ウォール街は、そのミームコインの評判にもかかわらず、ソラナ上に構築を進めている

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Solana のブランドは、その生涯のほとんどでシンプルでした。やりたいことが何であれ、大量に行うための高速なインフラです。

4年目まで、それは主にメメコインのことを意味しており、5年目まではそのままでした。

Solana は、有名で、ときには物議を醸す、メメコインのローンチのためのインフラだと知られるようになりました。いくつかの例として、ドナルド・トランプ大統領に関連する TRUMP メメコインや、アルゼンチン大統領ハビエル・ミレイが支持する LIBRA トークンがあります。

Blockworks のデータでは、メメコインが 2025 年の Solana の平均月間 DEX アクティビティのほぼ 30% を占めていました。オンチェーン・カジノの評判は正確でした。

ブランドは反転していないものの、別のことが起きました。機関投資家が、とにかくそこに構築し始めたのです。

2026年1月、Ondo は 200 以上のトークン化された US の株式と ETF を Solana に持ち込みました。米国登録のブローカーディーラーが保有する証券で 1:1 に裏付けられています。

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2025年5月4日 · Oluwapelumi Adejumo

WisdomTree はネットワーク上でトークン化されたファンドのネイティブ・ミンティングを有効化し、機関投資家のクライアントはオンチェーン上でポジションを購入、保有、管理できるようになりました。

Solana の 2月の支払いレポートでは、Visa、PayPal、Worldpay が、資金管理、送金、支払い、加盟店の決済にまたがって構築していると述べています。

Citi は PwC および Solana と連携し、貿易金融のための手形のトークン化を検討しました。

再評価のケース:まともなお金は、デゲン活動が先に消えなくてもよくなった。

バーベルが形になる

この動きが見えにくいのは、ウォール街が文化の浄化を待たなかったからです。

伝統的な金融のインフラは、しばしばデプロイ前に無菌な環境を要求します。銀行は通常、月間取引アクティビティの 70% が、カートゥーンのカエルにちなんだ名前のトークンで構成されるような会場に乗り込まないためです。

しかし Solana の機関投資家による採用者たちは、別の計算をしたようです。彼らは、投機からのブランド距離よりも、迅速な決済、低い手数料、そして流動性の高いレールを必要としているのです。

トークン化された株式の仕組みが、その論理を示しています。Ondo の実装では、ミントとリデンプションのウィンドウを 24/5 で運用し、これらのウィンドウ間でオンチェーン転送可能になっています。

証券は登録済みのブローカーディーラーが保有し、ブロックチェーンが移動レイヤーを担います。この分離により、機関投資家は Solana のスピードを利用しつつ、その文化を採用しなくて済みます。

WisdomTree の動きも同様の含意を持ちます。同社は、既存のトークン化ファンド・インフラを拡張して、ミンティングと管理のための会場として Solana を含めました。

機関投資家のクライアントは、ネットワーク上に存在する他の何かと並んで、そこでポジションを購入、保有、管理できるようになりました。

SEC は、WisdomTree のマネーマーケットファンドのトークン化株式における日中取引を認める特別な救済措置を付与しました。規制当局がこれらの仕組みを使いこなそうとしていることが示唆されます。

支払いのナラティブも同じパターンに従っています。

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Visa は、米国の銀行が Solana 上で USDC によって同社と決済を開始したと述べ、Worldpay は、加盟店が Solana 上で USDG によって決済できるようになると述べました。PayPal は、商取引のためにステーブルコインをより速く、より安くするために Solana 上に PYUSD を配置しました。

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これらの企業は、取引を大規模に確実に処理する必要があり、メメコインのナラティブは無関係になっていきました。

会社 / プロジェクト Solana でローンチされたもの それが示すこと 重要な詳細
Ondo 200+ のトークン化された米国株式と ETF 資本市場の分配 米国登録のブローカーディーラーが保有する証券で 1:1 に裏付け
WisdomTree トークン化ファンド 規制されたファンドのインフラ オンチェーン上でのネイティブ・ミンティングと機関投資家向けポジション管理
Visa USDC 決済 財務 / 決済レール Solana 経由で Visa と決済する米国の銀行
Worldpay USDG 加盟店決済 加盟店の支払い コマースのための決済レイヤー
PayPal Solana 上の PYUSD より速い / より安い支払い コマース志向のステーブルコイン利用
Citi + PwC 手形のトークン化の調査 貿易金融 機関投資家による実験

なぜインフラ投資が機能するのか

Solana のための金融的な議論は、分配にかかっています。

RWA.xyz によると、イーサリアムはステーブルコインを除くトークン化資産価値で約 $15.6 billion をまだ保持しており、Solana の $1.84 billion と比べて大きいです。BNB Chain はその中間で、概ね $2.95 billion です。

Solana の主要な DEX アグリゲーターである Jupiter は、イーサリアムのインフラが十分に対応しないトークン化商品のための、消費者向けのオンランプを提供します。

Ondo のトークン化株式は Jupiter との統合を通じてローンチされており、個人ユーザーはメメコイン取引と同じインターフェースを通してこれらの証券にアクセスできます。

