财报季前应卖出的3只股票

长期持有股票、以获取长远收益，是随着时间推移积累财富的绝佳策略。然而，公司会发生变化；如果你给某些几年前看起来很稳妥的投资更多时间去“发酵”，它们也许最终会证明是一场泡沫。

例如，Kraft Heinz（KHC +2.31%）过去是一只稳健的股息股票，曾有机会跑赢股市，但它已经从历史高点大幅下跌，全面复苏看起来几乎不可能。

股市中充满了这样的公司：它们在较长阶段表现不错，随后遭遇了基本面问题，却从未反弹。这三只股票也有相同的风险，在它们下一次公布业绩之前就更早退出这些标的，可能会比寄希望于反弹更好。

图片来源：Getty Images。

Etsy

Etsy（ETSY +3.34%）在2010年代中期似乎做对了所有事情，并在疫情期间迅速登上聚光灯，成为顶级疫情概念股。定制口罩席卷线上市场，吸引了寻求其他电商平台上找不到产品的顾客。

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NYSE: ETSY

Etsy

今日涨跌

（3.34%）$1.67

当前价格

$51.64

关键数据

市值

$5.0B

日内区间

$48.65 - $51.88

52周区间

$40.05 - $76.52

成交量

2.6M

均量

3.6M

毛利率

71.64%

Etsy最初凭借疫情驱动的增长获得了资本红利，但后来车轮脱落，导致从历史高点回撤了80%。主要元凶是毛商品交易额（GM S）的放缓——这反映了Etsy平台上所有的销售数据。该指标在2025年同比下降了5.3%。如果你在第四季度剔除Reverb的销售，这个数据会稍微更乐观，并且在该口径下同比增长2.4%。Etsy最近出售了Reverb业务，因此在Q4对比中将其剔除是合理的。

公司还以12亿美元将其Depop业务卖给了eBay（EBAY +1.02%）。当Etsy在2021年以650亿美元买下同一业务时，这样的结果并不好看。

第四季度的活跃买家和卖家都同比减少，净利润也随之下滑。尽管营收同比增长，Etsy仍通过线上广告和费用来抵消GM S的放缓。但如果客户和卖家持续离开，这并不是一套面向长期的赢利公式。Etsy很可能在5月中旬公布下一季度财报。

Nike

Nike（NKE 0.97%）已经连续多年走弱，但当Apple首席执行官Tim Cook在2025年最后几天买入250万股时，部分投资者看到了希望的微光。Nike的CEO也在同一时期增持了股份，这种内部人士投资行为让人们感到兴奋。

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NYSE: NKE

Nike

今日涨跌

（-0.97%）$-0.43

当前价格

$44.20

关键数据

市值

$65B

日内区间

$43.17 - $44.32

52周区间

$43.17 - $80.17

成交量

2.5M

均量

18M

毛利率

40.57%

股息率

3.67%

这只股票已经被其年初至今下跌31%的表现拉回现实。曾经被誉为股息增长型股票的Nike，如今已经变成了以股息收入为主的股票，其股息率为3.6%，而近期的发展并不表明反弹在路上。

Nike在营收增长方面一直备受困扰。过去三年其CAGR为-2.27%，这意味着公司正持续把市场份额拱手让给竞争对手。该趋势在2026财年第三季度（截至2月28日）继续延续，因为Nike公布的同比营收持平。

主要增长引擎——批发收入——同比增长了5%。不过，这部分业务被Nike Direct收入同比下滑4%所抵消。北美的增长是批发收入改善的主要原因，但Nike已经对该市场进行了深入布局。中国销售也同比下滑7%，这是其最重要市场之一反复出现的主题。

至于Nike能否在该地区实现长期且有意义的增长，目前仍有待观察，但近期营收CAGR的趋势并不提供太多乐观信号。Nike很可能在6月下旬发布下一份财报。

Tesla

尽管Etsy和Nike代表了失去的潜力，Tesla（TSLA 5.46%）则是在财报发布前由于相反的原因而是一笔高风险选择。Optimus——特斯拉的人形机器人以及自动驾驶汽车——可能会带来可观的销售增长，但这两个催化剂目前尚未兑现。

这并未阻止特斯拉超过260万亿美元的市值，之所以只有在埃隆·马斯克担任CEO的情况下才可能做到，因为在他的领导下，投资者更愿意为高溢价买单。

不过，特斯拉仍面临增长障碍。2025年全年营收同比下滑3%。汽车销售仍占底层业务的大头，而该板块同比下滑了10%。由于电动车（EV）税收抵免已被取消，今年特斯拉还将面临更为严苛的可比基数（comps）。归属于股东的GAAP净利润也在2025年下降了46%。

特斯拉正在把自己转型为一家“实体AI”和能源公司。长期来看，电动汽车甚至可能都无法占特斯拉总销量的一半。然而，市盈率（P/E）超过300意味着面临直接的估值风险，因为长期增长计划尚未实现有意义的落地。特斯拉应在4月底公布财报，这将为投资者提供关于其业务板块的最新信息。