> 株式投資は「ゴールドリン麒麟」アナリストの調査レポートを見るのがよい。権威的で、専門的、タイムリーで、包括的。潜在的なテーマの投資機会を掘り起こすのに役立ててください！ ◎記者 チェン・ジャーイー 米国とイスラエルがイランを攻撃し、「世界の金融市場をかく乱する」いわゆる“ブラックスワン”となった。世界の資金は迅速にリスク回避モードへ切り替わり、為替市場の値動きは二極化した。ドル、スイスフランなどの通貨は上昇し、新興市場の通貨はやや圧迫される局面となった。 アナリストは次のようにみている。短期的には、リスク回避に関連する資産や通貨が恩恵を受ける可能性がある。これは、ドル指数が強含む可能性を意味する。中長期では、中東の緊張が続き、米国の財政負担が加重され、ドルの信用が毀損されるといった要因により、ドルは大幅な下落圧力に直面することもあり得る。 日本時間3月2日、ドル指数は寄り付きから値動きのある上昇で推移し、98の水準を上回った。日本時間17時10分時点で、ドル指数の日中最高値は98.5690まで上昇し、日中の上昇幅は一時、約1%近くまで拡大した。 伝統的なリスク回避通貨であるスイスフランも資金流入を集めている。3月2日、ユーロ／スイスフランの為替レートは日中一時、10年超ぶりの安値水準まで下落し、日本時間17時時点では0.9059だった。モルガン・スタンレーは先に発表したレポートで、スイスフランは「最も広範なシナリオ検証に耐えられるリスク回避通貨」だと述べている。 同時に、新興市場の通貨は明確に圧迫された。たとえばタイバーツでは、3月2日の日中、バーツ相場は揺れながら下落し、日本時間17時時点で1米ドル当たり31.4280タイバーツとなり、日中の下落率は1%超だった。 今後の見通しについて、アナリストは概ね、中東情勢には依然として大きな不確実性があり、市場は高い変動率で継続し得るとの見方を示している。短期的には、市場のリスク回避ムードは完全に払拭されにくく、ドルなどの通貨はこの恩恵を受けて強さを維持する可能性がある。 中国国際金融公司（CICC）の調査レポートでは、ドル指数は短期的に強含む可能性があるとした。短期に恩恵を受ける可能性がある通貨・資産は、リスク回避関連の金とスイスフラン、そして原油価格上昇の恩恵を受けるカナダドルとノルウェークローネだという。 スタンダード・チャータード中国のウェルス・ソリューション部門のチーフ投資ストラテジスト、ワン・シェンジエ氏は、スイスフランや円のようなリスク回避通貨も、わずかな恩恵が期待できる一方で、アジアの原油輸入国の通貨は短期的に弱含む可能性があると述べた。 しかし、中長期の視点からみれば、ドルの短期的なリスク回避上の優位性は持続しにくい。華泰証券の調査レポートは、米国が世界の地政学的な変局の「震源地」にあることから、世界秩序の再編が中長期で進むにつれて、ドルとドル建て資産が主導する地位は引き続き弱まると指摘した。今回、米国とイスラエルによるイラン攻撃は、ドル体系の信用をさらに削り取ることになり、世界の脱ドル化の流れも継続するだろう。 感情的なショックによる撹乱に加え、中東の緊張が続くことで、世界のエネルギー供給チェーンにも影響が及ぶ可能性がある。データによると、3月2日、国際原油価格は寄り付きから上昇し、ブレント原油は寄り付きで約13%急騰し、82ドル/バレルとなった。WTI原油は寄り付き段階で75ドル/バレルまで跳ね上がった。 市場は、原油価格の上昇がインフレの再燃を押し上げれば、各国の中央銀行がこれまでたどってきた金融政策の道筋を崩し得ると懸念している。「米国にとっては、原油の輸出国としては儲けが出る可能性がある一方、国内の物価とインフレのリスクが経済見通しに影を落とす。米連邦準備制度（FRB）の利下げは、引き続き先送りされ得る」と、嘉盛グループのシニアアナリスト、チェン・ジェリー氏は述べた。 東呉証券の調査レポートでは、中長期的には、事態がさらに制御不能の方向へ進む場合、特にホルムズ海峡が継続的に封鎖されれば、原油輸送の供給ショックにより原油価格が急騰し、続いてインフレが大幅に上昇し、世界の主要な中央銀行がインフレ抑制のため利上げを余儀なくされるという局面が再現され得るとした。 3月19日、米連邦準備制度（FRB）、日本銀行、スイス国立銀行、スウェーデン中央銀行、イングランド銀行、欧州中央銀行などが最新の金利決定を発表する。これにより、各国の中央銀行が地政学、マクロ経済、インフレ状況などについて行う分析と判断が、投資家が政策の道筋を読み解くうえで重要な参考材料となる。 最新の予測データを見ると、投資家はすでにFRBの利下げパスを再評価している。CME（シカゴ・マーカンタイル取引所）の「FRBウォッチ」ツールによると、投資家はFRBの6月利下げに対する見込みを削減しており、現在、6月に金利を据え置く確率は52.1%と予想されている。これは2月27日の42.7%を上回る。 大量の情報、精緻な解釈は、Sina財経APPへ 責任編集：シー・シュイチェン SF183
