Під величезним тиском першого збитку після IPO, Yibin Technology витратила 260 мільйонів юанів за півроку, "поставивши ставку" на напівпровідники

Джерело: Тіті Медіа

Автомобільна компанія-запчастин Yibin Technology (001278.SZ), яка у третій рік після виходу на біржу оприлюднила перший збитковий річний звіт, намагається подолати труднощі у основному бізнесі через вихід за межі сфери автомобільних запчастин і вихід у напівпровідникову індустрію.

17 березня компанія оголосила про намір інвестувати 1,6 мільярда юанів із власних коштів у Shanghai Chuanxin Semiconductor Co., Ltd. (далі — «Chuanxin Semiconductor»), яка ще зазнає збитків, у сферу виробництва ключових напівпровідникових матеріалів — маскових підкладок. Це вже друге інвестування у напівпровідникову галузь за останні півроку після інвестицій у Dugen Core Optoelectronic Technology (Suzhou) Co., Ltd. (далі — «Dugen Core»), загальною сумою 260 мільйонів юанів.

У складних умовах, коли основний бізнес досяг межі зростання, а трансформація у сферу електромобілів не дала очікуваних результатів, послідовні інвестиції у високоризикову та довгострокову галузь напівпровідників ставлять під сумнів їхню ефективність і потребують часу для оцінки.

Вкладення у збиткову маскову підкладку

Згідно з оголошенням, загальна сума інвестицій Yibin Technology становить 1,6 мільярда юанів, усі кошти — з власних ресурсів компанії. З них 800 мільйонів юанів спрямовано на додаткове фінансування Chuanxin Semiconductor, ще 800 мільйонів — шляхом передачі частки у статутному капіталі від трьох компаній — Shanghai Duosuo, Anji Yizhan і Yihe Kuanyuan, які є попередніми акціонерами Chuanxin Semiconductor, — з часткою 5,7684%. Після завершення цієї операції Yibin Technology матиме у статутному капіталі Shanghai Chuanxin 9,4088% і стане важливим акціонером компанії.

Chuanxin Semiconductor була заснована у липні 2020 року. Її основний напрямок — розробка, виробництво та продаж маскових підкладок для напівпровідників. Ці підкладки є ключовим матеріалом у виробництві мікросхем і широко застосовуються у виробництві інтегральних схем, напівпровідникових пристроїв і автомобільної електроніки.

Джерело: Tianyancha APP

Аналіз відкритих даних показує, що Chuanxin Semiconductor — перша в країні компанія, яка здійснила локалізацію основного матеріалу для виробництва напівпровідників — маскових підкладок (Blankmask). Вона є єдиним постачальником такого продукту у Шанхаї. Світовий ринок маскових підкладок і маскових плат наразі стабільно зростає. За даними досліджень QYResearch, до 2025 року глобальний ринок маскових плат і підкладок оцінюється приблизно у 10,24 мільярда доларів США і, за прогнозами, до 2032 року досягне 13,86 мільярда доларів, з середньорічним темпом зростання (CAGR) 4,5% у період з 2026 по 2032 рік.

Проте високий потенціал зростання супроводжується високими витратами на R&D і тривалим періодом виходу на прибутковість. Як стартап у галузі напівпровідників, Chuanxin Semiconductor ще не отримала прибутку і залишається збитковою. За фінансовими даними, у 2024 році компанія отримала дохід у 6,33 мільйона юанів, але чистий збиток склав близько 157 мільйонів юанів; у 2025 році, попри зростання доходу до 35,83 мільйона юанів, компанія все ще зазнає збитків — чистий збиток становить близько 142 мільйонів юанів, хоча і зменшився порівняно з попереднім роком.

Джерело: оголошення

Інвестиція Yibin Technology здійснюється саме у період, коли прибутковість компанії ще не проявилася, що підвищує ризики інвестицій. Водночас у компанії зазначають, що вони позитивно оцінюють перспективи розвитку інноваційних напівпровідників і після завершення угоди «будуть сприяти вдосконаленню промислової стратегії компанії, що відповідає довгостроковим планам розвитку».

Основний бізнес у збитку — ризиковані ставки на напівпровідники

Проте аналіз показує, що за цим масштабним кроком у вихід за межі основної сфери Yibin Technology стоїть під тиском зростання у своєму головному бізнесі — виробництві автозапчастин.

За даними, у 2023 році, коли Yibin Technology вперше вийшла на ринок капіталу, вона змогла стабільно зростати завдяки стабільним клієнтам із японських спільних підприємств. Тоді компанія отримала дохід у 2,072 мільярда юанів і чистий прибуток — 102 мільйони юанів. Однак уже у другому році після виходу на біржу її показники почали падати: у 2024 році дохід зросов на 5,4% до 2,184 мільярда юанів, але чистий прибуток знизився до 30,51 мільйона юанів, що на 70,09% менше порівняно з попереднім роком.

У 2025 році ситуація погіршилася: за даними фінансового звіту від 30 січня, чистий прибуток прогнозується у межах від -75 до -55 мільйонів юанів, що на 280,27–345,82% гірше за попередній період; скоригований чистий прибуток (без урахування особливих статей) — від -80 до -60 мільйонів юанів. Це перший за три роки збитковий рік для компанії.

Джерело: Choice

Застарілий основний бізнес і відсутність значущого зростання у нових сегментах, таких як електромобілі, змушують компанію шукати нові джерела зростання. Вже у 2025 році Yibin Technology почала активну діяльність у напівпровідниковій галузі, інвестуючи у високотехнологічні напівпровідникові лазерні чіпи компанії Dugen Core, придбавши 2,45% її акцій за допомогою власних коштів у період з вересня по жовтень 2025 року. Компанія вже готується до IPO у Шанхаї, що може принести додатковий капітал.

За менш ніж рік Yibin Technology інвестувала у сумі 260 мільйонів юанів у два ключові сегменти — лазерні чіпи та маскові підкладки. Однак галузь напівпровідників вимагає великих інвестицій і довгих циклів, тому короткостроковий вплив на фінансовий стан компанії залишається під питанням. Чи стане ця стратегія ключем до подолання кризової ситуації — покаже час і ринок.