毎日経済記者｜李玉雯 毎日経済編集｜黄勝 「利ざや（スプレッド）が縮小し続け、業界の競争が激化し、リスク管理の負荷が高まっているという業界環境のもとで、当行は規模への執着だけを追い求めず、短期の業績で手早く稼ぐことにも過度に目を向けず、また“大口顧客を固める”という昔ながらの道も歩まず、長期主義を貫き、基盤を固め、構造を調整し、コンプライアンスを強化し、リスクを抑制することで、全体として安定した業績を上げた」のだ。浙商銀行（浙江商業銀行）の頭取、陳海強が3月31日、同行の2025年度業績説明会で述べた。会議では、浙商銀行の新しい経営陣が、市場の注目する業績状況や経営戦略などのホットな論点に対して回答した。2025年、浙商銀行は営業収入625.14億元、親会社帰属純利益129.31億元を達成し、前年同期比でいずれも下落した。2025年末時点で同行の総資産は3.48万億元で、前年末比4.68%増、不良債権比率は1.36%で、前年末比で0.02ポイント低下した。**利ざやの下げ幅は明確に縮小したが、短期的にはなお一定のプレッシャー**-----------------------2025年の浙商銀行の純利ざやは1.6%で、前年から11BP（ベーシスポイント）低下した。 「2023年に20BP、2024年に30BPと下げ幅が大きかったのに比べると、利ざやの下げ幅の縮小は明らかだ」と浙商銀行の行長（予定任）、呂臨華は述べた。預金の支払利息率を引き下げることは、各銀行が利ざやの圧力を緩和するための重要な取り組みであり、2025年の浙商銀行の預金支払利息率は前年同期比で32BP低下した。浙商銀行副行長の駱峰が法人（アカウント）業務の発展状況に関して回答した際、2025年末の同行の法人預金支払利息率は1.61%まで引き下げられており、当年初からほぼ35BP低下したと述べた。市場が注目する、満期を迎える預金は流出してしまうのかという問題について、駱峰は「2025年、当行の一部の既存の定期預金が満期を迎えるが、資金の留保率は高水準を維持しており、満期を迎える資金の大半は依然としてシステム内に残っている」と述べた。記者が確認したところ、2025年末の同行の法人預金は、預金総額に占める割合が78%超となっている。呂臨華は業績説明会で、資産サイドの観点から、利ざやの縮小に対して同行が取る対策を詳細に説明した。すなわち、①顧客に対する価格設定（プライシング）管理を強化し、資産の投下価格が下落するスピードが過度に速まることを抑えること。②プロセスにおける純利ざやの管理を継続し、予想→分解→モニタリング→評価までの全プロセス管理メカニズムを構築すること。③構造を最適化し、既存の資産を活用し、有効性のない／低効率の資産を積極的にクリーンアップすること。今年は低効率資産の認定基準をさらに厳格化している。利ざやの見通しに触れ、呂臨華は、各銀行の資産負債構造や、自身が再価格付け（リプリシング）を行うサイクルには違いがあり、その結果として示される純利ざやのパフォーマンスや経営の規律も異なると考えている。浙商銀行は過去に投下してきた一部の高収益資産が徐々に退出する一方、「低リスク・均衡収益」の戦略のもとで、新たに投下する資産の収益率は低下しており、短期的に純利ざやはなお圧力にさらされている。しかし、今後および現在すでに講じているいくつかの施策を見ると、将来の銀行業の純利ざやは段階的に安定し、落ち着いていくと考えている。**昨年はファンド関連業務が非利息収入を押し下げ、軽資産で高粘着性の中手（フィー）業務の発展に努める**----------------------------------2025年、浙商銀行の営業収入と親会社帰属純利益はそれぞれ前年同期比で7.6%、14.8%減少した。呂臨華は、これは主に次の2つの要因によるものだと述べた。1つ目は利息収入の面で、現在の景気は依然として弱い回復局面にあり、有効な信用（貸出）需要が徐々に回復している。銀行業界の利ざや縮小のトレンドは引き続き続いており、浙商銀行の利ざやの変化の全体的なトレンドは業界と一致している。2つ目は非利息収入の面で、2024年の一方向的な相場と比べて、2025年の債券市場は値幅の大きいボラティリティの高い振れが発生し、そのため取引性の金融資産の収益が大きな影響を受けた。2025年の同行の非利息の純収入の減少率は、20%近くに達した。財務報告のデータを見ると、公正価値の変動による損失が、その他の非利息収入の主な押し下げ要因となっている。