4月2日、自然堂、潮宏基、新希望乳业など14社が同日に香港株IPO（新規株式公開）申請および目論見書（募集要項）の更新を提出した。 これは、2026年の年明け以降、香港株IPOが熱を帯び続けていることを示す一つの縮図にすぎない。データによると、2026年3月31日までに、第1四半期の香港株市場では計40社がIPO上場を完了しており、前年同期比で大幅に150%増加した。合計調達額は1099.27億香港ドルで、前年同期比で約489%急増。78日でいち早く80億香港ドルの大台を突破し、史上最速で80億香港ドルを超えた記録を打ち立てたほか、2021年以降での四半期における調達額の新高値も更新した。 **ハードテック企業が上場の主力に** 2026年の第1四半期の香港株IPO市場で最も核心的な変化は、「科」を含む比率が明確に上がり、調達額の半分以上の割合が確実にテクノロジー分野に固定されたことにある。 Windのデータによれば、半導体、ハードウェア設備、機械、ソフトウェアサービス、電気設備などの業界で合計24社が上場し、構成比は60%。調達額は734.95億香港ドルで、構成比は66.81%となった。 細分化されたセグメントの観点では、半導体、AI（人工知能）大規模モデル、産業用ロボットが3大コアのホット領域となり、コア技術の参入障壁を備えた一群のサブセクターのリーディング企業が香港株に集中的に登場している。 半導体セグメントでは上場ラッシュが到来し、壁仞科技、天数智芯、豪威グループ、兆易創新、澜起科技などの企業が集中的に顔をそろえ、AIチップ、メモリ・インターフェース・チップ、イメージセンサーなどの重要な段階をカバーしている。人工知能分野ではスター企業が次々と上場し、智譜、MINIMAXの2大AI大規模モデルのリーディング企業は資本から強い注目を集め、上場後の二次市場のパフォーマンスは一気に加速している。産業用ロボット・セグメントの熱も同様に衰えず、华沿机器人、埃斯顿、大族数控などの企業が順次香港株に上場している。 二次市場のパフォーマンスは、ハードテックへの資本の呼び込み力をさらに裏づけており、業界分化の傾向はますます明確になっている。AI大規模モデルや半導体などの強力なハードテック株が、資本の熱狂を迎えている。 智譜が上場後、株価は上昇し続け、4月1日の取引中には一時938香港ドル/株に達し、発行価格からは7倍超上昇。時価総額は一時4000億香港ドルを突破した。MINIMAXが上場後は最高値が1330香港ドル/株まで急騰し、香港株市場の個別銘柄の株価新記録を更新した。兆易創新は第1四半期の累計上昇率が45.96%に達し、ハードテックの投資対象が資金の追い風を受ける中核となった。 これと鮮明に対照的なのは、従来型の製造業、食品・飲料、有色金属、ハードウェア設備などの業界がこぞって初値割れを起こしていることだ。优乐赛共享、红星冷链、铜师傅などの企業は上場後に大幅に初値割れし、第1四半期末までに优乐赛共享はすでに48%下落している。たとえ牧原股份、东鹏饮料などの業界リーダーであっても、初値割れの運命から逃れられていない。 **「A+H」株が継続的に拡充** ハードテックが先導する一方で、「A+H」両市場での上場モデルが継続的に拡充されており、第1四半期の香港株IPO市場のもう一つの核心的特徴となっている。内地のリーディング企業が香港株のプラットフォームを活用してグローバル化に向けた資本配置を進める流れは、ますます鮮明になっている。 データによれば、第1四半期の新規上場企業40社のうち15社は「A+H」両市場での上場企業で、構成比は約4割。さらに、第1四半期の資金調達規模上位10社のうち7社はすでにA株市場に上場しており、牧原股份、东鹏饮料、澜起科技、大族数控、兆易创新、豪威集团、先导智能が該当する。これら7社の合計調達規模は520億香港ドル超で、第1四半期の香港株IPO総調達額のほぼ半分を占め、調達の主力の中でも中核的な力となっている。香港株 第1四半期 トップ10IPO これまでと異なり、今年香港に上場するA株企業には、規模が大きく、品質が高く、コア競争力が際立つという特徴がある。希少な細分セグメントのリーディング企業が、資本の争奪の焦点となっている。 牧原股份と东鹏饮料という2大消費分野のリーディング企業は、いずれも1社あたりの調達額が100億香港ドル超で、合計で230億香港ドル超の調達額をもたらし、第1四半期の調達規模の柱となった。兆易创新や澜起科技などの半導体企業、华沿机器人などのハイエンド設備企業は、「A+H」モデルによって国内外の資本チャネルをつなぎ込んでいる。 待機（ブッキング）段階の並び状況を見ると、「A+H」の有望組が継続的に拡大しており、今後の拡充の流れも止まらない。