Acabo de mirar las empresas de uranio y honestamente, la historia del renacimiento nuclear sigue siendo cada vez más interesante. Con la demanda de energía impulsada por IA y los países comprometiéndose realmente con la capacidad nuclear ahora, el precio spot del uranio ha estado en una buena tendencia últimamente.

Cameco volvió a captar mi atención después de caer por debajo de $120. La acción subió mucho en el último año, pero esta caída podría valer la pena vigilarla.

Esto es lo que los hace destacar: son el segundo mayor productor de uranio a nivel mundial y poseen algunos activos de alta ley realmente serios. Cigar Lake y MacArthur River/Key Lake son depósitos verdaderamente de clase mundial. Pero no es solo minería: su participación del 49% en Westinghouse también les da exposición al lado de los reactores. Los AP 1000 se están construyendo en todas partes ahora mismo. China tiene 14 en construcción, Polonia, Bulgaria, Ucrania, todos los están ordenando.

Las cifras para 2025 son bastante sólidas. Los ingresos crecieron un 11% hasta $3.48 mil millones, y aquí está lo interesante: las ganancias por acción aumentaron un 246% hasta $1.35. Superaron las expectativas de ganancias en un 13.6% en el último trimestre. La posición de efectivo es fuerte, con $1.2 mil millones frente a $1 mil millones en deuda. Incluso aumentaron el dividendo en un 50%.

Lo que es interesante es el entorno del precio spot del uranio en el que estamos. Subió un 32% en los últimos 12 meses, mientras que otros recursos energéticos han sido aplastados. Ese es el tipo de viento de cola que quieres cuando eres un productor de uranio. Y con EE. UU. planeando triplicar la capacidad nuclear para 2050, la demanda parece sólida.

Westinghouse en realidad se volvió rentable en 2025—pasó de una pérdida de $218 millones a una ganancia de $58 millones. Ese es el tipo de cambio que valida su estrategia de diversificación.

Obviamente, los mineros siempre están a merced de los precios de las materias primas, pero dado el impulso del precio spot del uranio y la historia de demanda estructural, no veo que eso sea un obstáculo importante en el corto plazo. Vale la pena mantenerlo en tu radar si estás mirando empresas de transición energética.