Analista: Bitcoin e ouro divergem em trajetória, lógica de poupança entre bancos centrais e retalhistas «desacoplam»

O fornecedor de ETP de criptomoedas 21Shares, o responsável macro Stephen Coltman, aponta que a divergência na tendência de preços entre o Bitcoin e o ouro em 2026 pode ser explicada pelas estruturas de compradores completamente diferentes, compostas por bancos centrais e investidores individuais. O ouro atingiu um pico de quase 5.600 dólares em janeiro, antes de recuar para cerca de 4.497 dólares; enquanto o Bitcoin, sob pressão macroeconômica, permanece relativamente estável, atualmente cotado em aproximadamente 68.106 dólares.

Compra de ouro pelos bancos centrais vs. posse por indivíduos: a estrutura dos compradores determina a diferença de tendência

Coltman afirmou à Cointelegraph que, nos últimos três anos, a alta do ouro foi principalmente impulsionada pelas compras dos bancos centrais, e não por fluxos de capitais de investidores de varejo ou institucionais. Ele destacou que o ouro físico atualmente possui maior significado estratégico geopolítico, sendo a principal reserva de riqueza de ações soberanas que buscam armazenar valor de forma segura e evitar interferências de concorrentes, o que torna suas operações mais sensíveis a deteriorações nas relações internacionais.

Em contrapartida, a estrutura de detentores de Bitcoin é composta principalmente por indivíduos, e não por instituições financeiras. Para usuários cujos sistemas bancários tradicionais ficam paralisados durante crises, o Bitcoin oferece uma alternativa de sobrevivência que não depende de intermediários. Coltman explicou que, por atender a necessidades distintas, a correlação negativa entre Bitcoin e ouro significa que possuir ambos pode ajudar a diversificar e complementar os riscos de cada um.

Como os conflitos geopolíticos reforçam a diferenciação dos papéis de ambos os ativos

Após o conflito entre EUA e Irã, ataques de mísseis e drones iranianos levaram ao fechamento de bolsas em Dubai e Abu Dhabi, expondo a vulnerabilidade das infraestruturas financeiras tradicionais. Coltman afirmou que isso serve como um “claro lembrete” de que, em tempos de guerra ou emergência, a capacidade de acessar ativos 24 horas por dia, sem interrupções, possui um valor inestimável na prática.

Diferenças centrais entre os dois ativos em contextos de conflito geopolítico

Ouro: depende de armazenamento físico e de sistemas de liquidação institucional, sendo mais suscetível a interferências geopolíticas em tempos de guerra, com operações de bancos centrais altamente estratégicas e exclusivas.

Bitcoin: descentralizado, sem necessidade de permissão, disponível 24 horas, garantindo acessibilidade aos ativos pessoais mesmo quando as infraestruturas tradicionais estão interrompidas.

Diferenças de risco: o ouro enfrenta principalmente riscos políticos e geopolíticos soberanos, enquanto o Bitcoin lida com pressões regulatórias e sua forte correlação com ações de tecnologia.

Opiniões divergentes de analistas: quem liderará nos próximos três anos?

A macroeconomista Lyn Alden acredita que o Bitcoin pode superar o ouro em desempenho relativo nos próximos três anos. Ela explica a lógica da rotação entre os dois ativos com o “efeito pêndulo”: se o ouro já subiu bastante no ciclo anterior, a lei de rendimentos decrescentes no próximo ciclo dará ao Bitcoin maior espaço para recuperar terreno.

Ray Dalio, por outro lado, tem uma posição contrária. Ele acredita que, no curto prazo, o Bitcoin não conseguirá desafiar a posição do ouro como reserva de valor, principalmente porque o Bitcoin ainda apresenta forte correlação com ações de tecnologia e é considerado um ativo de risco. O ouro, como reserva de bancos centrais, está profundamente enraizado no sistema bancário global, e essa posição estrutural é difícil de ser substituída em curto prazo. A divergência fundamental entre esses pontos reflete a falta de consenso de mercado sobre o posicionamento de longo prazo do Bitcoin.

Perguntas frequentes

Por que o Bitcoin e o ouro terão tendências claramente divergentes em 2026?

Stephen Coltman, responsável macro da 21Shares, explica que o movimento do ouro é principalmente impulsionado pelas compras dos bancos centrais, sendo altamente sensível à deterioração geopolítica; enquanto o Bitcoin, centrado em investidores individuais, possui vantagem de acessibilidade inigualável em tempos de interrupção das infraestruturas financeiras tradicionais. Como atendem a grupos de demanda diferentes, suas tendências divergem sob pressões macroeconômicas semelhantes.

Por que o ouro caiu de quase 5.600 dólares por onça?

Após atingir um pico histórico de quase 5.600 dólares por onça em janeiro de 2026, o ouro recuou drasticamente para cerca de 4.497 dólares devido a intensa volatilidade macroeconômica, rompendo suportes técnicos importantes como a média móvel exponencial de 50 dias (EMA). Analistas interpretam essa correção como um novo impulso para o debate sobre o papel de reserva de valor de longo prazo do ouro e sua relação de desempenho com o Bitcoin.

Qual é a principal divergência entre Lyn Alden e Ray Dalio sobre Bitcoin e ouro?

Lyn Alden acredita que o Bitcoin pode superar o ouro na próxima fase do ciclo, devido ao “efeito pêndulo” que faz ambos alternarem liderança — após uma forte alta do ouro, seu espaço de valorização se reduz. Ray Dalio, por sua vez, afirma que a alta correlação do Bitcoin com ações de tecnologia e seu perfil de ativo de risco dificultam sua capacidade de desafiar a posição do ouro como reserva de valor estrutural no sistema de reservas globais.