Quem nunca suspirou ao olhar para a conta? A redução pela metade está a chegar, mas o preço continua a oscilar repetidamente na faixa das dezenas de milhares — o que antes era um "foguete" transformou-se completamente num "velho boi de carga". No meio do círculo, há queixas constantes, sobre mineradores a vender em massa, investidores a entrar em pânico… mas na verdade, esses não são os principais motivos.

Passei três meses a acompanhar o fluxo de fundos, desde a hashpower dos mineradores até às posições institucionais e ao volume nas exchanges, analisando os dados minuciosamente. A conclusão final foi um pouco surpreendente: ninguém está a vender maliciosamente. Todos estão a "esperar o mercado", à espera de algo que o desencadeie.

Esse "algo" está, na verdade, escondido na reserva do Tesouro dos EUA. Desde que os EUA entraram em impasse fiscal, essa "poupança" que deveria continuar a fornecer liquidez ao mercado ficou bloqueada — embora possam continuar a emitir dívida, esses fundos simplesmente não entram no mercado. Quem trabalha nesta área há mais tempo sabe bem: os ativos cripto dependem muito do fluxo contínuo de fundos adicionais. Quando o fluxo de capital se estreita, os ativos mais voláteis são os primeiros a sentir.

A lógica aqui é bastante simples: as oscilações de curto prazo no sentimento são passageiras, o que realmente determina a direção do mercado é o fornecimento contínuo de fundos. É como irrigar: por mais bem que as plantas cresçam, se a torneira fechar por alguns dias, elas murcham. O mercado atual não tem um problema interno, mas sim uma "fonte de água" externa que foi temporariamente cortada — um típico problema de liquidez, não de demanda.

Recentemente, conversando com amigos do mundo do trading, todos estão atentos ao mesmo sinal: quando será que o "líder" do Tesouro dos EUA vai reabrir? Assim que essa lacuna for preenchida, a demanda reprimida vai liberar-se de uma só vez. O que o mercado realmente precisa não é de mais hype, mas de água viva.