3月31日時点で、香港株の上場待ち企業430社のうち、A株市場上場企業は106社で、構成比は約3割に迫る。華勤技术、思格新能源、群核科技、胜宏科技、长光辰芯、和辉光电、商米科技など7社はすでに香港取引所（港交所）から上場聴聞を通過し、間もなく香港株に上場する見通しで、そのうち複数は「A+H」の対象である。 2026年を見据えると、複数の機関がIPOの資金調達額は3000億香港ドル超になる可能性があると予想している。 港交所のデータによると、2026年3月31日現在、香港上場を待つ企業（投資ビークルを除く）はなお430社で、そのうち承認済みで上場待ちが17社、手続き中が413社となっている。 港交所は上場メカニズムの改革も開始しており、3月に公表されたコンサル資料によれば、異なる議決権の上場規定を最適化し、海外上場発行体が香港に上場しやすくすることに加え、仲介業者が同時に担当できるIPOプロジェクト数を制限し、上場の質を厳格に管理することで、優良なハードテック企業の定着（香港への上陸）をさらに引き付けるとしている。 CICC（中金公司）は、2025年のIPOと再融資の活発さが、2026年の資金需要の伏線を敷いたと指摘している。現在の港交所の上場待ち件数および潜在的な資金調達規模の見積もりに基づくと、2026年の香港株IPOの資金調達規模は、昨年の2858億香港ドルからさらに増えて約4400億香港ドルに至る可能性がある。 華泰証券は、内地企業には依然として資金調達需要があり、香港はこれに対して的を絞った改革を行ったことにより、「A+H」上場のスピードが上がり、科企向け専用ライン（科企のための特線）によって企業が香港に上場する際の時間コストと不確実性などのハードルが引き下げられたと述べた。また、弱い米ドル、低金利、そして二次市場のパフォーマンスも、企業の上場意欲の回復を後押ししている。 デロイトは、2026年通年の香港の新規株式市場では、約160銘柄が新規上場し、その資金調達は3000億香港ドル以上になる見込みだ。うち7銘柄は各銘柄最低100億香港ドルの調達を行い、その中には内地のリーディング企業が含まれる。大量の「A+H」株の上場申請者に加え、テクノロジー、メディア・通信、医療・医薬、消費、国際企業、ならびに米国上場の中概株（米国上場の中国概念株）の上場案件も、市場の注目の焦点となる見通しだ。（出所：澎湃新闻）
香港株式市場の第1四半期のIPO調達額は489%増の約1100億香港ドルに迫り、テクノロジー株が主役を務める
4月2日、自然堂、潮宏基、新希望乳业など14社が同日に香港株IPO（新規株式公開）申請および目論見書（募集要項）の更新を提出した。
これは、2026年の年明け以降、香港株IPOが熱を帯び続けていることを示す一つの縮図にすぎない。データによると、2026年3月31日までに、第1四半期の香港株市場では計40社がIPO上場を完了しており、前年同期比で大幅に150%増加した。合計調達額は1099.27億香港ドルで、前年同期比で約489%急増。78日でいち早く80億香港ドルの大台を突破し、史上最速で80億香港ドルを超えた記録を打ち立てたほか、2021年以降での四半期における調達額の新高値も更新した。
ハードテック企業が上場の主力に
2026年の第1四半期の香港株IPO市場で最も核心的な変化は、「科」を含む比率が明確に上がり、調達額の半分以上の割合が確実にテクノロジー分野に固定されたことにある。
Windのデータによれば、半導体、ハードウェア設備、機械、ソフトウェアサービス、電気設備などの業界で合計24社が上場し、構成比は60%。調達額は734.95億香港ドルで、構成比は66.81%となった。
細分化されたセグメントの観点では、半導体、AI（人工知能）大規模モデル、産業用ロボットが3大コアのホット領域となり、コア技術の参入障壁を備えた一群のサブセクターのリーディング企業が香港株に集中的に登場している。
半導体セグメントでは上場ラッシュが到来し、壁仞科技、天数智芯、豪威グループ、兆易創新、澜起科技などの企業が集中的に顔をそろえ、AIチップ、メモリ・インターフェース・チップ、イメージセンサーなどの重要な段階をカバーしている。人工知能分野ではスター企業が次々と上場し、智譜、MINIMAXの2大AI大規模モデルのリーディング企業は資本から強い注目を集め、上場後の二次市場のパフォーマンスは一気に加速している。産業用ロボット・セグメントの熱も同様に衰えず、华沿机器人、埃斯顿、大族数控などの企業が順次香港株に上場している。
二次市場のパフォーマンスは、ハードテックへの資本の呼び込み力をさらに裏づけており、業界分化の傾向はますます明確になっている。AI大規模モデルや半導体などの強力なハードテック株が、資本の熱狂を迎えている。
