記者：何奎 中東の地政学的な緊張の影響により、世界的なリスク回避の気運が高まったことで株式市場が調整し、保険資金の投資もそれに伴って圧力を受けています。上海証券報の記者が整理したところ、直近1か月のリターンデータを見ると、半数近くの株式系の保険資産運用商品で損失が発生しています。 しかし、記者は業界関係者から、たとえ株式市場が中東の地政学的な緊張によって下落し、保険会社の投資にかかる圧力がいくぶん上昇したとしても、保険資金（险资）機関はポジション調整において冷静さを保っており、全体のポジション変化は大きくないと聞いています。多くの保険資金機関は、短期的なリスク回避の気運の上昇が市場にもたらす撹乱を過度に心配する必要はなく、長期的には中国の資本市場は依然として良好な投資チャンスを備えていると考えています。そして、国際資本が安全性をますます重視するようになるにつれて、中国資産の安全性が際立ち、より多くの資金が流入してくることが期待できるとの見方です。 保険資金の全体ポジション変化は大きくない Windのデータによると、3月24日の取引終了時点で、全市場の1800銘柄以上の株式系の保険資産運用商品のうち、約900の商品で直近1か月のリターンデータがマイナスになっており、比率はほぼ半分です。そのうち：40商品以上で損失が10%を超え、270商品以上で損失が5%を超えています。 市場の継続的な下落が、保険資金の一部口座に一定の圧力をもたらしています。「一部の絶対収益口座の商品の発行は年内の後半になっており、建玉（建て）時点の市場ポジションが高い状態です。市場が下落した後にマイナスの収益が出てしまう可能性があり、その結果、受動的にリスク（回撤）を抑えるためのポジションを引き下げることがあり得ます」と、ある保険資金機関の株式投資部門責任者は上海証券報の記者に語りました。ただし、この部分の口座規模は小さく、市場に与える影響はそれほど大きくありません。 最近、市場のリバウンド（回調）によって保険資金が減らす（減倉）という話題が注目を集めています。記者が業界関係者から聞いたところでは、市場変動の試練をまさに受けているとはいえ、保険資金は依然として資本市場の長期的な投資機会を見込んでおり、全体のポジションは目立って減少していません。上海のある保険資金機関の総経理は上海証券報の記者に「私たちの保有の変化は大きくありません」と語りました。 ある年金保険会社の株式投資部門責任者は上海証券報の記者の取材に対し、今回の中東の地政学的な緊張は、市場にとっては主に短期の変動を拡大するものであり、特にテクノロジーや非鉄（有色）セクターの変動が大きいと述べました。しかし、長期的には、A株市場の投資ロジックは主に国内のファンダメンタルズの改善にあり、現在のA株市場は依然として高い耐性と魅力を備えています。 「長期的な観点では、地政学的な緊張は市場に安全性への重視を促します。そして中国では安全面での優位性が際立っています。国際資本が中国資産を改めて評価し直す（再定価格）ことで、将来より多くの資金が中国市場に入ってくる可能性があります」と、ある保険資金機関の投資・研究（投研）部門の総経理は上海証券報の記者に語りました。 株式の増配が保険資金の投資メインライン 低金利環境に加えて配当保険の販売規模が拡大することで、株式系の資産を増やすことが、保険資金の2026年の投資の主軸（メインライン）です。 実際には、2025年以来、保険資金はずっと株式系の資産を増やしています。国家金融監督管理総局のデータによると、2025年末時点で、損害保険会社と生命保険会社の株式投資の帳簿残高はそれぞれ約2268億元と3.5兆元であり、2025年初めと比べてそれぞれ41.66%と54.67%増加しました。 複数の業界関係者は、負債側の観点では、住民の「預金の移し替え（存款搬家）」が引き続き配当保険の販売をさらに後押しすることが期待できると考えています。また、配当保険は従来型の保険に比べてリスク許容度が高いため、保険資金の株式系資産の配分における柔軟性をさらに高めることができます。 具体的な投資対象について、記者は業界関係者から以下を聞いています。テクノロジー革新を代表とする新質生産力は、保険資金が共通して注目するセクターです。利益の回復や値上げ期待のもとで、景気循環に連動するセクターの低評価（バリュエーション）にある銘柄も好まれています。 中国人民保険（人保）資産の株式投資部門総経理の田剛氏は、AI関連の産業は将来において最も超過収益の可能性が高い有望分野だと述べています。たとえば、AI発展の基盤は計算能力（算力）であり、算力には大量の電力による支えが必要です。電力と計算の協調（算電協同）によって巨大な市場需要が生まれるでしょう。 「PPIの前年比が回復する局面では、景気循環セクターが超過収益を得るための土台を備えますが、市場の上昇余地は値上げの幅と密接に関連しています。将来にも一定の投資機会はありますが、投資のタイミングをつかみ、ポジションを適切に管理する必要があります」と、上海のある保険資金機関の株式投資総経理は語りました。 大量の情報を、精確に解説。新浪財経APPにて 责任编辑：秦艺
