予想信用損失を計算するモデルの更新を挙げています。昨年末時点で、恒生銀行の総貸倒引当金比率は7.04％で、前年同期比0.92ポイント上昇し、上半期末よりも0.35ポイント増加しています。年次報告書によると、恒生の株主に帰属する純利益は157.6億香港ドルで、前年同期比14％減少しました。これは、年内のECLの変動とその他の信用引当金の増加により、80.5億香港ドルに達したためです。ECLの変動とその他の信用引当金の増加前の営業純収入は、前年同期比約2％増加しています。恒生は昨年、純金利収入が6％減の288.4億香港ドルとなったと述べています。これは、市場の金利低下による影響です。純金利マージン（net interest margin）は21ベーシスポイント縮小し、1.99％となりました。これは、無利息コスト資金の収益が15ベーシスポイント低下したためです。純サービス費用収入は19％増の63.3億香港ドルとなっています。恒生は、昨年の総顧客貸出金が3％減の8070億香港ドルとなったと指摘しています。これは、貸出需要の低迷と定期貸出の返済によるものです。昨年末の総貸倒引当金は570億香港ドルで、2024年末の510億香港ドルから12％増加しています。これは、すでに貸倒と評価された企業ローンの格付け引き下げと貸倒処理によるものです。
【Hang Seng Bank 2025 Annual Report】Hong Kong Commercial Real Estate Impaired Loans Surge 36% to HK$27 Billion, Hang Seng's Non-Performing Loans Deteriorate to 7.04%
HSBC滙豐（00005） 今年1月に私有化された恒生銀行は、最近2025年の年次報告書を公開しました。その中で、香港で記帳され、中国本土の商業不動産業界に属さない商業不動産ローン（以下、香港CREローン）について、2025年12月31日時点で「貸倒引当金計上済み」とされた金額は2698億香港ドルであり、前年同期比36％増加しています。
香港CREの予想信用損失（ECL）に対する引当金は、2025年末までに50.9億香港ドルとなり、前年同期比2.1倍に増加しました。昨年末時点での恒生銀行の香港CREローン残高は1164.6億香港ドルで、前年同期比11％減少しています。
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恒生銀行は、昨年の香港商業不動産ローンの信用損失引当金が増加したのは、信用リスクの悪化と担保価値の下落によるものだと述べています。信用リスクの悪化は、担保付きローン（総ローンの62％を占める、2024年12月31日時点では61％）に主に発生していますが、第四四半期にその進行速度は緩やかになっています。
「二等」および「貸倒引当金計上済み」のリスク負担額は406億香港ドルに増加し（2024年12月31日時点では366億香港ドル）、そのうち96％（2024年12月31日時点では94％）が担保付きです。
恒生：香港の中型および非投資適格のCRE企業は短期的に評価額の圧迫と流動性資金の制約に直面し続ける可能性
恒生はまた、市場環境は依然として厳しい状況にあり、評価額の圧迫や流動性資金の制約は短期的に続く可能性が高いと指摘しています。特に中型および非投資適格の企業にとってはそうです。小売不動産市場の完全な回復には時間を要し、オーナーは変化し続ける消費パターンに適応する必要があります。一方、オフィスビル市場は供給過剰となっており、今年も賃料や資本価値に圧力をかけ続けると予想されます。同行は、ローンポートフォリオのリスクを引き続き評価・管理し、ローンの見直しやストレステストを実施するとともに、返済困難な借り手（返済に挑戦している借り手やローンの評価比率が高い借り手を含む）に対して監視と管理を強化しています。
香港CREの引当金増加が恒生の2025年業績を圧迫
恒生は昨年、香港のCREローンの貸倒引当金が増加し、それに伴うECL準備も増えたことが、昨年の全体的な業績に影響を与えました。年次報告書によると、2025年の恒生銀行の予想信用損失の変動とその他の信用引当金の増加は69％増の80.5億香港ドルとなり、主に香港の商業不動産に関連しています。報告書は、全体のECL変動増加の主な要因として、新たなデフォルトリスクに対する準備の増加、資産の信用リスクの移行、非住宅物件の供給過剰による賃料と資本価値への下押し圧力、そして予想信用損失を計算するモデルの更新を挙げています。
昨年末時点で、恒生銀行の総貸倒引当金比率は7.04％で、前年同期比0.92ポイント上昇し、上半期末よりも0.35ポイント増加しています。
年次報告書によると、恒生の株主に帰属する純利益は157.6億香港ドルで、前年同期比14％減少しました。これは、年内のECLの変動とその他の信用引当金の増加により、80.5億香港ドルに達したためです。ECLの変動とその他の信用引当金の増加前の営業純収入は、前年同期比約2％増加しています。
恒生は昨年、純金利収入が6％減の288.4億香港ドルとなったと述べています。これは、市場の金利低下による影響です。純金利マージン（net interest margin）は21ベーシスポイント縮小し、1.99％となりました。これは、無利息コスト資金の収益が15ベーシスポイント低下したためです。純サービス費用収入は19％増の63.3億香港ドルとなっています。
恒生は、昨年の総顧客貸出金が3％減の8070億香港ドルとなったと指摘しています。これは、貸出需要の低迷と定期貸出の返済によるものです。昨年末の総貸倒引当金は570億香港ドルで、2024年末の510億香港ドルから12％増加しています。これは、すでに貸倒と評価された企業ローンの格付け引き下げと貸倒処理によるものです。