智譜が上場後、株価は上昇し続け、4月1日の取引中には一時938香港ドル/株に達し、発行価格からは7倍超上昇。時価総額は一時4000億香港ドルを突破した。MINIMAXが上場後は最高値が1330香港ドル/株まで急騰し、香港株市場の個別銘柄の株価新記録を更新した。兆易創新は第1四半期の累計上昇率が45.96%に達し、ハードテックの投資対象が資金の追い風を受ける中核となった。
これと鮮明に対照的なのは、従来型の製造業、食品・飲料、有色金属、ハードウェア設備などの業界がこぞって初値割れを起こしていることだ。优乐赛共享、红星冷链、铜师傅などの企業は上場後に大幅に初値割れし、第1四半期末までに优乐赛共享はすでに48%下落している。たとえ牧原股份、东鹏饮料などの業界リーダーであっても、初値割れの運命から逃れられていない。
「A+H」株が継続的に拡充
ハードテックが先導する一方で、「A+H」両市場での上場モデルが継続的に拡充されており、第1四半期の香港株IPO市場のもう一つの核心的特徴となっている。内地のリーディング企業が香港株のプラットフォームを活用してグローバル化に向けた資本配置を進める流れは、ますます鮮明になっている。
データによれば、第1四半期の新規上場企業40社のうち15社は「A+H」両市場での上場企業で、構成比は約4割。さらに、第1四半期の資金調達規模上位10社のうち7社はすでにA株市場に上場しており、牧原股份、东鹏饮料、澜起科技、大族数控、兆易创新、豪威集团、先导智能が該当する。これら7社の合計調達規模は520億香港ドル超で、第1四半期の香港株IPO総調達額のほぼ半分を占め、調達の主力の中でも中核的な力となっている。
香港株 第1四半期 トップ10IPO
これまでと異なり、今年香港に上場するA株企業には、規模が大きく、品質が高く、コア競争力が際立つという特徴がある。希少な細分セグメントのリーディング企業が、資本の争奪の焦点となっている。
牧原股份と东鹏饮料という2大消費分野のリーディング企業は、いずれも1社あたりの調達額が100億香港ドル超で、合計で230億香港ドル超の調達額をもたらし、第1四半期の調達規模の柱となった。兆易创新や澜起科技などの半導体企業、华沿机器人などのハイエンド設備企業は、「A+H」モデルによって国内外の資本チャネルをつなぎ込んでいる。
待機（ブッキング）段階の並び状況を見ると、「A+H」の有望組が継続的に拡大しており、今後の拡充の流れも止まらない。3月31日時点で、香港株の上場待ち企業430社のうち、A株市場上場企業は106社で、構成比は約3割に迫る。華勤技术、思格新能源、群核科技、胜宏科技、长光辰芯、和辉光电、商米科技など7社はすでに香港取引所（港交所）から上場聴聞を通過し、間もなく香港株に上場する見通しで、そのうち複数は「A+H」の対象である。
2026年を見据えると、複数の機関がIPOの資金調達額は3000億香港ドル超になる可能性があると予想している。
港交所のデータによると、2026年3月31日現在、香港上場を待つ企業（投資ビークルを除く）はなお430社で、そのうち承認済みで上場待ちが17社、手続き中が413社となっている。
港交所は上場メカニズムの改革も開始しており、3月に公表されたコンサル資料によれば、異なる議決権の上場規定を最適化し、海外上場発行体が香港に上場しやすくすることに加え、仲介業者が同時に担当できるIPOプロジェクト数を制限し、上場の質を厳格に管理することで、優良なハードテック企業の定着（香港への上陸）をさらに引き付けるとしている。
CICC（中金公司）は、2025年のIPOと再融資の活発さが、2026年の資金需要の伏線を敷いたと指摘している。現在の港交所の上場待ち件数および潜在的な資金調達規模の見積もりに基づくと、2026年の香港株IPOの資金調達規模は、昨年の2858億香港ドルからさらに増えて約4400億香港ドルに至る可能性がある。
華泰証券は、内地企業には依然として資金調達需要があり、香港はこれに対して的を絞った改革を行ったことにより、「A+H」上場のスピードが上がり、科企向け専用ライン（科企のための特線）によって企業が香港に上場する際の時間コストと不確実性などのハードルが引き下げられたと述べた。また、弱い米ドル、低金利、そして二次市場のパフォーマンスも、企業の上場意欲の回復を後押ししている。
デロイトは、2026年通年の香港の新規株式市場では、約160銘柄が新規上場し、その資金調達は3000億香港ドル以上になる見込みだ。うち7銘柄は各銘柄最低100億香港ドルの調達を行い、その中には内地のリーディング企業が含まれる。大量の「A+H」株の上場申請者に加え、テクノロジー、メディア・通信、医療・医薬、消費、国際企業、ならびに米国上場の中概株（米国上場の中国概念株）の上場案件も、市場の注目の焦点となる見通しだ。
（出所：澎湃新闻）