#数字资产市场洞察 Por que o ouro está a subir continuamente para o norte? A verdade por trás do aumento superior a 50% em 2025

O desempenho do ouro nesta metade do ano, para ser honesto, tem sido um pouco louco. Desde o início do ano até agora, o aumento já ultrapassou 50%, e muitas pessoas perguntam: de onde veio isso? Na verdade, não há uma força misteriosa por trás, mas sim quatro ondas que atuam simultaneamente.

Primeiro, vamos falar das ações do Federal Reserve. Em setembro, começou a primeira rodada de cortes nas taxas de juros, seguida pela segunda e terceira, e até agora, já houve três cortes este ano. Espera-se ainda uma redução de 100 pontos base em 2026. O que significa cortar as taxas? Simplificando, o dinheiro fica mais barato, o custo de manter ouro também diminui, e o dólar também se desvaloriza. Essa lógica é bastante clara: corte de juros → dólar fraco → aumento do apelo do ouro. Quando o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA diminui, o ouro, que antes era pouco atrativo, de repente fica mais interessante.

Depois, olhamos para as ações dos bancos centrais globais, que parecem uma verdadeira festa de compra de ouro. No terceiro trimestre de 2025, os bancos centrais de vários países compraram um total de 220 toneladas de ouro, e em outubro, sozinhos, compraram 53 toneladas, um aumento de 36% em relação ao mês anterior. As operações do nosso banco central são as mais estáveis — acumulando reservas por 11 meses consecutivos, chegando a 2303 toneladas em setembro. Por que estão tão ativos? Em resumo, sob a grande tendência de "desdolarização", os bancos centrais estão construindo uma linha de defesa contra riscos, e o ouro é a âncora mais sólida. A dependência do mercado emergente do dólar está diminuindo, e o ouro se tornou a alternativa mais convincente.

A questão geopolítica também não deu trégua. A situação entre Rússia e Ucrânia ainda não acabou, e a tensão entre Israel e Palestina tem se repetido nos últimos dois anos, com o Oriente Médio mais inflamado do que nunca. As dívidas dos EUA também estão em níveis recordes, com a classificação de crédito soberano sendo rebaixada. Nesse momento, o sentimento de busca por segurança está em alta. Uma velha frase diz: "Comprar ouro em tempos de caos", e agora tudo isso se confirmou — os fundos estão procurando por ativos que possam ser escondidos e preservados, e o ouro se tornou o último refúgio.

O entusiasmo do lado dos investimentos também não diminuiu. Os fundos de ETF de ouro atingiram um novo recorde de captação de recursos no terceiro trimestre, com uma demanda de 537 toneladas, um aumento de 47% em relação ao ano anterior. A demanda real por ouro (especialmente na Ásia) sempre foi forte, e a oferta cada vez mais não consegue acompanhar. Isso não é mais apenas um jogo de investidores individuais; instituições e pessoas de alta renda há muito tempo elevaram o ouro de uma ferramenta de proteção em tempos de crise para uma necessidade na composição de ativos.

Somando essas quatro forças, o aumento do ouro não é de forma alguma uma surpresa. O sistema monetário global está sendo reconfigurado, os conflitos geopolíticos estão se intensificando, e as ideias de investimento também estão evoluindo. Com os bancos centrais comprando incessantemente e o Federal Reserve continuando a afrouxar, a trajetória de alta de médio a longo prazo do ouro já está consolidada. Se houver uma queda no curto prazo, na verdade, isso pode ser uma oportunidade de entrada.

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