Saya telah mengamati beberapa pergerakan menarik di saham Argentina akhir-akhir ini, dan Banco Macro menarik perhatian saya. Sahamnya benar-benar melonjak - naik 36% hanya dalam sebulan terakhir. Jenis pergerakan yang membuat Anda bertanya-tanya apakah masih ada ruang untuk naik atau kita sudah mencapai puncak euforia.

Namun, yang perlu diperhatikan adalah: Saya sebenarnya berpikir ada alasan yang sah untuk ini. Argentina telah dianggap remeh oleh banyak investor, tetapi di situlah saya cenderung menemukan peluang terbaik. Wilayah ini selalu menjadi underdog dalam keuangan global, dan Banco Macro secara khusus memiliki fundamental yang solid yang layak ditelusuri.

Bank ini sudah ada sejak 1985, awalnya sebagai lembaga keuangan non-perbankan dan beralih keras ke perbankan ritel pada tahun 1994. Saat ini, ini adalah salah satu bank terkemuka di Argentina dengan lebih dari 500 cabang. Kepemilikan keluarga - keluarga Brito dan Carballo mengendalikan sekitar 40,5% - yang beberapa orang anggap sebagai tanda bahaya, tetapi saya melihatnya berbeda. Anda tidak lagi melihat hal ini di bank-bank besar AS, dan di Amerika Latin sering kali berarti pemikiran jangka panjang daripada pengambilan keuntungan jangka pendek.

Sekarang, di sinilah yang menjadi menarik. Argentina telah melewati masa sulit secara ekonomi. Resesi melanda keras, PDB menyusut 1,4% di kuartal kedua 2024. Presiden Milei masuk dan secara dasar melakukan terapi kejutan fiskal - memotong defisit, membekukan pensiun, mengurangi pengeluaran publik, memecat 30.000 pegawai pemerintah. Hal yang brutal. Tapi ini sebenarnya berdampak pada inflasi - turun dari 26% bulanan di Desember menjadi 4% sekarang. Secara tahunan, masih di atas 250%, tetapi arah pergerakannya yang penting.

Yang saya perhatikan adalah portofolio pinjaman. Pinjaman sektor swasta naik 15% kuartal-ke-kuartal di Q2 2024, dan pinjaman hipotek serta pinjaman pribadi keduanya menunjukkan pertumbuhan bulan-ke-bulan. Itu sinyal bahwa ekonomi mungkin benar-benar mulai membaik. Bank ini mengelola margin bunga bersih sebesar 21,7%, dan cadangan kerugian pinjaman sebenarnya menunjukkan tren penurunan. Kredit macet berada di angka 1,23% secara keseluruhan - wajar untuk apa yang telah dialami negara ini.

Deposito juga solid. Bank ini meningkatkan deposito sebesar 13% kuartal-ke-kuartal dan mempertahankan sekitar 8,1% pangsa pasar dalam deposito sektor swasta. Ketika Anda melihat pertumbuhan deposito dalam situasi krisis, biasanya berarti orang mulai percaya lagi.

Lihat, saham Argentina tidak untuk yang risk-averse. Ekonomi belum keluar dari masalah. Tapi Banco Macro secara khusus memiliki skala, posisi pasar, dan fundamental yang menunjukkan jika Argentina melanjutkan jalur pemulihannya, bank ini bisa mendapatkan manfaat yang signifikan. Setup teknikalnya kuat, dan fundamentalnya membaik. Layak dipantau jika Anda mencari nilai di pasar yang terabaikan.