Tengah malam, seluruh lini turun! "Penjual pendek besar" menyerang!

Laporan keuangan Nvidia kembali menyebabkan pasar ambruk.

Dalam pasar saham AS semalam, seluruh saham teknologi besar mengalami penurunan besar-besaran, Nasdaq sempat turun lebih dari 2% selama perdagangan, saham chip juga mengalami penurunan kolektif, Nvidia turun lebih dari 5%, Broadcom turun lebih dari 3%. Beberapa analis menunjukkan bahwa laporan keuangan Nvidia yang melebihi ekspektasi tidak mampu menghilangkan kekhawatiran pasar terhadap “gelembung AI” dan juga tidak mampu meredakan kekhawatiran investor bahwa keunggulan kompetitif Nvidia sedang menyempit.

Sementara itu, artikel terbaru dari “big short” Michael Burry semakin memperburuk kekhawatiran pasar. Dia memperingatkan bahwa ada sinyal bahaya dalam laporan tahunan Nvidia. Jika permintaan pasar terhadap chip kecerdasan buatan (AI) melemah, kondisi keuangan Nvidia bisa mengalami kerusakan besar.

Kejatuhan besar Nvidia

Pada 26 Februari waktu Timur, setelah pasar saham AS dibuka, harga saham Nvidia melonjak turun secara drastis, sempat turun hampir 6%, dan hingga penutupan, turun sebesar 5,46% menjadi $184,89. Akibatnya, seluruh saham teknologi besar di AS mengalami penurunan besar, Broadcom turun lebih dari 3%, ADR TSMC dan Tesla turun lebih dari 2%, Google dan Amazon turun lebih dari 1%, yang menyebabkan Nasdaq sempat turun lebih dari 2% selama perdagangan, dan akhirnya ditutup turun 1,18%.

Saham chip lainnya di pasar saham AS juga mengalami tekanan kolektif, indeks semikonduktor Philadelphia turun lebih dari 3%, Applied Materials turun hampir 5%, ADR ASML turun lebih dari 4%, Micron Technology turun lebih dari 3%, Western Digital dan Seagate Technology turun hampir 3%.

Dari sisi berita, laporan keuangan terbaru Nvidia menunjukkan bahwa pendapatan kuartal keempat tahun fiskal 2026 mencapai $68,1 miliar, meningkat tajam 73% secara tahunan, melebihi perkiraan analis sebesar $65,684 miliar. Selain itu, Nvidia memperkirakan pendapatan kuartal pertama sebesar $76,44 miliar hingga $79,56 miliar, lebih tinggi dari perkiraan pasar sebesar $72,78 miliar.

Statistik dari Bespoke menunjukkan bahwa ini adalah ketiga kalinya Nvidia mengalami penurunan setelah merilis laporan keuangan yang melebihi ekspektasi. Sejak Agustus 2024, terlepas dari kinerja baik atau buruk, harga saham Nvidia selalu mengalami penurunan saat pembukaan hari berikutnya.

Para analis Wall Street menyatakan bahwa prospek Nvidia belum mampu menghilangkan kekhawatiran pasar terhadap “gelembung AI”.

Analis dari Hargreaves Lansdown menyatakan bahwa investor masih khawatir apakah pengeluaran AI saat ini dapat terus mendukung pertumbuhan dalam beberapa tahun ke depan, dan ketika AI beralih dari pelatihan model ke tahap operasional tugas sehari-hari, apakah Nvidia masih dapat mempertahankan dominasi.

Sebaliknya, sektor perangkat lunak dan lainnya yang sebelumnya terus mengalami “guncangan AI” pada hari Kamis melakukan rebound melawan tren, saham seperti S&P, IBM, Visa melonjak tinggi, mendukung indeks Dow Jones yang berakhir sedikit menguat.

Dari sisi berita, pada 25 Februari waktu setempat, CEO Nvidia Jensen Huang dalam sebuah wawancara menyatakan bahwa pasar salah menilai ancaman AI terhadap perusahaan perangkat lunak. Ia berpendapat bahwa asisten AI tidak akan menggantikan alat perangkat lunak tersebut, melainkan akan digunakan secara balik, meskipun terdengar “bertentangan dengan logika umum”, banyak perusahaan perangkat lunak akan menggunakan asisten AI untuk mengembangkan perangkat lunak dan meningkatkan efisiensi.

Perkataan terbaru dari “big short”

Michael Burry, investor terkenal yang terus memprediksi penurunan saham teknologi, pada hari Kamis waktu setempat merilis artikel berjudul “Nvidia Meningkatkan Risiko”, yang semakin memperburuk kekhawatiran pasar. Dalam artikel tersebut, dia menunjukkan bahwa saat ini Nvidia memiliki komitmen pembelian sebesar $95,2 miliar, naik dari $16,1 miliar setahun lalu, karena TSMC meminta kontrak jangka panjang dan pembayaran di muka. Jika permintaan AI tiba-tiba melemah, ini bisa menimbulkan risiko.

Michael Burry menyatakan bahwa Nvidia, demi memenuhi permintaan chip yang diharapkan, menempatkan dirinya dalam “situasi berisiko”, dan jika gelombang panas AI mereda, kondisi keuangannya bisa mengalami “kerusakan besar”.

Burry juga membandingkan “komitmen pembelian” Nvidia dengan situasi Cisco saat gelembung internet pecah.

Selain itu, Burry menyebutkan bahwa margin keuntungan tinggi Nvidia sebagian besar disebabkan oleh permintaan produk yang sangat tinggi sehingga mereka memiliki kekuatan penetapan harga, dan jika permintaan melemah, margin tersebut bisa menurun.

Dia memperingatkan, “Setiap resesi ekonomi yang datang akan membuat keuntungan dan neraca Nvidia menjadi jauh lebih buruk, bahkan bisa menjadi bencana.”

Beberapa analis lain menafsirkan bahwa “pasar saham AS saat ini sedang berjuang melawan kekhawatiran luas tentang AI. Yang membuat investor merasa tidak nyaman adalah, karena pelanggan utama (penyedia cloud besar) menghabiskan sebagian besar arus kas mereka melalui pengeluaran modal terkait AI, bagaimana Nvidia akan mempertahankan tingkat pertumbuhan yang luar biasa di masa depan?”

Ekonom dari Fundstrat, Hardika Singh, menyatakan bahwa Nvidia hampir tidak pernah gagal dalam indikator pendapatan, laba bersih, dan panduan kinerja. Namun, kekurangan utama perusahaan raksasa komputasi ini adalah ketidakmampuannya meredakan kekhawatiran investor bahwa keunggulan kompetitifnya sedang menyempit, dan juga tidak menjelaskan secara jelas strategi apa yang akan diambil perusahaan dalam menghadapi evolusi lanskap komputasi serta gelombang revolusi AI yang berpotensi mengubah berbagai bidang mulai dari keamanan siber, pengantaran makanan, hingga industri perbankan.