為替市場：資金が「避風港」を急いで探す 世界の為替市場の動きが分化
◎記者 チェン・ジャーイー
米国とイスラエルがイランを攻撃し、「世界の金融市場をかく乱する」いわゆる“ブラックスワン”となった。世界の資金は迅速にリスク回避モードへ切り替わり、為替市場の値動きは二極化した。ドル、スイスフランなどの通貨は上昇し、新興市場の通貨はやや圧迫される局面となった。
アナリストは次のようにみている。短期的には、リスク回避に関連する資産や通貨が恩恵を受ける可能性がある。これは、ドル指数が強含む可能性を意味する。中長期では、中東の緊張が続き、米国の財政負担が加重され、ドルの信用が毀損されるといった要因により、ドルは大幅な下落圧力に直面することもあり得る。
日本時間3月2日、ドル指数は寄り付きから値動きのある上昇で推移し、98の水準を上回った。日本時間17時10分時点で、ドル指数の日中最高値は98.5690まで上昇し、日中の上昇幅は一時、約1%近くまで拡大した。
伝統的なリスク回避通貨であるスイスフランも資金流入を集めている。3月2日、ユーロ／スイスフランの為替レートは日中一時、10年超ぶりの安値水準まで下落し、日本時間17時時点では0.9059だった。モルガン・スタンレーは先に発表したレポートで、スイスフランは「最も広範なシナリオ検証に耐えられるリスク回避通貨」だと述べている。
同時に、新興市場の通貨は明確に圧迫された。たとえばタイバーツでは、3月2日の日中、バーツ相場は揺れながら下落し、日本時間17時時点で1米ドル当たり31.4280タイバーツとなり、日中の下落率は1%超だった。
今後の見通しについて、アナリストは概ね、中東情勢には依然として大きな不確実性があり、市場は高い変動率で継続し得るとの見方を示している。短期的には、市場のリスク回避ムードは完全に払拭されにくく、ドルなどの通貨はこの恩恵を受けて強さを維持する可能性がある。
中国国際金融公司（CICC）の調査レポートでは、ドル指数は短期的に強含む可能性があるとした。短期に恩恵を受ける可能性がある通貨・資産は、リスク回避関連の金とスイスフラン、そして原油価格上昇の恩恵を受けるカナダドルとノルウェークローネだという。
スタンダード・チャータード中国のウェルス・ソリューション部門のチーフ投資ストラテジスト、ワン・シェンジエ氏は、スイスフランや円のようなリスク回避通貨も、わずかな恩恵が期待できる一方で、アジアの原油輸入国の通貨は短期的に弱含む可能性があると述べた。
しかし、中長期の視点からみれば、ドルの短期的なリスク回避上の優位性は持続しにくい。華泰証券の調査レポートは、米国が世界の地政学的な変局の「震源地」にあることから、世界秩序の再編が中長期で進むにつれて、ドルとドル建て資産が主導する地位は引き続き弱まると指摘した。今回、米国とイスラエルによるイラン攻撃は、ドル体系の信用をさらに削り取ることになり、世界の脱ドル化の流れも継続するだろう。
感情的なショックによる撹乱に加え、中東の緊張が続くことで、世界のエネルギー供給チェーンにも影響が及ぶ可能性がある。データによると、3月2日、国際原油価格は寄り付きから上昇し、ブレント原油は寄り付きで約13%急騰し、82ドル/バレルとなった。WTI原油は寄り付き段階で75ドル/バレルまで跳ね上がった。
市場は、原油価格の上昇がインフレの再燃を押し上げれば、各国の中央銀行がこれまでたどってきた金融政策の道筋を崩し得ると懸念している。「米国にとっては、原油の輸出国としては儲けが出る可能性がある一方、国内の物価とインフレのリスクが経済見通しに影を落とす。米連邦準備制度（FRB）の利下げは、引き続き先送りされ得る」と、嘉盛グループのシニアアナリスト、チェン・ジェリー氏は述べた。
東呉証券の調査レポートでは、中長期的には、事態がさらに制御不能の方向へ進む場合、特にホルムズ海峡が継続的に封鎖されれば、原油輸送の供給ショックにより原油価格が急騰し、続いてインフレが大幅に上昇し、世界の主要な中央銀行がインフレ抑制のため利上げを余儀なくされるという局面が再現され得るとした。
3月19日、米連邦準備制度（FRB）、日本銀行、スイス国立銀行、スウェーデン中央銀行、イングランド銀行、欧州中央銀行などが最新の金利決定を発表する。これにより、各国の中央銀行が地政学、マクロ経済、インフレ状況などについて行う分析と判断が、投資家が政策の道筋を読み解くうえで重要な参考材料となる。
最新の予測データを見ると、投資家はすでにFRBの利下げパスを再評価している。CME（シカゴ・マーカンタイル取引所）の「FRBウォッチ」ツールによると、投資家はFRBの6月利下げに対する見込みを削減しており、現在、6月に金利を据え置く確率は52.1%と予想されている。これは2月27日の42.7%を上回る。
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責任編集：シー・シュイチェン SF183