Política de Criptomoedas do Federal Reserve Bank: Abordagem da SEC para Ativos Digitais em 2025

A Virada de Paradigma do Fed: Adesão ao Crypto no Setor Bancário

O Federal Reserve Bank passou por uma transformação significativa em sua abordagem à integração de criptomoedas nas estruturas bancárias tradicionais. Essa mudança de paradigma representa uma alteração fundamental na forma como o banco central interage com ativos digitais, evoluindo de um ceticismo cauteloso para uma adoção estratégica. A política cripto do Federal Reserve Bank atualmente reconhece a permanência da tecnologia blockchain no ecossistema financeiro e instituiu estruturas abrangentes para que os bancos possam atuar com ativos digitais de maneira segura, mantendo a estabilidade monetária.

Essa evolução ocorre após anos de incerteza regulatória, que deixaram instituições financeiras hesitantes em se envolver plenamente com o mercado de criptoativos. Dados recentes do Digital Innovation Office do Federal Reserve indicam que mais de 65% dos bancos comerciais dos EUA atualmente oferecem algum tipo de serviço de custódia ou infraestrutura para crypto, frente a apenas 12% em 2023. O crescimento expressivo evidencia como a clareza regulatória do Federal Reserve permitiu que bancos tradicionais ingressassem nesse setor com confiança, sem receio de sanções regulatórias. Destaca-se o novo programa regulatório sandbox do Fed, lançado em março de 2025, que já integrou 27 bancos testando diferentes modelos de integração de blockchain sob supervisão regulatória.

A transformação vai além da mera aceitação do crypto, avançando para a exploração ativa das moedas digitais de bancos centrais (CBDC). Os programas-piloto Digital Dollar do Fed, realizados em parceria com cinco grandes instituições financeiras, mostraram resultados promissores na eficiência dos pagamentos, mantendo mecanismos de controle monetário. Segundo pesquisa do Federal Reserve Bank de Boston, a adoção do CBDC pode reduzir o tempo de liquidação de transações internacionais em até 96% e diminuir os custos em aproximadamente 78% em relação aos sistemas tradicionais. As soluções bancárias institucionais da Gate posicionaram a plataforma como infraestrutura essencial neste novo paradigma, oferecendo pontes regulatórias entre sistemas bancários tradicionais e de ativos digitais.

Project Crypto da SEC: Revolucionando a Regulação de Ativos Digitais

A atuação da Securities and Exchange Commission em relação aos ativos digitais foi profundamente remodelada com a iniciativa Project Crypto, lançada em janeiro de 2025. Esse arcabouço regulatório representa a evolução mais relevante da SEC na supervisão de ativos digitais desde o surgimento da tecnologia. O Project Crypto estabelece uma taxonomia de tokens ancorada na tradicional análise Howey de contratos de investimento, proporcionando clareza inédita sobre quais ativos digitais são valores mobiliários e quais estão fora do alcance da SEC.

O presidente da SEC, Paul Atkins, afirmou recentemente que “a maioria dos criptoativos não são valores mobiliários, mas alguns criptoativos fazem parte de contratos de investimento que são valores mobiliários.” Essa posição reconhece que o status regulatório de um ativo digital pode mudar à medida que seu uso e ecossistema evoluem. O projeto distingue de forma clara entre a distribuição inicial de tokens (que frequentemente envolve contratos de investimento) e a negociação secundária de tokens plenamente funcionais (que podem não ser considerados valores mobiliários). Essa distinção abriu caminho para que ativos digitais migrem de valores mobiliários para commodities ou outras classes de ativos conforme suas redes amadurecem.

O impacto dessa clareza regulatória sobre a dinâmica do mercado foi expressivo. Os dados de mercado demonstram os efeitos positivos da nova abordagem da SEC:

Atualmente, a SEC coopera de modo próximo com outros órgãos reguladores, como a CFTC e reguladores bancários, para garantir uma supervisão completa, mas sem sobreposição. Essa coordenação interagências permite que tokens sejam negociados em diferentes plataformas reguladas de acordo com sua classificação, criando um ecossistema regulatório mais eficiente e funcional. O arcabouço regulatório do Federal Reserve para criptomoedas agora atua em harmonia com as diretrizes da SEC, estabelecendo limites de jurisdição claros.

