As últimas quatro semanas têm sido brutais para os traders de bitcoin BTC$66,462.68, à medida que os preços continuam a perseguir comentários do Presidente Donald Trump, que não consegue decidir-se quanto ao Irão.
Num dia, fala de paz e de bitcoin, e os ativos de risco sobem enquanto o petróleo cai; no dia seguinte, volta a falar numa postura mais belicista, fazendo o BTC descer e o petróleo subir. Entretanto, o Irão declara que o Estreito de Ormuz está “fechado para sempre”, e analistas lançam metas de petróleo altamente otimistas e altamente pessimistas. É quase impossível navegar neste ambiente instável.
Os traders podem estar melhor a concentrar-se nos seguintes indicadores reais que, de facto, importam. Infelizmente, estes não pintam um quadro positivo para os ativos de risco, incluindo o bitcoin.
O despenhadeiro do SPR de meados de abril
O destino da economia global e dos ativos de risco pode depender das próximas duas semanas, à medida que uma perturbação gerida no fornecimento de petróleo ameaça tornar-se uma perturbação não gerida.
Depois de a guerra entre o Irão ter começado a 28 de fevereiro, o tráfego de petroleiros através do Estreito de Ormuz, fundamental, que movimenta aproximadamente 20% do comércio mundial de petróleo marítimo, praticamente entrou em colapso. Em resposta, as 32 nações-membro da Agência Internacional de Energia acordaram no maior lançamento coordenado de reservas estratégicas na sua história de 50 anos – cerca de 400 milhões de barris, mais tarde aumentado para 426 milhões à medida que mais países se juntaram.
Esses barris de emergência têm estado a compensar uma falta de oferta de aproximadamente 4,5 a 5 milhões de barris por dia, a quebra criada pela quase paralisação dos fluxos através de Ormuz.
Mas agora espera-se que essas reservas cheguem ao limite nas próximas duas semanas; nesse caso, essa falta gerível poderia duplicar para cerca de 10 a 11 milhões de barris por dia – a falta projetada devido ao esgotamento das reservas e à perturbação dos fluxos normais.
A Casa de Saud descreveu-o como “um choque de escala sem precedentes, sem um amortecedor óbvio para o absorver”.
Por isso, não importa se Trump continua a guerra contra o Irão ou se a interrompe. Se os fornecimentos de petróleo não forem restabelecidos de forma material dentro das próximas duas semanas, poderemos assistir a uma aversão massiva ao risco tanto nos mercados de cripto como nos mercados financeiros tradicionais.
Prémios de seguro de navios através de Ormuz
O prémio de seguro de um navio é o pagamento que o proprietário do navio faz a uma companhia de seguros para se proteger contra perdas financeiras que possam ocorrer durante a operação do navio.
Os custos de seguro para navegar pelo Estreito de Ormuz aumentaram significativamente, com relatos indicando que as taxas subiram de menos de 1% do valor do navio antes da guerra para até 7,5% por viagem. Isto significa que um navio de 100 milhões de dólares agora tem de pagar cerca de 2 a 3 milhões de dólares em seguros, em comparação com 250.000 dólares antes do conflito.
Quando os prémios descem abaixo de 2%, esse é o sinal mais claro de que a rota é verdadeiramente mais segura, e é altura de voltar a assumir risco nos mercados. Nenhuma conferência de imprensa, briefing ou publicação no Truth Social, de Trump, consegue replicar a certeza embutida nesses preços.
Tráfego de petroleiros
Trump por vezes sugeriu que a passagem pelo Estreito de Ormuz pode ser assegurada, mas até agora não há evidência clara de que o tráfego de petroleiros tenha regressado a volumes semelhantes aos normais.
Na verdade, segundo a S&P Global Market Intelligence, apenas 21 petroleiros atravessaram Ormuz desde o início da guerra, em comparação com mais de 100 navios por dia antes do conflito.
Uma recuperação sustentável nos ativos de risco exige que esse número aumente de forma material; até lá, as tentativas de Trump de acalmar os mercados são provavelmente de curta duração.
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