Os últimos dias têm sido turbulentos no mercado de títulos do Japão. Em 17 de dezembro, o rendimento dos títulos do governo japonês a 10 anos atingiu temporariamente 1,978%, um novo máximo desde junho de 2007, quase ultrapassando a barreira de 2% que não foi rompida há quase 20 anos.

Por que isso acontece? O mercado apresenta duas razões. Primeiramente, a expectativa de aumento de juros pelo Banco do Japão está se intensificando; em segundo lugar, a política de expansão fiscal implementada pela Primeira-Ministra Sanae Takaichi está começando a preocupar os operadores sobre uma possível deterioração das finanças públicas do Japão.

Essa medida do banco central é segura? Pelo consenso atual do mercado, o Banco do Japão provavelmente anunciará um aumento de juros nesta sexta-feira — um aumento de 25 pontos base, elevando a taxa de juros de curto prazo de 0,5% para 0,75%. Se isso realmente acontecer, será a maior taxa de juros do Japão em trinta anos. O governador do banco central, Kazuo Ueda, já deu sinais de que na sexta-feira ele deve reafirmar sua determinação de aumentar os juros, e talvez até revelar alguns planos para os próximos passos, mas os detalhes de como avançar ainda dependem de como a economia reagirá a cada aumento.

Do lado do governo, também não há oposição. O Ministro das Finanças, Shunichi Suzuki, afirmou na terça-feira que o governo e o banco central "não têm divergências" na avaliação da economia, o que foi interpretado como um sinal de apoio ao aumento dos juros para 0,75%.

Os dados também corroboram essa tendência. Uma pesquisa de confiança recente do banco central revelou que as empresas enfrentam uma escassez cada vez maior de trabalhadores, e a maioria dos setores espera continuar a aumentar significativamente os salários no próximo ano, o que sustenta a política de aperto do banco central.