中金：黄金投資需要と価格はともに上方修正の余地がある

人民財訊4月4日、中金公司のリサーチノートによると、米イラン紛争が原油価格の急騰を招き、「インフレ」のリスクが先行して意識されている。市場の見方では、米連邦準備制度（FRB）の利下げの経路が変化し、昨年に購入を増やしたゴールドETFには売り圧力がかかる可能性がある。さらに、流動性ショックも先物・オプション市場を通じて短期の下落局面を後押ししている。現在、中東の地政学情勢は重要な局面に入っている可能性があり、原油価格は上下の選択を迫られている。金市場の価格決定の重点は、供給ショックが「スタグフレーション」に与える影響の評価へと移る可能性がある。すでに織り込まれた利上げの見通しは、修正が必要となるかもしれない。今後について中金は、地政学が格下げされた後の原油の戻り、金融政策が再び緩和方向へ回帰すること、あるいは供給ショックが景気後退圧力を強め、ゴールドのヘッジとしての価値が一段と際立つこと――いずれであっても、ゴールドの投資需要と価格にはいずれも上向きの修復余地があると考えている。