浙商銀行副行長の景峰は、金市場（貴金属市場）関連の問題に答える際、これについてより多くの情報を提供した。「昨年の前年同期比での大幅な下落の大きな部分はファンド関連業務で、これは全市場のトレンドと一致している。1つは絶対収益率が大幅に収れん（圧縮）したこと、もう1つは2024年末の帳簿上に大量の公正価値の含み益があった一方で、伝統的な保有のいわゆる底（コア）ポジションが2025年末には小幅な含み損に変わったため、“入って出ていく（相場変動の影響が反映される）”ことで、ここが最大の変数要因になる。」景峰は同時に、金市場業務の具体的な構成から見ると、伝統的な債券業務は、リサーチ・投資（投研）体制の構築と波段的な取引によって、昨年も超過収益を記録しており、前年同期比で増加に寄与したと述べた。為替業務なども引き続き良好な収益水準を維持している。彼は、2026年の世界の金利水準および資産価格のパフォーマンスには、より大きな不確実性が存在するだろうと考えている。「この背景のもとで、当社は各種資産への投資について相対的に慎重な姿勢を保ち、同時に適切な予案や対応策も整える。」2026年の経営見通しに触れ、呂臨華は「2026年における浙商銀行の営業収入面では、資産側と負債側の両面で力を入れていく必要があり、あらゆる手段を尽くして純利ざやを安定させることが最優先だ。そのうえで、中手（フィー）収入の源泉も高め、営業収入の健全性と持続可能性を確保する。さらに利益面では、全面的なコスト管理を引き続き推進し、引き締めた生活を続ける。必ずや、コストの中にある不要な“水分”を絞り出す」と述べた。呂臨華はさらに「中手（フィー）収入の源泉の向上」について、“中手収入3年強化アクション”を推進しているとした。「この過程で、過去に資産投下や信用拡張によって中手収入の向上を牽引していた状況を変えたいと考えている。私たちは、決済、代行販売（代銷）、カストディ（托管）といった軽資産で高粘着性の中手業務の発展に力を入れていく。同時に、収支の連動を強化し、各“中手収入”の背後にある支出をきちんと計算し、構造を調整して中手収入全体の水準を引き上げる。」**「昨年の大きな変数」、貴金属の取引量は前年の8倍に拡大**------------------------------昨年以降、金価格は高水準で変動し、マーケットから大きな注目を集め、それが銀行の貴金属業務にもより多くの関心を呼び込んだ。景峰は、金市場業務に関連する問題への回答の中で、貴金属は「昨年の大きな変数」であるとし、この分野を詳細に説明した。同氏は、ヘッジ取引の優位性を維持しつつ、昨年は浙商銀行が従来のファンダメンタルズ分析とテクニカル分析に加えて、量的ファクターモデルを導入し、方向性取引を大きく、強くしたと述べた。2025年のゴールド市場は片方向の上昇態勢を示し、同行はこの沸き立つ相場をしっかりと捉えた。その結果、年間の貴金属の取引量は2024年に比べて8倍に拡大し、2026年の第1四半期以降も市場の熱気は引き続き続いている。特筆すべきは、年初以降、金価格は何度か激しい変動を経験したが、景峰の見方では、「これは、私たちが行った取り組みに対して非常に良いストレステストとなり、対応能力の検証になった」という。市場の変動がさらに激しくなるにつれ、黄金およびその他の特定の金属で2026年に段階的な好機が出てくる可能性を否定できないと同氏は考えている。浙商銀行は、2つの次元から貴金属業務全体のサービス能力を引き上げる。一方で、自社取引（自己勘定）でのマーケットメイキング業務の中核能力を深め、利益成長のメカニズムを固める。「当社が貴金属市場で蓄積してきた取引能力は、インターネットのチャネルを頼りに集客から転換、そして特別ニーズへのサービスを行うための基盤能力だ」と同氏は述べた。投研（調査・投資）と取引を一体化する体系を継続的に整備し、量的ファクターモデルを反復更新し、市場への迅速な対応能力を高め、構造的な機会を正確に捉える。他方で、顧客のための業務（代客）におけるエコシステムの配置を最適化し、全行の顧客運営に力を与える。顧客ニーズを起点として、積立金、実物の貴金属、貴金属のレンタル（リース）および代行取引などの商品体系を継続的に充実させ、商品の機能の反復更新とシステムサービス能力の向上を推進する。同時に、実体経済の需要に焦点を当て、「一社一策」型のサービスモデルを深め、貴金属の産業チェーン全体の顧客に対してカスタマイズされた総合的な金融サービスのソリューションを提供する。 カバ―画像の出典：劉嘉魁
