لقد كنت أبحث للتو في ما لا يزال موجودًا في محفظة بيركشاير هاثاوي، وبصراحة، هناك بعض الفرص المثيرة التي تستحق النظر فيها الآن. قد يكون وارن بافيت قد تراجع عن مهام المدير التنفيذي اليومي، لكن بصماته واضحة على الحيازات الحالية. إذا كنت تبحث عن أفكار، فهناك بعض الأسهم التي تستحق الشراء هذا الشهر - وواحدة ربما من الأفضل تجنبها.

لنبدأ بشركة أمريكان إكسبريس. هذه الشركة أصبحت بالفعل ثاني أكبر مركز في محفظة بيركشاير بأكثر من $47 مليار، مباشرة بعد أبل. تعرض السهم لضربة قوية مؤخرًا - منخفضًا بما يقرب من 20% من ذروته في ديسمبر - ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى قلق الناس من انهيار إنفاق المستهلكين تحت وطأة كل هذا الدين. الأرقام مقلقة جدًا: ديون الأسر الأمريكية وصلت إلى رقم قياسي قدره 18.8 تريليون دولار، مع تأخر السداد عند أعلى مستوى له منذ ما يقرب من عقد من الزمان بنسبة 4.8%. عادةً، كنت ستظن أن شركة بطاقات الائتمان ستتأثر بشدة في هذا البيئة.

لكن الأمر هنا - شركة أمريكان إكسبريس تخدم في الواقع قاعدة عملاء مختلفة عما يدركه الكثيرون. حاملو بطاقاتهم يميلون إلى أصحاب الدخل الأعلى، وزيادة الإنفاق الفاخر بينهم قفزت بنسبة 15% على أساس سنوي في الربع الرابع فقط. هذا يقارب ضعف النمو البالغ 8% الذي شهدوه في الأعمال المفوترة الإجمالية. لذلك، بينما يواجه المستهلكون بشكل عام صعوبة، لا تزال الفئة الأساسية لعملاء أمريكان إكسبريس تنفق. هذا الانخفاض بنسبة 20% قد يكون الخصم الذي كنت تنتظره.

ثم هناك شركة كونستليشن براندز. رهان وارن بافيت على هذه الشركة المختصة بالمشروبات الكحولية والروحيات لم يكن بالضبط نجاحًا كبيرًا منذ أواخر 2024 - الأسهم منخفضة منذ أن بدأ في الشراء. علاوة على ذلك، تظهر بيانات جالوب أن استهلاك الكحول في الولايات المتحدة وصل إلى أدنى مستوى له منذ عقود عند 54% من السكان. وضع قاتم على السطح.

باستثناء أن صناعة الكحول تتسم بالدورة الاقتصادية بشكل كبير، ونحن الآن فقط في مرحلة هبوط. عندما يعاود ثقة المستهلكين الارتفاع - وهو أمر يحدث دائمًا - ستعود الطلبات أيضًا. في الوقت نفسه، كانت شركة كونستليشن تنظف منزلها داخليًا، وتخلت عن علامات تجارية من النبيذ ذات هوامش ربح أقل كانت تكتظ بالمحفظة. من المتوقع أن يجلب المدير التنفيذي الجديد نيكولاس فينك أفكارًا جديدة أيضًا. هذا الضعف مبالغ فيه.

أما الآن، فهناك واحدة ربما تود تجنبها: دا فيتا. هذه شركة غسيل الكلى التي كانت بيركشاير تخرج منها بصمت خلال العام الماضي أو نحو ذلك. عندما استثمر وارن بافيت لأول مرة في 2011، كانت الديناميات مختلفة تمامًا - كانت الطلبات قوية والتعويضات التأمينية معقولة. تقدم سريعًا إلى الآن، وكل قطاع الرعاية الصحية يتعرض لضغوط. نمو إيرادات دا فيتا كان معتدلًا بنسبة 5% على أساس سنوي خلال الأرباع الثلاثة الأولى من 2025، لكن صافي الدخل انخفض فعليًا بنسبة 17%. هذا هو مؤشر الإنذار المبكر الآن. حتى جريج أبيل، المدير التنفيذي الجديد، يواصل استراتيجية خروج بافيت. التحديات في قطاع الرعاية الصحية لن تتلاشى في أي وقت قريب، وربما لا يكون هذا الاستثمار مجديًا في الوقت الحالي.