O Senado dos EUA poderá em breve ouvir testemunhos para confirmar o banqueiro Kevin Warsh como novo presidente da Reserva Federal.
Warsh, que anteriormente serviu no Conselho de Governadores da Fed de 2006 a 2011, criticou as políticas do banco central sob a presidência atual de Jerome Powell. Warsh pediu um “cambio de regime” e taxas de juro mais baixas.
No que toca às criptomoedas, Warsh tem uma abordagem um pouco mais matizada. Ele elogia o Bitcoin como uma reserva de valor sustentável, mas afirma que não funciona como dinheiro.
Taxas de juro mais baixas e uma atitude relativamente aberta face às criptomoedas poderiam ser boas notícias para os preços de ativos digitais, que a maioria dos investidores percebe como “risk-on”. Mas mesmo que Warsh avance com a sua nomeação, não há garantia de que irá provocar as mudanças esperadas.
Warsh quer baixar as taxas de juro da Fed, mas consegue?
Warsh, um licenciado de Stanford e Harvard, iniciou a sua carreira na Morgan Stanley, onde acabou por se tornar vice-presidente e diretor executivo. Depois, foi secretário executivo do Conselho de Economia Nacional da Casa Branca sob o Presidente George W. Bush.
Bush indicou-o para o Conselho de Governadores da Reserva Federal em 2006, onde as suas opiniões mais hawkish sobre a inflação frequentemente divergiam das dos seus colegas. Ele foi crítico do uso agressivo do seu balanço, que disse ter levado a um período de “domínio monetário” que deprimia artificialmente as taxas.
Parece que parte disso terá mudado nos últimos anos. Num artigo de opinião do Wall Street Journal, em novembro de 2025, Warsh criticou a liderança de Powell na Fed, afirmando que “a inflação é uma escolha, e o historial da Fed sob o Presidente Jerome Powell é uma das escolhas pouco acertadas.”
Ele disse que “o crédito na Main Street está demasiado apertado” e que o balanço da Fed, que é “inchado” devido aos esforços passados de gestão de crises, “pode ser reduzido significativamente.”
_Source: _Polymarket Money
“Aquela generosidade pode ser reposicionada sob a forma de taxas de juro mais baixas para apoiar as famílias e as pequenas e médias empresas,” disse.
Os planos para cortar as taxas de juro chegam num momento economicamente conturbado. O ataque conjunto dos EUA e de Israel ao Irão, que poderá em breve escalar para uma invasão caso o Presidente dos EUA Donald Trump assim decida, tem causado estragos nos preços do petróleo.
O aumento dos preços do petróleo teve um efeito direto nas métricas de inflação subjacente que a Reserva Federal utiliza ao considerar alterações nas taxas. Isto pode abrandar qualquer plano de cortes nas taxas, pelo menos certamente sob Powell.
Warsh disse ao Barron’s que a “teoria central da inflação que a Fed está a usar” é “equivocada”. Ele afirmou que “precisamos de repensar fundamentalmente a macroeconomia, que é um repensar fundamental dos modelos económicos de base que a Fed está a usar.”
Na sua contabilidade, os salários crescentes e os preços das matérias-primas não são culpados pela inflação. Pelo contrário, “no essencial, penso que a inflação acontece quando o governo gasta demasiado e imprime demasiado.”
Retomar o monetarismo, bem como desfazer-se de parte da dívida detida pela Reserva Federal, poderia ajudar a abordar as preocupações com a inflação, na sua perspetiva.
Bancários e antigos responsáveis do governo de Bush felicitaram Warsh pela nomeação. A antiga Secretária de Estado dos EUA Condoleezza Rice disse que a Fed “beneficiará da sua liderança estável e baseada em princípios.”
“Ele compreende o papel-chave do banco central para os Estados Unidos e para os nossos aliados em todo o mundo,” disse ela.
O Governador do Banco de Inglaterra Andrew Bailey também deu as boas-vindas à nomeação de Warsh. Disse que conhecia bem tanto Powell como Warsh, e que “Ambos estão muito bem qualificados.”
Independentemente das qualificações, Warsh poderá achar difícil aplicar as políticas que prefere.
Roger W. Ferguson Jr., o Steven A. Tananbaum Distinguished Fellow para Economia Internacional no Council on Foreign Relations (CFR), e Maximilian Hippold, um investigador associado em economia internacional no CFR, escreveram que Warsh não irá revolucionar a Fed.
