Чи завершує високі ціни на нафту "супер-цикл" цивільної авіації? Гра "макроекономічних похідних" на фундаменті дисбалансу попиту та пропозиції

SnapshotLaborer

2026-03-24 09:16:16

Генерація анотацій у процесі

Що сталося? Авіаційні акції знову на “американських гірках”

Якщо ви хочете відчути справжні “американські гірки” на фінансовому ринку, авіаційні акції завжди є вибором першого класу.

Баєттелл багато разів зазнавав невдач у сфері авіаційних акцій і залишив саркастичну фразу: “Якщо хочеш стати мільйонером, спершу стань мільярдером, а потім купи авіакомпанію.”

Ця іронія Баєттела глибоко розкриває “пекельну” складність інвестицій у авіаційний сектор. Як галузь з високими капітальними витратами, високим операційним і фінансовим левериджем, а також з високою однорідністю продуктів, бізнес-модель авіакомпаній є надзвичайно вразливою. Їхня прибутковість залежить не лише від внутрішньогалузевих обсягів перевезень і цінових ігор, а й постійно піддається впливу макроекономічних факторів, таких як попит, коливання цін на нафту, зумовлені геополітичними конфліктами, а також валютні курси, визначені різницею між ставками США та Китаю, — тобто багатьох зовнішніх макроекономічних змінних, які важко контролювати.

З серпня 2025 року по лютий 2026 року авіаційна галузь у Китаї, здається, зламала це прокляття. За підтримки політики проти “змагання за ресурсами” (антиінфляційної політики), акції авіакомпаній пережили кілька масштабних бичачих ралі: найбільший приріст акцій China Eastern Airlines у класі А склав майже 70%, а у Southern Airlines — близько 50%. Ринок тоді був переконаний: очищення виробничих потужностей у поєднанні з вибуховим зростанням попиту відкрили “золоті десять років” авіаційної індустрії.

Однак у березні 2026 року чорний лебідь геополітичних подій (загострення конфлікту між США та Іраном) несподівано вдарив, і стрімке зростання цін на нафту миттєво зруйнувало оптимістичні очікування. За кілька тижнів акції авіакомпаній масово почали падати з високих рівнів, майже знищивши всі прибутки останніх шести місяців.

Чи справді конфлікт між США, Іраном і Ізраїлем поклав край цьому суперциклу?

Переглянути оригінал

Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.