Gate Research: Plasma Token registra queda de 90% desde o valor máximo inicial | Bitcoin encara vencimento de opções mensais totalizando US$13,6 bilhões

Resumo

• BTC e ETH retomaram, respectivamente, os patamares psicológicos de US$90.000 e US$3.000, sinalizando recuperação do sentimento de mercado e rotação de capital entre setores como tokens de plataforma, redes públicas e memecoins.
• A S&P rebaixou o rating de estabilidade do USDT para “Fraca”; a comunidade Cosmos iniciou pesquisas sobre novo tokenomics para o ATOM; Vitalik, cofundador da Ethereum, fez doações para apps de mensagens focados em privacidade.
• O token Plasma desvalorizou 90% desde o pico inicial, com o projeto longe de cumprir sua proposta ambiciosa, tornando-se um dos exemplos mais emblemáticos de lançamento fracassado de token recente.
• O mercado de ações segue forte, impulsionado pelo otimismo em papéis de IA, enquanto o mercado cripto — marcado por alavancagem excessiva — viu o Bitcoin cair mais de 20% no último mês.
• O Bitcoin enfrenta vencimento de opções mensais de US$13,6 bilhões nesta sexta-feira, com 77% dos contratos fora do dinheiro, o que pode intensificar a volatilidade de curto prazo devido às operações de hedge.
• HYPE, SUI e EIGEN terão desbloqueios de tokens nos próximos 7 dias, avaliados em aproximadamente US$359 milhões, US$68,51 milhões e US$22,62 milhões, respectivamente.

Visão Geral do Mercado

Comentário de Mercado

• BTC — Na manhã de 27 de novembro, o BTC rompeu com força a faixa de consolidação entre US$87.000 e US$88.000, avançando rapidamente acima de US$90.000, com alta intradiária superior a 3%. Tecnicamente, a MA5 virou para cima e cruzou as MA10 e MA30, seguida pela MA10, formando alinhamento altista clássico; a MA30 também iniciou subida gradual, confirmando a tendência. As três médias móveis mostram divergência altista, com o suporte de curto a médio prazo em US$88.000, próximo à MA30 — uma quebra pode indicar fim da alta de curto prazo. Com o sentimento em recuperação, o BTC tende a buscar níveis acima de US$92.000.
• ETH — Também na manhã do dia 27, o ETH disparou junto ao BTC, rompendo US$3.000 e atingindo US$3.050, com alta intradiária acima de 3%. As médias MA5, MA10 e MA30 estão alinhadas em configuração altista, com a MA30 (em torno de US$2.960) servindo de suporte para o movimento ascendente. O preço do ETH segue altamente correlacionado ao BTC; se o BTC se mantiver acima de US$90.000, o ETH tende a buscar US$3.100–US$3.150. Se houver correção do BTC, o ETH pode testar suporte em US$3.000, e uma quebra de US$2.960 pode levar a consolidação com viés de baixa.
• Altcoins — O mercado mostra recuperação expressiva, com capital se realocando sob liderança de BTC e ETH, e o rali se espalhando para tokens de plataforma, redes públicas e memecoins — evidenciando retomada do apetite ao risco.
• Stablecoins — O valor total de mercado das stablecoins está em US$305,35 bilhões, com alta semanal de US$2,131 bilhões, quase recuperando a queda da semana anterior.
• Taxas de Gas — Na última semana, as taxas de gas da rede Ethereum ficaram abaixo de 1 Gwei, com pico de 6,96 Gwei; em 27 de novembro, a média diária é de 0,065 Gwei.

Tokens em Alta

Nas últimas 24 horas, o mercado cripto mostrou força. BTC e ETH recuperaram os níveis psicológicos de US$90.000 e US$3.000, impulsionando a melhora do sentimento e a valorização de tokens de plataforma como GT. Setores de tokens em destaque tiveram desempenho expressivo, com Merlin (MERL) explodindo mais de 150% devido à atualização de mainnet e dinâmica de short squeeze; XION (+98,6%) com forte atividade impulsionada pelo par KRW; e BANANAS31 (+66,6%) com volume negociado chegando a US$470 milhões, sinalizando renovado entusiasmo por memecoins. As próximas seções detalham os fatores de alta de cada token.

MERL Merlin（+157,97%，Market Cap: US$550mi）

Segundo o Gate.com, o MERL está cotado em US$0,0552, com alta acima de 150% em 24 horas. Merlin Chain é uma solução Layer 2 nativa do Bitcoin desenvolvida pela Bitmap Technology, lançada em janeiro de 2024. De acordo com a DeFiLlama, o TVL da Merlin supera US$44 milhões, com crescimento de 7,8% em 24 horas.

