Uma grande baleia na cadeia criou uma operação de nível de tempestade numa plataforma de derivativos: usando uma margem de 120 milhões de USDT, abriu uma posição longa com 8300 ETH alavancados em 25x, com um valor total de mais de 12,9 milhões de dólares. Essa transação está pendurada na lâmina da navalha — o preço de liquidação foi definido em 2720 dólares, enquanto o preço atual do Ethereum é de 2926 dólares. Basta uma queda de mais 7,5% para que essa posição superalavancada seja liquidada instantaneamente.

O que exatamente é essa operação? O mercado tem opiniões divergentes. Alguns dizem que é uma crença profunda na recuperação futura, uma aposta numa oportunidade épica de rebound; outros afirmam que é o padrão de risco de traders com alta alavancagem — um erro pode transformar dezenas de milhões de dólares em nada.

Vamos analisar essa questão racionalmente. Primeiro, a alta alavancagem costuma acelerar a liquidação durante um mercado de alta. À primeira vista, a alavancagem aumenta os lucros, mas na prática também multiplica a exposição ao risco. Em segundo lugar, a lógica de operação e o volume de fundos de grandes investidores são completamente diferentes dos de investidores menores; seguir cegamente essas operações muitas vezes é uma escolha suicida.

O que realmente devemos refletir é: em vez de jogar com contratos de alta alavancagem com medo, por que não focar em oportunidades de alfa no ecossistema? Ativos do ecossistema Ethereum e BTC que possuem uma comunidade real e uma narrativa de mercado de topo podem oferecer oportunidades de retorno mais claras durante o mercado de alta.

Voltando ao grande investidor — ele consegue virar o jogo contra o vento ou acaba sendo liquidado? O mercado está esperando essa resposta. Mas o mais importante é: o que você aprendeu com essa história?