保険資金は短期的な感情の揺れに影響されず、全体のポジション変動は大きくない
記者：何奎
中東の地政学的な緊張の影響により、世界的なリスク回避の気運が高まったことで株式市場が調整し、保険資金の投資もそれに伴って圧力を受けています。上海証券報の記者が整理したところ、直近1か月のリターンデータを見ると、半数近くの株式系の保険資産運用商品で損失が発生しています。
しかし、記者は業界関係者から、たとえ株式市場が中東の地政学的な緊張によって下落し、保険会社の投資にかかる圧力がいくぶん上昇したとしても、保険資金（险资）機関はポジション調整において冷静さを保っており、全体のポジション変化は大きくないと聞いています。多くの保険資金機関は、短期的なリスク回避の気運の上昇が市場にもたらす撹乱を過度に心配する必要はなく、長期的には中国の資本市場は依然として良好な投資チャンスを備えていると考えています。そして、国際資本が安全性をますます重視するようになるにつれて、中国資産の安全性が際立ち、より多くの資金が流入してくることが期待できるとの見方です。
保険資金の全体ポジション変化は大きくない
Windのデータによると、3月24日の取引終了時点で、全市場の1800銘柄以上の株式系の保険資産運用商品のうち、約900の商品で直近1か月のリターンデータがマイナスになっており、比率はほぼ半分です。そのうち：40商品以上で損失が10%を超え、270商品以上で損失が5%を超えています。
市場の継続的な下落が、保険資金の一部口座に一定の圧力をもたらしています。「一部の絶対収益口座の商品の発行は年内の後半になっており、建玉（建て）時点の市場ポジションが高い状態です。市場が下落した後にマイナスの収益が出てしまう可能性があり、その結果、受動的にリスク（回撤）を抑えるためのポジションを引き下げることがあり得ます」と、ある保険資金機関の株式投資部門責任者は上海証券報の記者に語りました。ただし、この部分の口座規模は小さく、市場に与える影響はそれほど大きくありません。
最近、市場のリバウンド（回調）によって保険資金が減らす（減倉）という話題が注目を集めています。記者が業界関係者から聞いたところでは、市場変動の試練をまさに受けているとはいえ、保険資金は依然として資本市場の長期的な投資機会を見込んでおり、全体のポジションは目立って減少していません。上海のある保険資金機関の総経理は上海証券報の記者に「私たちの保有の変化は大きくありません」と語りました。
ある年金保険会社の株式投資部門責任者は上海証券報の記者の取材に対し、今回の中東の地政学的な緊張は、市場にとっては主に短期の変動を拡大するものであり、特にテクノロジーや非鉄（有色）セクターの変動が大きいと述べました。しかし、長期的には、A株市場の投資ロジックは主に国内のファンダメンタルズの改善にあり、現在のA株市場は依然として高い耐性と魅力を備えています。
「長期的な観点では、地政学的な緊張は市場に安全性への重視を促します。そして中国では安全面での優位性が際立っています。国際資本が中国資産を改めて評価し直す（再定価格）ことで、将来より多くの資金が中国市場に入ってくる可能性があります」と、ある保険資金機関の投資・研究（投研）部門の総経理は上海証券報の記者に語りました。
株式の増配が保険資金の投資メインライン
低金利環境に加えて配当保険の販売規模が拡大することで、株式系の資産を増やすことが、保険資金の2026年の投資の主軸（メインライン）です。
実際には、2025年以来、保険資金はずっと株式系の資産を増やしています。国家金融監督管理総局のデータによると、2025年末時点で、損害保険会社と生命保険会社の株式投資の帳簿残高はそれぞれ約2268億元と3.5兆元であり、2025年初めと比べてそれぞれ41.66%と54.67%増加しました。
複数の業界関係者は、負債側の観点では、住民の「預金の移し替え（存款搬家）」が引き続き配当保険の販売をさらに後押しすることが期待できると考えています。また、配当保険は従来型の保険に比べてリスク許容度が高いため、保険資金の株式系資産の配分における柔軟性をさらに高めることができます。
具体的な投資対象について、記者は業界関係者から以下を聞いています。テクノロジー革新を代表とする新質生産力は、保険資金が共通して注目するセクターです。利益の回復や値上げ期待のもとで、景気循環に連動するセクターの低評価（バリュエーション）にある銘柄も好まれています。
中国人民保険（人保）資産の株式投資部門総経理の田剛氏は、AI関連の産業は将来において最も超過収益の可能性が高い有望分野だと述べています。たとえば、AI発展の基盤は計算能力（算力）であり、算力には大量の電力による支えが必要です。電力と計算の協調（算電協同）によって巨大な市場需要が生まれるでしょう。
「PPIの前年比が回復する局面では、景気循環セクターが超過収益を得るための土台を備えますが、市場の上昇余地は値上げの幅と密接に関連しています。将来にも一定の投資機会はありますが、投資のタイミングをつかみ、ポジションを適切に管理する必要があります」と、上海のある保険資金機関の株式投資総経理は語りました。
大量の情報を、精確に解説。新浪財経APPにて
责任编辑：秦艺