A valorização do MERL resulta da combinação de narrativa e condições de financiamento. Recentemente, a Merlin Chain realizou uma atualização de mainnet de 12 horas para melhorar escalabilidade e otimizar o ZooKeeper, reduzindo latência e viabilizando mais dApps; isso foi visto como catalisador de preço de curto prazo. Além disso, as taxas negativas anualizadas dos contratos perpétuos MERL com margem USDT nas principais exchanges ultrapassaram 2.000%, gerando pressão altista via short squeeze.

XION XION（+98,6%，Market Cap: US$30,25mi）

Segundo o Gate.com, o XION está cotado em US$0,067, com alta de 100% em 24 horas. XION é uma blockchain Layer 1 criada pela equipe Burnt, baseada no Cosmos SDK e no consenso Tendermint PoS. O foco é “abstração de cadeia” e experiência Web3 para o consumidor, tornando blockchains “invisíveis” — sem carteiras, seed phrases ou taxas de gas, com login via Face ID ou cartão de crédito e USDC como token de gas.

A alta do XION está ligada ao movimento de investidores coreanos. Após o listing em grande exchange da Coreia do Sul com par KRW, baleias coreanas impulsionaram o hype, com o par XION/KRW respondendo por mais de 30% do volume spot. Vale observar que desbloqueios de tokens para investidores e equipe começam em dezembro, podendo trazer dezenas de milhões de dólares em pressão de venda nos próximos meses.

BANANAS31 Banana For Scale（+66,62%，Market Cap: US$58,7mi）

Segundo o Gate.com, o BANANAS31 está cotado em US$0,0058, com alta acima de 60% em 24 horas. BANANAS31 é uma memecoin da Binance Smart Chain (BSC), inspirada no meme “Banana for Scale”. O projeto busca unir humor da internet com blockchain, IA, dApps e tokenomics.

O rali do BANANAS31 ocorre com volume negociado expressivo, aumento do engajamento comunitário e entrada de capital. O Gate.com aponta volume de US$475 milhões em 24 horas. Com o ressurgimento dos memes na BSC, memecoins com forte cultura meme e histórico de acumulação atraem especuladores.

Destaques de Dados do Mercado

S&P Global Ratings Rebaixa Nota do Tether USDT para “Fraca”

Em novembro de 2025, a S&P Global Ratings rebaixou o rating de estabilidade do USDT da Tether de “4 (restrita)” para “5 (fraca)”, o menor grau da agência. O rebaixamento se deve ao aumento de “ativos de alto risco” nas reservas do USDT (BTC, metais preciosos, títulos corporativos e empréstimos garantidos); além disso, a S&P aponta deficiências na divulgação de informações, segregação de ativos, mecanismos de hedge e gestão de risco de contrapartes. O relatório destaca que, na revisão mais recente, ativos de alto risco representam cerca de 24% das reservas do USDT, alta frente aos 17% do ano anterior; enquanto a alocação em ativos considerados ideais — Treasuries ou títulos do Tesouro de curto prazo — diminuiu.

O rebaixamento não é arbitrário nem indica problema imediato no USDT; reflete a tendência da S&P de reavaliar riscos, transparência, estrutura de ativos e segurança de resgate no setor de stablecoins. Com volatilidade elevada nos criptoativos e maior atenção de instituições financeiras, a estabilidade e transparência das reservas — como alternativas ou pontes para dólares digitais — tornaram-se essenciais para a credibilidade. O aumento de BTC nas reservas do USDT é visto como exposição a ativo de alto risco e volatilidade, contrariando o conceito tradicional de substituto do dólar. O CEO da Tether respondeu publicamente, afirmando ser uma honra “ser odiado pelo sistema antigo”.

Desempenho Fraco de Longo Prazo do ATOM Motiva Revisão de Tokenomics pela Comunidade Cosmos

Cosmos é uma rede focada em interoperabilidade entre blockchains, com chains modulares, customizadas e comunicação cross-chain. Permite integração entre diferentes blockchains via Cosmos SDK e protocolo IBC. Nos últimos anos, tanto a adoção do Cosmos quanto o preço do ATOM ficaram aquém das expectativas. Por isso, a comunidade Cosmos está pesquisando e coletando sugestões para revisar o modelo econômico do ATOM.

O novo modelo busca atrelar o valor do ATOM à geração de receita por taxas, em vez de depender só de inflação e staking — ligando o valor do token às atividades e receitas reais do ecossistema Cosmos (uso on-chain, taxas de dApps, transações cross-chain via IBC, uso de infraestrutura). O objetivo é atacar problemas históricos do ATOM:

• Reduzir inflação e pressão de venda: O modelo anterior, ligado a staking e recompensas, pode liberar tokens em excesso e incentivar vendas, corroendo o valor de longo prazo.
• Valorizar o ATOM como ativo fundamental da rede: Com o aumento de taxas no Cosmos, os detentores de ATOM devem ser beneficiados pelo acréscimo de valor.

