A teoria do ciclo de quatro anos do Bitcoin ainda é válida? Com base nas mudanças estruturais, o BTC ainda tem potencial para atingir novos máximos

16 de dezembro de 2025, de acordo com os dados do mercado da Gate, o BTC (Bitcoin) está atualmente cotado a 85.616 dólares, uma queda de 3,6% nas últimas 24 horas, com um máximo intradiário de 89.987 dólares e um mínimo de 85.133 dólares, com um volume de negociação de aproximadamente 1,088 mil milhões de dólares nas últimas 24 horas.

No último mês, o preço do Bitcoin tem oscilado continuamente entre 85.000 e 94.000 dólares, sem conseguir manter a tendência de alta após a quebra de recordes anteriores.

Neste contexto, o mercado começou a discutir novamente uma questão antiga: a teoria do “ciclo de quatro anos”, que tem sido repetidamente validada ao longo do tempo, ainda é aplicável ao ambiente de mercado atual? Se este modelo de ciclo começar a perder validade, como devem os investidores reinterpretar a lógica de preço do Bitcoin?

Origem e validade histórica da teoria do ciclo de quatro anos

O chamado ciclo de quatro anos do Bitcoin baseia-se principalmente no seu mecanismo de halving. A recompensa por bloco de Bitcoin é reduzida aproximadamente a cada quatro anos, e a diminuição na oferta de novas moedas tem, historicamente, uma forte correlação temporal com os picos de mercado em alta. Os máximos de 2013, 2017 e 2021 ocorreram todos entre 12 a 18 meses após o halving, formando uma das principais narrativas macro do mercado há muito tempo.

No entanto, é importante notar que o ciclo de quatro anos nunca foi uma “linha de previsão exata”, mas sim uma estrutura que reflete a interação entre choques de oferta e o sentimento do mercado. Nos estágios iniciais, devido ao tamanho relativamente pequeno do mercado e à predominância de investidores individuais, as mudanças na oferta tinham impacto mais pronunciado nos preços.

Por que esta rodada do ciclo apresenta uma “sensação de atraso”

Em comparação com ciclos anteriores, o movimento do Bitcoin nesta fase apresenta mudanças estruturais evidentes. Mesmo após o halving e com o fluxo de capital impulsionado por ETFs, o preço do BTC continua a oscilar na faixa superior, sem formar uma aceleração unidirecional como em épocas passadas.

Este fenômeno não significa que o ciclo tenha completamente perdido validade, mas sugere que o mecanismo de precificação do mercado de Bitcoin está passando por uma mudança. Primeiramente, a introdução de ETFs aumentou significativamente a capacidade de mercado. A entrada de trilhões de dólares de fundos tradicionais faz com que a sensibilidade do preço do Bitcoin ao capital novo diminua; mesmo entradas líquidas de escala semelhante já não geram aumentos tão acentuados como antes.

Além disso, a estrutura dos participantes do mercado mudou. Os fundos institucionais tendem a focar em alocação, reequilíbrio e gestão de risco, ao invés de perseguir picos de curto prazo. Isso torna mais provável que os preços permaneçam em consolidação na faixa alta, ao invés de uma rápida escalada.

O potencial de uma nova máxima do BTC em dezembro de 2025

Do ponto de vista técnico, a manutenção do Bitcoin acima de 85.000 dólares, em um movimento de oscilações, já demonstra uma força relativa. As médias móveis de longo prazo continuam ascendentes, e a tendência geral não foi quebrada. A possibilidade de testar uma nova máxima em dezembro depende de vários fatores-chave que se combinam.

Primeiro, o aspecto de fluxo de capital. Se os ETFs de mercado à vista conseguirem manter entradas líquidas estáveis até o final do ano, especialmente durante correções de preço, isso fornecerá a liquidez necessária para uma ruptura. Em segundo lugar, o ambiente macroeconômico. Se as expectativas de redução de juros se fortalecerem ainda mais, elevando a avaliação geral dos ativos de risco, o Bitcoin, como um ativo de alta liquidez e risco, se beneficiará diretamente.

Do ponto de vista do ciclo, o segundo ano após o halving geralmente não apresenta uma alta linear, mas sim uma consolidação prolongada em níveis elevados. Se o mercado optar por digerir o movimento mais pelo tempo do que pelo preço, o momento de uma nova quebra de recorde pode ser adiado.

Se o ciclo de quatro anos perder validade, como o Bitcoin deve ser precificado

Um consenso cada vez mais importante é que o Bitcoin está passando de um “ativo impulsionado pelo halving” para um “ativo de liquidez macroeconômica”. Nesse quadro, o preço do Bitcoin não é mais determinado apenas pelas mudanças na oferta, mas se assemelha a um ativo sensível à liquidez global.

Nessa situação, a avaliação do mercado de BTC exige atenção a várias variáveis. A política monetária global, por exemplo, influencia diretamente a avaliação dos ativos de risco. As mudanças na estrutura de detenção de ETFs e de participações institucionais determinam a força marginal de compra e venda do mercado. A atividade na cadeia e o comportamento de detentores de longo prazo também afetam o equilíbrio entre oferta e demanda.

Se o ciclo de quatro anos se enfraquecer progressivamente, o Bitcoin provavelmente entrará em um estado de “oscilações de longo prazo + ampla faixa de movimento ascendente”, ao invés de uma trajetória parabólica acentuada como no passado.

O ciclo de quatro anos não desapareceu, está evoluindo

Uma compreensão mais adequada é que o ciclo de quatro anos não deixou de existir, mas está sendo moldado por novas variáveis. O halving continua sendo um evento importante de oferta, mas seu impacto está sendo diluído por um volume de capital maior e por estruturas de mercado mais complexas.

O mecanismo de descoberta de preço do Bitcoin está se aproximando de mercados mais maduros, o que significa uma redução na volatilidade, alongamento dos ciclos e uma maior dependência de condições macroeconômicas. Isso pode não ser favorável para traders de curto prazo, mas para investidores de longo prazo, reduz o risco sistêmico.

Conclusão

Em dezembro de 2025, o Bitcoin está em uma fase de transição histórica. Ele mantém a narrativa de escassez do início do criptoativo, ao mesmo tempo em que evolui para um ativo de liquidez global. O ciclo de quatro anos deixou de ser a única estrutura de interpretação, mas continua sendo um pano de fundo importante para entender a oferta.

Se atingirá uma nova máxima ou não, talvez não seja mais o único critério para avaliar o sucesso do ciclo. O que realmente importa é se o Bitcoin já completou sua transição de “ativo de especulação” para “ativo macroeconômico”. Nesse processo, o preço pode evoluir de forma mais lenta, mas o caminho pode ser mais estável.