Strategi Saylor (MSTR) Membekali Diri Dengan Kapasitas ATM $44,1 Miliar untuk Mendorong Ekspansi Treasury Bitcoin

Strategi telah bergerak untuk secara tajam memperluas kapasitasnya dalam mengumpulkan modal melalui penawaran ekuitas dan preferen di pasar, menambahkan agen Wall Street baru dan merombak otorisasi saham preferen untuk mendukung seri floating-rate utama.

Langkah-langkah ini, yang diungkapkan dalam Form 8‑K tanggal 23 Maret, memberi perusahaan ruang untuk menjual hingga tambahan $44,1 miliar sekuritas di atas program besar yang sudah ada.

Dalam pengajuan tersebut, Strategi menyatakan bahwa mereka telah menandatangani perjanjian bersama Moelis & Company LLC, A.G.P./Alliance Global Partners, dan StoneX Financial Inc., menambah mereka sebagai agen penjualan di bawah Perjanjian Penjualan Omnibus mereka tertanggal 4 November 2025.

Perjanjian tersebut sudah menyebutkan TD Securities (USA), The Benchmark Company, Barclays Capital, BTIG, Canaccord Genuity, Cantor Fitzgerald, Clear Street, Compass Point, H.C. Wainwright, Keefe Bruyette & Woods, Maxim Group, Mizuho Securities USA, Morgan Stanley, Santander US Capital Markets, SG Americas Securities, dan TCBI Securities yang beroperasi sebagai Texas Capital Securities sebagai agen.

Berdasarkan penambahan tersebut, masing-masing Moelis, Alliance, dan StoneX menjadi agen dengan posisi kontrak yang sama dengan bank-bank awal, dengan hak dan kewajiban untuk menempatkan sekuritas Strategi dalam transaksi di pasar terbuka, atau “ATM.”

BARU: Strategi Michael Saylor mengumumkan rencana baru senilai $42 miliar untuk membeli lebih banyak Bitcoin 🚀 pic.twitter.com/w2WA2YIzHl

— Bitcoin Magazine (@BitcoinMagazine) 23 Maret 2026

Program ATM baru Strategi dan ukurannya

Selain penambahan agen, Strategi dan sindikat mengeksekusi tiga “Addenda Program Tambahan” yang menetapkan program ATM baru untuk saham biasa Kelas A (kode MSTR), Seri A Preferen Perpetual Variabel (STRC), dan Seri A Preferen Perpetual Strike 8,00% (STRK).

Addenda ini beroperasi berdasarkan Bagian 8(i) dari Perjanjian Penjualan Omnibus dan disusun sedemikian rupa sehingga tidak membatalkan atau membatasi hak-hak berdasarkan kerangka kerja dasar.

Perusahaan kemudian mengajukan lampiran supplement prospektus baru di bawah pernyataan pendaftaran shelf otomatisnya, yang mulai berlaku pada 27 Januari 2025.

Lampiran tersebut mengizinkan penawaran di pasar terbuka untuk:

• Hingga $21,0 miliar saham biasa Kelas A baru (“Saham ATM Baru”).
• Hingga $21,0 miliar saham preferen STRC baru (“Saham ATM STRC Baru”).
• Hingga $2,1 miliar saham preferen STRK baru (“Saham ATM STRK Baru”).

Dengan kata lain, Strategi telah menetapkan program ATM baru untuk menjual hingga $21 miliar saham biasa, $21 miliar saham preferen STRC, dan $2,1 miliar saham preferen STRK.

Program ini melengkapi otorisasi yang sudah ada, dengan program STRK lama digantikan oleh penawaran baru sebesar $2,1 miliar.

Kapasitas baru ini berdampingan dengan otorisasi shelf yang sudah ada. Strategi sebelumnya telah mendaftarkan penjualan sekitar $15,85 miliar saham biasa dan $4,2 miliar saham preferen STRC di bawah lampiran dan prospektus dasar sebelumnya, dan berencana untuk terus menggunakan prospektus tersebut sampai kapasitas tersebut terjual habis.

Sebaliknya, perusahaan menghentikan program ATM preferen STRK sebelumnya efektif 22 Maret 2026, dan lampiran STRK baru sebesar $2,1 miliar menggantikan upaya sebelumnya tersebut.

Perubahan preferen dalam struktur

Untuk mendukung kombinasi opsi pendanaan ini, Strategi juga mengubah anggaran dasarnya dengan dua tindakan preferen yang ditargetkan. Sertifikat Penambahan meningkatkan saham yang diotorisasi untuk preferen STRC dari 70.435.353 menjadi 282.556.565, lebih dari tiga kali lipat jumlah yang tersedia untuk diterbitkan. Sertifikat Pengurangan terpisah mengurangi saham preferen STRK yang diotorisasi dari 269.800.000 menjadi 40.270.744.

Kedua sertifikat tersebut diadopsi oleh Komite Penetapan Harga dan Pembiayaan dewan berdasarkan kewenangan yang diberikan dalam Sertifikat Pendirian Restated Kedua perusahaan dan Bagian 151(g) dari Delaware General Corporation Law.

Strategi juga menyatakan bahwa mereka telah memperoleh opini hukum yang memastikan bahwa saham ATM baru mereka — baik biasa maupun preferen — akan diterbitkan secara sah, penuh dibayar, dan tidak dapat dinilai.

Form 8‑K menjelaskan bahwa belum ada penawaran atau penjualan yang terjadi, dan penerbitan aktual akan bergantung pada kondisi pasar, permintaan investor, dan keputusan internal.

Secara keseluruhan, program ATM yang diperluas dan alokasi ulang saham preferen memberi Strategi fleksibilitas untuk mengumpulkan modal sambil memprioritaskan penerbitan preferen floating-rate dibandingkan seri STRK 8,00%.