Os defensores do ATOM esperam que essa revisão, conduzida de forma pública e transparente, com pesquisa e votação comunitária, restaure e fortaleça a confiança na Cosmos.

Vitalik Faz Doações para Apps de Mensagens Privadas, Reforçando a Importância da Privacidade

Vitalik Buterin, cofundador da Ethereum, anunciou doação de 128 ETH para cada um dos projetos Session e SimpleX Chat, apoiando o desenvolvimento em áreas como mensagens privadas, descentralização, proteção de metadados e criação de contas sem permissão. Vitalik destacou que ambos os projetos oferecem criptografia ponta a ponta, privacidade, descentralização, proteção de metadados (remetente/destinatário, horário, frequência), suporte a múltiplos dispositivos e resistência a ataques Sybil/DoS — características essenciais para o futuro da privacidade e comunicação criptografada.

Session é um app descentralizado criado pela Loki Foundation (Session Network), operando sobre blockchain. Permite registro sem número de telefone e mensagens via nós anônimos, tornando os metadados praticamente irrastráveis. O SimpleX Chat adota abordagem sem servidores fixos nem IDs de usuário, usando conexões efêmeras ponta a ponta para comunicação realmente descentralizada. Ambos enfrentam o desafio do vazamento de metadados em chats criptografados tradicionais — ou seja, análise de quem conversa com quem, quando e com que frequência.

Apesar disso, apps descentralizados ainda ficam atrás dos tradicionais em experiência, desempenho e escalabilidade. O equilíbrio entre privacidade e conveniência é o maior desafio técnico. A doação de Vitalik sinaliza que, apesar do ruído do mercado, há quem mantenha os ideais originais: uma internet livre, sem censura e que protege a privacidade.

Foco da Semana

Token Plasma Cai 90% Desde o Pico; Projeto Longe de Cumprir a Grande Visão

Plasma foi destaque ao prometer revolucionar a infraestrutura de stablecoins. O token XPL captou mais de US$500 milhões logo após o lançamento, com preço chegando a US$1,67 e market cap acima de US$2 bilhões. Prometia blockchain de próxima geração, alta capacidade, pagamentos instantâneos e escalabilidade, com potencial para transformar o setor.

No entanto, após o lançamento, o uso on-chain e desempenho ficaram muito abaixo do esperado. Com a queda do hype e volumes baixos, o XPL despencou para US$0,18–US$0,20, retração de 88–90% desde o pico. Mesmo com atualização técnica divulgada em novembro, não houve catalisadores relevantes nem recuperação da confiança comunitária. O caso tornou-se símbolo dos riscos de projetos de “infraestrutura de stablecoin + narrativa de alto crescimento” sem dados sólidos e comunicação transparente. Para investidores, é alerta: mesmo projetos de infraestrutura exigem monitoramento de uso real e liquidez antes de avaliar valor e riscos.

Bitcoin Cai Mais de 20% no Último Mês: Por Que Fica Atrás do Mercado de Ações

Apesar dos catalisadores altistas, o desempenho recente do Bitcoin ficou muito atrás do mercado de ações. A criptomoeda caiu mais de 30% desde o topo, rompendo a média móvel de 50 semanas, enquanto altcoins tiveram quedas ainda maiores — muitas acima de 50%. Só no último mês, o Bitcoin recuou 22%. No mesmo período, o S&P 500 caiu 2,5% e o Nasdaq, historicamente correlacionado ao Bitcoin, apenas 4%.

A diferença se explica pelo otimismo em IA nas bolsas, sustentando ganhos com lucros corporativos e expectativa de corte de juros adiada pelo Fed. Já o mercado cripto sofre com alavancagem excessiva, liquidações e pressão de venda em ativos de risco, gerando cautela. Soma-se a isso realização de lucros por instituições e incertezas macroeconômicas, como tensões comerciais e inflação, pressionando Bitcoin e principais criptoativos. Muitos holders de longo prazo aproveitaram para realizar ganhos, enfraquecendo liquidez e sentimento.

Para 2026, analistas esperam que clareza regulatória e queda de juros sustentem a recuperação do Bitcoin.

Bitcoin Enfrenta Vencimento de Opções de US$13,6 Bilhões: Hedge Deve Intensificar Volatilidade

Após forte correção, o Bitcoin se aproxima do vencimento mensal de opções nesta sexta-feira. Na queda da semana, o preço chegou a US$81.000 antes de recuperar para US$90.000; o sentimento segue cauteloso, com posições defensivas. O mercado observa de perto o tamanho desse vencimento. Segundo a Deribit, expiram 151.050 BTC em contratos, sendo 94.750 BTC em calls e 56.300 BTC em puts, totalizando US$13,6 bilhões. O put/call ratio de 0,59 indica predominância de posições altistas, mas com alta na demanda por proteção de baixa.