Web3 e Banco Central: Uma Nova Era de Inovação Financeira

A integração das tecnologias Web3 com as funções do banco central abriu oportunidades inéditas para inovação financeira. Essa convergência representa uma mudança fundamental na abordagem das autoridades monetárias em relação às tecnologias descentralizadas, saindo da oposição para a integração estratégica. O Federal Reserve implementou divisões de pesquisa em blockchain em diversos bancos regionais, sendo o Federal Reserve Bank de Boston pioneiro no desenvolvimento de redes blockchain permissionadas que unem supervisão central e eficiência dos registros distribuídos.

A adoção das tecnologias Web3 pelo banco central concentrou-se, especialmente, na modernização dos sistemas de pagamentos. O serviço FedNow do Federal Reserve implementou camadas de liquidação baseadas em blockchain que reduziram drasticamente o tempo de processamento e os custos das transferências interbancárias. A integração a redes privadas de stablecoins ampliou essas capacidades, com o Fed exercendo a supervisão regulatória e, ao mesmo tempo, fomentando a inovação. Estudos do Federal Reserve Bank de San Francisco indicam que sistemas de liquidação blockchain reduzem erros de reconciliação em cerca de 93% frente aos métodos tradicionais, além de cortar custos operacionais em aproximadamente 41%.

Os sandboxes regulatórios surgiram como ferramentas essenciais para equilibrar inovação e gestão de risco nesta nova era. O Federal Reserve opera cinco sandboxes especializados, voltados para diferentes aspectos da integração Web3: pagamentos, verificação de identidade, valores mobiliários tokenizados, liquidações internacionais e compliance algorítmico. Esses ambientes controlados permitem experimentação supervisionada com novas tecnologias financeiras antes da adoção em larga escala. A Gate tem participação ativa nesses sandboxes, aportando conhecimento técnico e mantendo suas plataformas alinhadas com as exigências regulatórias em constante evolução.

Navegando o Labirinto Regulatória do Crypto: O Que os Investidores Precisam Saber

Investidores que buscam se orientar no cenário regulatório do crypto enfrentam um ambiente complexo, porém cada vez mais coeso. O arcabouço regulatório para ativos digitais hoje envolve a supervisão entrelaçada de várias agências, cada uma com atribuições bem definidas. A SEC mantém jurisdição sobre ativos digitais classificados como valores mobiliários, enquanto a CFTC supervisiona derivativos e ativos definidos como commodities. Os reguladores bancários, liderados pelo Federal Reserve, estabelecem exigências para a atuação institucional e soluções de custódia.

A proteção ao investidor tornou-se um eixo central dessa estrutura regulatória. As exigências de disclosure da SEC para emissores de tokens seguem uma abordagem proporcional, com obrigações que variam conforme a natureza da oferta e o grau de sofisticação dos investidores. Já o Federal Reserve instituiu requisitos de capital para bancos que atuam na custódia ou negociação de crypto, assegurando estabilidade institucional ao mesmo tempo em que permite inovação responsável.

Para os participantes do mercado, as obrigações de compliance variam significativamente conforme o papel desempenhado no ecossistema e os ativos sob sua gestão. Essa abordagem escalonada cria um arcabouço regulatório flexível que reconhece diferentes perfis de risco:

O ambiente regulatório segue em evolução à medida que tecnologia e mercados progridem. O grupo de trabalho interagências, criado pelo Special Advisor for AI and Crypto, reúne-se trimestralmente para avaliar a efetividade regulatória e sugerir ajustes quando necessário. Essa abordagem dinâmica garante que o regulador acompanhe a inovação sem perder de vista as proteções essenciais. Investidores que acompanham essas mudanças por meio de plataformas como a Gate podem navegar o cenário regulatório com mais segurança e conformidade.