直击業績会｜「短期的利益を追わず、大口顧客を積み上げない」浙商銀行2025年の成績表が発表、新しいリーダーシップチームが金利差、貴金属などのホットな問題に回答
毎日経済記者｜李玉雯 毎日経済編集｜黄勝
「利ざや（スプレッド）が縮小し続け、業界の競争が激化し、リスク管理の負荷が高まっているという業界環境のもとで、当行は規模への執着だけを追い求めず、短期の業績で手早く稼ぐことにも過度に目を向けず、また“大口顧客を固める”という昔ながらの道も歩まず、長期主義を貫き、基盤を固め、構造を調整し、コンプライアンスを強化し、リスクを抑制することで、全体として安定した業績を上げた」のだ。浙商銀行（浙江商業銀行）の頭取、陳海強が3月31日、同行の2025年度業績説明会で述べた。
会議では、浙商銀行の新しい経営陣が、市場の注目する業績状況や経営戦略などのホットな論点に対して回答した。
2025年、浙商銀行は営業収入625.14億元、親会社帰属純利益129.31億元を達成し、前年同期比でいずれも下落した。2025年末時点で同行の総資産は3.48万億元で、前年末比4.68%増、不良債権比率は1.36%で、前年末比で0.02ポイント低下した。
利ざやの下げ幅は明確に縮小したが、短期的にはなお一定のプレッシャー
2025年の浙商銀行の純利ざやは1.6%で、前年から11BP（ベーシスポイント）低下した。 「2023年に20BP、2024年に30BPと下げ幅が大きかったのに比べると、利ざやの下げ幅の縮小は明らかだ」と浙商銀行の行長（予定任）、呂臨華は述べた。
預金の支払利息率を引き下げることは、各銀行が利ざやの圧力を緩和するための重要な取り組みであり、2025年の浙商銀行の預金支払利息率は前年同期比で32BP低下した。浙商銀行副行長の駱峰が法人（アカウント）業務の発展状況に関して回答した際、2025年末の同行の法人預金支払利息率は1.61%まで引き下げられており、当年初からほぼ35BP低下したと述べた。
市場が注目する、満期を迎える預金は流出してしまうのかという問題について、駱峰は「2025年、当行の一部の既存の定期預金が満期を迎えるが、資金の留保率は高水準を維持しており、満期を迎える資金の大半は依然としてシステム内に残っている」と述べた。記者が確認したところ、2025年末の同行の法人預金は、預金総額に占める割合が78%超となっている。
呂臨華は業績説明会で、資産サイドの観点から、利ざやの縮小に対して同行が取る対策を詳細に説明した。すなわち、①顧客に対する価格設定（プライシング）管理を強化し、資産の投下価格が下落するスピードが過度に速まることを抑えること。②プロセスにおける純利ざやの管理を継続し、予想→分解→モニタリング→評価までの全プロセス管理メカニズムを構築すること。③構造を最適化し、既存の資産を活用し、有効性のない／低効率の資産を積極的にクリーンアップすること。今年は低効率資産の認定基準をさらに厳格化している。
利ざやの見通しに触れ、呂臨華は、各銀行の資産負債構造や、自身が再価格付け（リプリシング）を行うサイクルには違いがあり、その結果として示される純利ざやのパフォーマンスや経営の規律も異なると考えている。浙商銀行は過去に投下してきた一部の高収益資産が徐々に退出する一方、「低リスク・均衡収益」の戦略のもとで、新たに投下する資産の収益率は低下しており、短期的に純利ざやはなお圧力にさらされている。しかし、今後および現在すでに講じているいくつかの施策を見ると、将来の銀行業の純利ざやは段階的に安定し、落ち着いていくと考えている。
昨年はファンド関連業務が非利息収入を押し下げ、軽資産で高粘着性の中手（フィー）業務の発展に努める
2025年、浙商銀行の営業収入と親会社帰属純利益はそれぞれ前年同期比で7.6%、14.8%減少した。呂臨華は、これは主に次の2つの要因によるものだと述べた。
1つ目は利息収入の面で、現在の景気は依然として弱い回復局面にあり、有効な信用（貸出）需要が徐々に回復している。銀行業界の利ざや縮小のトレンドは引き続き続いており、浙商銀行の利ざやの変化の全体的なトレンドは業界と一致している。
2つ目は非利息収入の面で、2024年の一方向的な相場と比べて、2025年の債券市場は値幅の大きいボラティリティの高い振れが発生し、そのため取引性の金融資産の収益が大きな影響を受けた。2025年の同行の非利息の純収入の減少率は、20%近くに達した。
財務報告のデータを見ると、公正価値の変動による損失が、その他の非利息収入の主な押し下げ要因となっている。
