O volume do mercado de criptomoedas caiu para os níveis do mercado em baixa de 2022, o volume de transações do ETH caiu mais do que o do BTC, e as taxas de Gas atingiram mínimos históricos.

O volume médio semanal de transações no mercado de criptomoedas caiu para 90 mil milhões de dólares, uma descida de 7% em relação à média, voltando aos níveis do mercado em baixa de 2022; o desempenho do Ethereum foi pior que o do Bitcoin, com as taxas de Gas a caírem para um nível histórico baixo de 0,12 Gwei.
(Resumo: MicroStrategy desabou 44% desde o pico! 10x Research: narrativa de Bitcoin alavancada desaparece, três decisões chave determinarão a tendência do BTC este ano)
(Contexto: taxas de Gas do Ethereum atingem um novo mínimo em 5 anos, analistas: prevêem um forte retrocesso do ETH)

Índice do artigo

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• Volume semanal de transações em queda, BTC e ETH ambos abaixo da média
• Ethereum merece mais atenção: taxas de Gas caem para um nível histórico baixo
• Taxas de financiamento em alta, mas base ainda muito baixa, percentis continuam baixos

O volume no mercado de criptomoedas está a encolher a uma velocidade visível. A 10x Research publicou na plataforma X que o volume de transações no mercado de criptomoedas atingiu um novo mínimo desde 2022, com a capitalização total a permanecer em 2,3 biliões de dólares, uma queda de 1,7% em relação à semana passada. Este número por si só não é especialmente alarmante, mas combinado com a contração total do volume de transações, a mensagem é clara — a atividade do mercado está a seguir o ritmo do mercado em baixa de 2022.

Volume semanal de transações em queda, BTC e ETH ambos abaixo da média

Esta semana, o volume médio semanal de transações no mercado totalizou 90 mil milhões de dólares, uma descida de 7% em relação à média histórica. Analisando os dois principais ativos, o volume semanal de transações do Bitcoin foi de 38,2 mil milhões de dólares, 5% abaixo da média; o volume semanal de transações do Ethereum foi de 18,3 mil milhões de dólares, 18% abaixo da média, com uma queda bastante mais acentuada.

Numa perspetiva de tempo mais longa, até 22 de março, as principais exchanges de criptomoedas processaram um total de 652 mil milhões de dólares em transações este mês, uma descida de 58% em relação ao ano anterior. O volume de transações à vista em março está previsto em cerca de 920 mil milhões de dólares, com um total estimado de cerca de 3,2 biliões de dólares no primeiro trimestre de 2026, uma queda de 45% em relação ao primeiro trimestre de 2025. Comparando com o volume de cerca de 4 biliões de dólares do primeiro trimestre de 2022, o volume atual ainda está cerca de 20% abaixo — em outras palavras, mesmo em comparação com aquele período amplamente reconhecido como um mercado em baixa, a atividade atual do mercado ainda é inferior.

Ethereum merece mais atenção: taxas de Gas caem para um nível histórico baixo

Se a queda no volume de transações apenas reflete um arrefecimento na vontade de negociar, a direção dos custos da rede Ethereum apresenta diretamente o estado da utilização em cadeia. Esta semana, a taxa de Gas do Ethereum foi de 0,12 Gwei, posicionando-se no percentil de 17% da distribuição histórica — ou seja, na maior parte do tempo, os custos da rede foram mais altos do que agora. Isso não representa apenas um fraco desempenho nas transações de ETH, mas também uma contração sincronizada de toda a atividade em cadeia do ecossistema Ethereum, com interações de DApps, operações DeFi e transferências de NFTs a estagnarem.

Comparando com o Bitcoin, a situação do Ethereum é ainda mais evidente: o volume de transações do BTC está 5% abaixo da média, enquanto o do ETH está 18% abaixo, com uma diferença superior a três vezes. Estruturalmente, isso implica que o nível de quietude no mercado de altcoins é muito superior ao que a narrativa mainstream sugere. Quando até mesmo o Ethereum, o segundo ativo por capitalização, apresenta uma contração tão significativa no volume, a dinâmica de rotação entre setores não pode realmente ser discutida.

Taxas de financiamento em alta, mas base ainda muito baixa, percentis continuam baixos

Os indicadores do mercado de derivados mostram-se ligeiramente contraditórios. A taxa de financiamento do Bitcoin subiu 4,1% esta semana para 1,5%, mas este número ainda está no percentil de 13% dos últimos 12 meses; os contratos em aberto de futuros aumentaram em 100 milhões de dólares para 21,5 mil milhões de dólares, representando uma ligeira expansão. No que diz respeito ao Ethereum, a taxa de financiamento subiu 3,7% para 2,8%, também no percentil baixo de 12% dos últimos 12 meses; os contratos em aberto aumentaram em 100 milhões de dólares para 11,8 mil milhões de dólares.

A subida das taxas, juntamente com o pequeno aumento nos contratos em aberto, deveria representar um ligeiro aquecimento do sentimento otimista. Mas o percentil é o principal referente — 13% e 12% representam que durante quase 90% do tempo no último ano, as apostas otimistas do mercado foram mais agressivas do que agora. A ligeira recuperação das taxas de níveis extremamente baixos não equivale a uma mudança de sentimento no mercado; apenas indica que o mercado não está tão pessimista quanto antes.

As observações da 10x Research apontam para uma conclusão consistente: o volume atingiu um novo mínimo em anos, a utilização em cadeia está baixa, e as taxas de financiamento, embora tenham subido, ainda permanecem a flutuar em percentis historicamente baixos. O estado atual do mercado está mais próximo de uma espera do que de uma posição ativa. Antes que um catalisador claro apareça, este silêncio pode muito bem continuar.