Disseram que apenas o presidente não faz decisões sobre as taxas de inflação. “Elas são determinadas pelo Federal Open Market Committee (FOMC), um órgão de doze membros que inclui sete governadores da Fed e cinco presidentes das Fed regionais.” O presidente não pode mudar a política sem convencer uma maioria.
_Uma reunião do Conselho de Governadores da Fed em 2022 com Powell ao centro. Fonte: _Public Domain
Outros argumentam que o interesse de Warsh em baixar as taxas de juro é uma mudança recente e pode não ser uma convicção central em torno da qual ele irá orientar a política do banco central. Uma análise de dezembro de 2025 do Deutsche Bank assinalou a resposta de Warsh à crise financeira global de 2008, quando ele era governador na Fed.
“As suas opiniões enquanto governador em torno da GFC [crise financeira global] por vezes inclinavam-se mais para posições hawkish do que as dos seus colegas”, lia-se no relatório. “Embora Warsh tenha defendido cortes nas taxas recentemente, não o vemos como estruturalmente dovish.”
Eles também puseram em causa os planos de Warsh para baixar as taxas de juro e cortar ativos no balanço da Fed. “Esse trade-off só seria viável se fossem feitas alterações regulatórias que reduzissem a procura dos bancos por reservas. Embora vários responsáveis da Fed tenham avançado este argumento recentemente, incluindo o Vice-Presidente de Supervisão Bowman e o Governador Miran, não é óbvio que estas mudanças sejam realistas no curto prazo.”
“O presidente tem apenas um voto num comité particularmente dividido.”
A nomeação de Warsh e a independência da Fed
Comentadores também chamaram a atenção para a ligação de Warsh com a administração Trump. O sogro de Warsh, Ronald Lauder, é colega de turma de Trump e um grande doador para as suas campanhas políticas.
As suas opiniões relativamente recentes sobre taxas de juro baixas também fazem dele uma escolha especialmente adequada para o cargo, pelo menos aos olhos de Trump. Ferguson e Hippold escreveram, “Trump acredita que encontrou um sucessor que alinhará com as suas prioridades económicas em Warsh.”
O Presidente tem há muito lamentado os responsáveis da Fed que supostamente prometem cortes nas taxas, mas depois as aumentam quando entram em funções. “É uma pena, quase como uma deslealdade, mas têm de fazer o que acham que está certo,” disse ele num discurso em Davos no ano passado.
Trump tem vindo há muito a defender taxas de juro mais baixas, alegando que são necessárias para impulsionar os seus planos de desenvolvimento económico. A recusa de Powell em ceder ao pedido da Casa Branca levou a um escândalo político.
No ano passado, o Departamento de Justiça (DoJ) abriu uma investigação criminal a Powell, alegando que ele desviou milhares de milhões de dólares para novos escritórios para a Reserva Federal.
Um juiz federal anulou recentemente as intimações do DoJ no caso. O Juiz James Boasberg escreveu numa opinião por memorando: “Uma montanha de provas sugere que o propósito dominante é assediar Powell para o pressionar a baixar as taxas. Durante anos, o Presidente visou publicamente Powell porque a Fed não está a cumprir as baixas taxas que Trump exige.”
Boasberg salientou as publicações injuriosas de Trump nas redes sociais. Fonte: US District Court for the District of Columbia
Quanto à sua escolha, Trump disse, num evento de imprensa em janeiro no Salão Oval, que seria “inadequado” perguntar a Warsh sobre a sua posição em matéria de taxas de juro. “Quero manter tudo bem e puro, mas ele certamente quer cortar as taxas; tenho-o observado há muito tempo.”
Apenas algumas semanas depois, numa entrevista à NBC, Trump disse que Warsh entende que ele quer baixar as taxas de juro. “Mas acho que ele, de qualquer forma, quer fazê-lo. Se ele entrasse e dissesse ‘Quero aumentá-las’ […] não teria conseguido o emprego.”
Mas Warsh não “conseguiu o emprego”, pelo menos ainda. Ele terá pela frente um interrogatório difícil por parte dos Democratas na Comissão Bancária do Senado, possivelmente já a partir de 13 de abril.
Numa carta que critica o papel de Warsh em resgatar bancos em 2008, a Senadora Elizabeth Warren, que integra a comissão, disse, “Não tenho qualquer dúvida de que vai servir como um simples carimbo na agenda ‘Wall Street First’ do Presidente Trump.”
Warren esperava respostas escritas a isso e à opinião de Warsh sobre as “caçadas às bruxas” de Trump contra Powell e a Governadora da Fed Lisa Cook, até 2 de abril.
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