Um movimento interessante está a acontecer — as ações nos EUA vão passar a fazer turnos noturnos.

Recentemente, a Nasdaq submeteu documentos às autoridades reguladoras dos EUA, com a intenção de ampliar significativamente a janela de negociação de ações e produtos negociados em bolsa, passando das aproximadamente 16 horas diárias atuais para 23 horas por dia, de segunda a sexta-feira (mantendo apenas 1 hora de manutenção). Se este plano for aprovado, poderá ser implementado na segunda metade de 2026.

A lógica por trás desta iniciativa é bastante clara: com o avanço da tokenização de ativos, cada vez mais ativos financeiros serão transferidos para a blockchain, e a negociação 24/7 torna-se uma consequência natural. O mercado de criptomoedas já opera 7×24 horas, atraindo uma grande quantidade de fundos que necessitam de respostas instantâneas. A Nasdaq admite que isto não é apenas uma disputa por fluxo de ordens, mas também uma preparação antecipada para o futuro mercado de valores mobiliários tokenizados.

**Os benefícios aparentes são evidentes.**

A liquidez e o volume de negociação continuarão a crescer — o volume médio diário fora do horário tradicional nos EUA passou de cerca de 700 milhões de ações em 2021 para mais de 1,7 bilhões no início de 2025. Com a extensão da janela de negociação, a velocidade de resposta a eventos imprevistos será muito maior, e riscos como "gap overnight" poderão ser minimizados.

Além disso, as ações nos EUA poderão realmente se tornar um mercado global contínuo, cobrindo de forma integrada diferentes fusos horários, reforçando ainda mais o efeito de captação global de fundos.

**Porém, esta mudança também tem custos consideráveis.**

A volatilidade certamente aumentará. O mercado de criptomoedas negocia 168 horas por semana, enquanto as ações nos EUA atualmente apenas um pouco mais de 30 horas, e o mercado chinês ainda menos. Considerando a densidade temporal, a intensidade de negociação anual no mercado de criptomoedas equivale a cinco a sete anos de negociação tradicional. Essa é uma das principais razões para a alta volatilidade no mercado de criptomoedas. Com a extensão do horário de negociação, os dados de volatilidade das ações só tendem a subir.

A liquidez também se dividirá. O volume de negociação durante a noite costuma ser menor, o spread se ampliará e os custos de transação aumentarão. Em períodos de baixa liquidez, é mais fácil que grandes fundos manipulem o mercado — os próprios executivos da Nasdaq já reconheceram publicamente esse ponto.

Para os investidores de varejo, a situação será ainda mais desafiadora. Negociar 24/7 significa precisar monitorar o mercado continuamente, aumentando significativamente a pressão psicológica e a carga de supervisão, o que favorece operações de alta frequência e algoritmos, elevando bastante a barreira de entrada.

**Na essência, isto não é simplesmente um "avanço".**

Negociar 24/7 aumenta a complexidade e os requisitos de participação. Para o investidor comum, a quantidade de oportunidades pode não aumentar, mas as exigências de conhecimento, disciplina e sistemas de negociação certamente subirão de nível.

Este é o futuro que nos espera.