Por que é que a política de subida de juros do Japão consegue sempre causar ondas no mundo das criptomoedas? Por trás disso, há na verdade uma estratégia que se pode seguir.

Ao longo do tempo, o Japão manteve taxas de juro quase zero ou até negativas, criando uma grande diferença em relação às contínuas subidas de juros nos EUA e na Europa. Essa diferença gerou um buraco negro de captação de recursos — os investidores podem emprestar ienes a custos muito baixos, trocá-los por dólares e comprar títulos do Tesouro dos EUA, ações americanas, ou até entrar no mercado de criptomoedas. Uma grande fonte de liquidez no mundo cripto vem exatamente dessa "liquidez transbordante".

A questão é que, assim que o Japão começa a subir os juros, essa lógica desmorona. Emprestar ienes deixa de ser barato, e o espaço para arbitragem é severamente comprimido. Ainda pior, a subida de juros costuma vir acompanhada de uma valorização do iene. Quando os arbitradores querem pagar dívidas, precisam trocar mais dólares por ienes — essa troca pode acabar consumindo os lucros ou até gerar perdas.

Por isso, surgem os "cisnes negros". Quando a arbitragem deixa de ser lucrativa, as instituições e fundos precisam sair urgentemente de ativos de alto risco para pagar dívidas. O procedimento deles é simples e brutal: vender Bitcoin → trocar por dólares → trocar por ienes para pagar o empréstimo. Essa venda concentrada, uma vez iniciada, faz o mercado de criptomoedas despencar no curto prazo.

Na essência, a subida de juros do Japão é como fechar a torneira do capital barato global. O mercado de criptomoedas, que se alimentou dessa liquidez, sofre primeiro, pois, uma vez que o fluxo de dinheiro seca, as quedas tendem a ser duras e rápidas.