葛如鈞 considera as reservas cambiais de dólares em stablecoins, e o presidente do banco central Yang Jinlong confirma: «O tempo e o espaço vão mudar»

O Taiwan deve incluir as stablecoins nas reservas estratégicas nacionais, suscitou recentemente debate no Legislatívo. O deputado Ge Ru-jun sugeriu que o banco central possa avaliar a inclusão de uma pequena parte das reservas cambiais na carteira de “stablecoin em dólares”. A esse respeito, o presidente do banco central, Yang Chin-long, respondeu que, por agora, a posição sobre incluir Bitcoin ou stablecoins nas reservas cambiais “ainda não mudou”, mas também reconheceu que “o tempo e o espaço podem mudar”; no futuro, ajustar-se-á em função do ambiente financeiro geral e das necessidades de políticas.

Ge Ru-jun interpôs uma interrogação sobre as reservas de stablecoins, e Yang Chin-long: “O tempo e o espaço podem mudar”

O deputado Ge Ru-jun, da área tecnológica, na sua interpelação afirmou que, para além do Bitcoin, o banco central pode avaliar a inclusão de “stablecoin em dólares” numa pequena parte da carteira de reservas cambiais, como instrumento de diversificação de risco e de apoio financeiro de emergência. Sublinhou que as stablecoins têm características como transferência transfronteiriça rápida e funcionamento digital em tempo real; em cenários extremos, podem colmatar as limitações dos dólares tradicionais e do ouro em termos de liquidez e acessibilidade.

Ge Ru-jun acrescentou ainda que Taiwan se encontra num ambiente geopolítico específico e, se tiver de enfrentar um bloqueio marítimo ou se o sistema financeiro for dificultado, os activos tradicionais como depósitos em dólares podem deparar-se com dificuldades de transferência; já as stablecoins, enquanto activos on-chain, têm maior portabilidade e capacidade de liquidação imediata.

Defendeu que o banco central deve iniciar pela via de “pequenos valores, projetos-piloto”, em vez de fazer ajustes substanciais à estrutura atual das reservas cambiais. Além disso, também citou casos internacionais, referindo que, incluindo os Estados Unidos, El Salvador, Butão, entre outros países, já detêm ou estruturaram criptoactivos de diversas formas, o que mostra que este tema entrou na esfera do nível estratégico nacional.

A esse respeito, o presidente do banco central, Yang Chin-long, respondeu que, por agora, a posição sobre incluir Bitcoin ou stablecoins nas reservas cambiais “ainda não mudou”, mas também reconheceu que “o tempo e o espaço podem mudar”; no futuro, ajustar-se-á em função do ambiente financeiro geral e das necessidades de políticas.

Por que Taiwan deveria emitir a sua própria stablecoin em dólares

Em contraste com uma atitude cautelosa do lado das políticas, o vice-diretor executivo da Associação de Tecnologia Financeira de Taiwan, Wen Hong-jun, encarou este tema de forma mais aberta, afirmando que a discussão sobre reservas estratégicas de stablecoins, na essência, toca na escolha entre a geopolítica local e a soberania financeira de Taiwan.

Wen Hong-jun indicou que, se Taiwan optar por alocar stablecoins em dólares, na prática equivale a aprofundar o vínculo do sistema financeiro com os Estados Unidos; não é apenas uma questão de alocação de activos, mas também uma extensão da posição geopolítica. Recordou que anteriormente tinha proposto a estratégia “dólar+1”, considerando que Taiwan deveria pensar em criar opções financeiras mais diversificadas para além do sistema existente do dólar, a fim de melhorar a resiliência global.

Ele salientou ainda que Taiwan, como economia orientada para a exportação, com os semicondutores como núcleo, já é, em essência, altamente dolarizada. Uma vez que ocorram cenários extremos, como a falha do sistema financeiro ou a restrição dos fluxos de capital, as stablecoins podem tornar-se uma espécie de “activo portátil em tempo de guerra”, oferecendo alternativas para a transferência de activos e a preservação do valor. Contudo, também alertou que as stablecoins dominantes atuais, como USDT e USDC, continuam sujeitas ao controlo das entidades emissoras, existindo risco de serem congeladas ou sancionadas.

Assim, Wen Hong-jun defende que Taiwan deve pensar mais em emitir uma “stablecoin em dólares autónoma e controlável”, especialmente em conjunto com as necessidades internacionais de liquidação da indústria de semicondutores e da IA, para garantir o controlo da liquidação da indústria-chave; é isso que, de facto, constitui a extensão da soberania financeira. Ainda assim, admitiu que a própria stablecoin em dólares está ligada aos Estados Unidos; a opção verdadeiramente independente e neutra continua a ser a reserva de Bitcoin.

Em termos de lógica de alocação de activos, Wen Hong-jun propôs uma estrutura em dupla via de “activos de reconhecimento” e “activos de sobrevivência”: a primeira inclui títulos do Tesouro dos EUA, câmbio estrangeiro e stablecoins, assente no pressuposto de que a ordem internacional funciona normalmente; a segunda abrange Bitcoin, ouro e bens essenciais, para lidar com riscos extremos e cenários de falha do sistema. Considerou que a estratégia verdadeiramente resiliente de reservas nacionais não deve escolher entre uma das duas opções, mas sim alocá-las simultaneamente, formando um sistema financeiro “para a paz e para a guerra em paralelo”.

Este artigo, Ge Ru-jun sobre reservas cambiais de stablecoin em dólares, o presidente do banco central Yang Chin-long dá sinal de abertura: “o tempo e o espaço podem mudar”, apareceu pela primeira vez em LinkNews ABMedia.