浙商銀行副行長の景峰は、金市場（貴金属市場）関連の問題に答える際、これについてより多くの情報を提供した。「昨年の前年同期比での大幅な下落の大きな部分はファンド関連業務で、これは全市場のトレンドと一致している。1つは絶対収益率が大幅に収れん（圧縮）したこと、もう1つは2024年末の帳簿上に大量の公正価値の含み益があった一方で、伝統的な保有のいわゆる底（コア）ポジションが2025年末には小幅な含み損に変わったため、“入って出ていく（相場変動の影響が反映される）”ことで、ここが最大の変数要因になる。」
景峰は同時に、金市場業務の具体的な構成から見ると、伝統的な債券業務は、リサーチ・投資（投研）体制の構築と波段的な取引によって、昨年も超過収益を記録しており、前年同期比で増加に寄与したと述べた。為替業務なども引き続き良好な収益水準を維持している。彼は、2026年の世界の金利水準および資産価格のパフォーマンスには、より大きな不確実性が存在するだろうと考えている。「この背景のもとで、当社は各種資産への投資について相対的に慎重な姿勢を保ち、同時に適切な予案や対応策も整える。」
2026年の経営見通しに触れ、呂臨華は「2026年における浙商銀行の営業収入面では、資産側と負債側の両面で力を入れていく必要があり、あらゆる手段を尽くして純利ざやを安定させることが最優先だ。そのうえで、中手（フィー）収入の源泉も高め、営業収入の健全性と持続可能性を確保する。さらに利益面では、全面的なコスト管理を引き続き推進し、引き締めた生活を続ける。必ずや、コストの中にある不要な“水分”を絞り出す」と述べた。
呂臨華はさらに「中手（フィー）収入の源泉の向上」について、“中手収入3年強化アクション”を推進しているとした。「この過程で、過去に資産投下や信用拡張によって中手収入の向上を牽引していた状況を変えたいと考えている。私たちは、決済、代行販売（代銷）、カストディ（托管）といった軽資産で高粘着性の中手業務の発展に力を入れていく。同時に、収支の連動を強化し、各“中手収入”の背後にある支出をきちんと計算し、構造を調整して中手収入全体の水準を引き上げる。」
「昨年の大きな変数」、貴金属の取引量は前年の8倍に拡大
昨年以降、金価格は高水準で変動し、マーケットから大きな注目を集め、それが銀行の貴金属業務にもより多くの関心を呼び込んだ。
景峰は、金市場業務に関連する問題への回答の中で、貴金属は「昨年の大きな変数」であるとし、この分野を詳細に説明した。
同氏は、ヘッジ取引の優位性を維持しつつ、昨年は浙商銀行が従来のファンダメンタルズ分析とテクニカル分析に加えて、量的ファクターモデルを導入し、方向性取引を大きく、強くしたと述べた。2025年のゴールド市場は片方向の上昇態勢を示し、同行はこの沸き立つ相場をしっかりと捉えた。その結果、年間の貴金属の取引量は2024年に比べて8倍に拡大し、2026年の第1四半期以降も市場の熱気は引き続き続いている。
特筆すべきは、年初以降、金価格は何度か激しい変動を経験したが、景峰の見方では、「これは、私たちが行った取り組みに対して非常に良いストレステストとなり、対応能力の検証になった」という。
市場の変動がさらに激しくなるにつれ、黄金およびその他の特定の金属で2026年に段階的な好機が出てくる可能性を否定できないと同氏は考えている。浙商銀行は、2つの次元から貴金属業務全体のサービス能力を引き上げる。
一方で、自社取引（自己勘定）でのマーケットメイキング業務の中核能力を深め、利益成長のメカニズムを固める。「当社が貴金属市場で蓄積してきた取引能力は、インターネットのチャネルを頼りに集客から転換、そして特別ニーズへのサービスを行うための基盤能力だ」と同氏は述べた。投研（調査・投資）と取引を一体化する体系を継続的に整備し、量的ファクターモデルを反復更新し、市場への迅速な対応能力を高め、構造的な機会を正確に捉える。
他方で、顧客のための業務（代客）におけるエコシステムの配置を最適化し、全行の顧客運営に力を与える。顧客ニーズを起点として、積立金、実物の貴金属、貴金属のレンタル（リース）および代行取引などの商品体系を継続的に充実させ、商品の機能の反復更新とシステムサービス能力の向上を推進する。同時に、実体経済の需要に焦点を当て、「一社一策」型のサービスモデルを深め、貴金属の産業チェーン全体の顧客に対してカスタマイズされた総合的な金融サービスのソリューションを提供する。
カバ―画像の出典：劉嘉魁