O ponto de máximo sofrimento está em US$101.000 — cerca de 12% acima do preço spot — mostrando o quanto o preço atual se afastou do ideal para vendedores de opções. Cerca de US$3,3 bilhões em contratos estão dentro do dinheiro (22%), enquanto US$11,7 bilhões permanecem fora do dinheiro (77%), indicando apostas em rompimento da consolidação. Puts concentram-se no strike de US$81.000, enquanto calls estão acima de US$120.000, mas a maioria está fora do intervalo de exercício. O sentimento permanece frágil, com forte concentração em posições fora do dinheiro moldando o financiamento. Perto dos principais strikes, operações de hedge dos market makers tendem a amplificar a volatilidade de curto prazo, mantendo as oscilações do Bitcoin elevadas antes do vencimento.

Resumo Semanal de Financiamentos

De acordo com a RootData, entre 21 e 27 de novembro de 2025, 12 projetos cripto anunciaram rodadas de financiamento ou fusões/aquisições, abrangendo fintech, DApps, carteiras MPC, RWA, DEX e outros. A seguir, os principais projetos da semana em volume captado:

Dunamu

Em 26 de novembro, a Naver Financial anunciou aquisição da Dunamu via troca de ações, avaliando a empresa em cerca de US$10,3 bilhões.

Dunamu é referência em fintech na Coreia do Sul, especializada em blockchain e tecnologia financeira, operando a maior exchange do país, a Upbit. O grupo Kakao detém atualmente 10,88% de participação, abaixo dos cerca de 20% anteriores.

Monad

Em 22 de novembro, a Monad concluiu rodada de US$188 milhões via venda pública na Coinbase.

A Monad desenvolve blockchain Layer 1 de alto desempenho para aplicações descentralizadas de próxima geração, buscando acelerar o potencial disruptivo da descentralização com performance 100 a 1.000 vezes superior aos concorrentes. O salto visa eliminar gargalos das blockchains existentes e viabilizar apps mais complexos com adoção real.

Baanx

Em 24 de novembro, a Baanx concluiu rodada de US$175 milhões liderada pela Exodus.

A Baanx oferece serviços financeiros digitais e cripto via APIs, incluindo cartões de débito, carteiras digitais, contas IBAN, remessas cripto, soluções de câmbio e gateways de pagamento. Em parceria com a CL Technology, entrega apps white-label totalmente hospedados, permitindo integração de blockchain e ativos digitais em escala global.

Próxima Semana em Foco

Desbloqueios de Tokens

Segundo a Tokenomist, o mercado terá desbloqueios relevantes nos próximos 7 dias (28 de novembro a 4 de dezembro de 2025). Os três principais são:

• HYPE terá desbloqueio de US$359 milhões, equivalente a 3,7% do supply circulante.
• SUI desbloqueará US$68,51 milhões, representando 1,2% do supply circulante.
• EIGEN terá desbloqueio de US$22,62 milhões, equivalente a 8,3% do supply circulante.
  
  
  Referências:

• Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
• Farside Investors, https://farside.co.uk/btc/
• Gate, https://www.gate.com/trade/ETH_USDT
• Gate, https://www.gate.com/crypto-market-data
• Coingecoko, https://www.coingecko.com/en/cryptocurrency-heatmap
• Rootdata, https://www.rootdata.com/Fundraising
• Tokenomist, https://tokenomist.ai/
• CoinDesk, https://www.coindesk.com/markets/2025/11/20/why-bitcoin-is-underperforming-equities-despite-bullish-catalysts
• CoinDesk, https://www.coindesk.com/markets/2025/11/26/a-new-crypto-project-vowed-to-transform-stablecoins-then-its-token-crashed-90
• CoinDesk, https://www.coindesk.com/markets/2025/11/25/bitcoin-faces-usd13-3b-monthly-options-expiry-as-btc-trades-well-below-max-pain
• DeFiLlama, https://defillama.com/chain/merlin
• Reuters, https://www.reuters.com/business/finance/tethers-stablecoin-downgraded-weak-sp-assessment-2025-11-26/?utm_source=chatgpt.com
• Cosmos Hub Forum, https://forum.cosmos.network/t/atom-tokenomics-research-kickoff/16462?u=mag

Gate Research é uma plataforma de pesquisa em blockchain e criptomoedas, oferecendo conteúdo aprofundado como análise técnica, insights de mercado, estudos setoriais, previsões de tendências e análises de políticas macroeconômicas.

Disclaimer
Investir em criptomoedas envolve alto risco. Faça sua própria pesquisa e compreenda plenamente os ativos e produtos antes de investir. Gate não se responsabiliza por perdas ou danos decorrentes dessas decisões.