それが「分配力」を生みます。同じウォレット、同じ UX、そして同じ流動性ソースが、規制された証券に適用されるのです。

支払いの取引量は、どの単一のプロダクトローンチよりも、このレールの主張を支えています。

Solana は 2026 年 2月にステーブルコイン取引で $650 billion を処理しており、従来記録を 2 倍以上に更新しました。一方でステーブルコイン供給は $15 billion を超えていました。

これらの数値は、ネットワークがすでに機関規模で「お金のような」フローを扱っていることを示しており、「金融レール」という枠組みがもっともらしいものになります。

RWA.xyz は、Solana の $1.84 billion のトークン化資産価値のうち、オンチェーンで分配されているのが約 $1.68 billion で、持ち運び可能な形で約 91.6% だと示しています。

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30日間の RWA 移転出来高は $2 billion を超えました。比較として、すべてのチェーンにまたがるトークン化株式カテゴリ全体の価値は約 $1.08 billion です。月間移転出来高は $2.3 billion で、Ondo が約 $644 million、プラットフォームの市場シェアは約 60% を占めています。

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これらの数字は、ネットワーク上のトークン化資産が意味のある規模で動いていることを示しています。

Solana はステーブルコインを除く $1.84 billion のトークン化資産を保有しており、イーサリアムの $15.6 billion と BNB Chain の $2.95 billion に続きます。

ベットの背後にあるマクロの力

Solana の機関投資家向けの転換は、より広い再調整の中に位置しています。

McKinsey のベースケースでは、2030 年までにトークン化資産が約 $2 trillion になると見込まれています。レンジは $1 trillion から $4 trillion です。BCG は、トークン化ファンドの AUM だけでも 2030 年までに $600 billion を超える可能性があると予測しています。

Citi の 2030 年のステーブルコイン見通しは、発行予測をベースケース $1.9 trillion、ブルケース $4 trillion に引き上げており、取引活動は $100 trillion から $200 trillion に達する可能性があります。

これらの予測は、ブロックチェーンが資産クラスから市場インフラへ移行することを前提としています。

さらに規制条件が Solana に有利に働きました。3月5日、FDIC、連邦準備制度、OCC は、適格なトークン化証券は一般的に、トークン化されていない証券と同じ資本の取り扱いを受けるべきだと述べ、「資本ルール」を「技術に中立」と呼びました。

これは、伝統的な機関への参加に対する障壁を 1 つ取り除きます。銀行は、ブロックチェーンの決済を選んだだけで罰則的な資本要件を負うことなく、トークン化証券を保有できるようになるのです。

しかし、Nasdaq などによる取り組みがあるにもかかわらず、権利の構造はまだ不均一なままです。

McKinsey は、規制の比重が高いインフラは採用に摩擦を生むと強調しました。Payward は最近、xStocks が総取引量で $25 billion を超え、オンチェーンで決済されたものは 4 billion 超を含むと指摘しています。

その結果、投資家はまだ投資家を株主にしないトークンを、数十億ドル規模で売買しているという状況になります。

加えて、トークン化株式カテゴリは世界的にまだ小さく、単一のコンプライアンス・ショックや運用上の失敗が、ナラティブ全体をひっくり返してしまう可能性があります。

今、開かれているもの

メメコイン対機関の緊張関係が解消されたわけではないのに、Solana はその緊張をプロダクトに変えました。

現在、インフラはメメコインのローンチ会場として扱われており、Ondo のトークン化株式 200 以上、WisdomTree の規制されたファンド、そして Visa の USDC 決済フローが稼働しています。

再評価のケースでは、機関投資家は投機に隣接するブランド性よりも、スループット、コスト、流動性のほうをより重視すると仮定しています。

Solana は先月、ステーブルコイン取引で $650 billion を処理しました。年次の RWA 取引出来高では 3,000 倍の増加に対応しています。Visa、PayPal、Worldpay、WisdomTree、Ondo、Citi をアクティブ参加者として惹きつけました。

これらの事実を合わせると、レールの主張を支持します。

弱気のケースでは、パイロットはパイロットのまま続くと見ています。発表は増えるものの、二次流動性は浅いままです。機関投資家は本格的な規模ではイーサリアムを好むか、あるいはパブリックなブロックチェーンを完全に避ける許可制システムを構築します。

バーベル経済を示すインフォグラフィック。左に個人の投機、右に機関のトークン化株式インフラがバーベルでつながっている。

Solana の ex-stablecoin RWA は $2.5 billion 未満にとどまりつつ、メメコインのバーストは収益と公的な印象の支配を続けています。

結果を決めるのは、銀行、資産運用会社、決済プロセッサがブロックチェーンのインフラを「技術」として扱うのか、それとも「ブランド整合」のために選ばれたものとして扱うのかです。

Solana は両方のアイデンティティを保ったまま 6 周年を迎えます。メメコインのカジノは依然としてフルボリュームで稼働している一方で、ウォール街はその上に自分たちのインフラを構築したのです。

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